一、当日行情分析

1、市场观察

2026 年 5 月 13 日
，A 股市场演出低开高走的逆转行情
，三大指数全线收涨并创出重要汗青节点。上证指数收报 4242.57 点
，上涨 0.67%
，创下 2015 年 7 月以来近 11 年新高；创业板指大涨 2.63%
，报 4038.33 点
，盘中突破 4041.99 点
，正式刷新汗青纪录。两市成交额达 3.24 万亿元
，陆续第六个买卖日突破 3 万亿元大关。

连板股题材

趋向股（机构/表资主导）题材

主题趋向主线一：AI硬件（算力/光通讯/存储）

主题趋向主线二：绿电/电网设备

5月13日白宫颁布随行商界翘楚名单
，涵盖特斯拉马斯克、苹果库克及高通、美光等半导体企业掌管人共16位
，但英伟达黄仁勋未呈此刻初版名单中；盘中英伟达方向确认黄仁勋应特朗普约请参与峰会。此举组成“中美关系缓和”的重磅信号
，直接催动A股AI算力/半导体方向低开后大幅拉升。

2、算力期货市场推出预期

CME集团与Silicon Data颁发将推出全球首个以GPU按需租赁费率为基准的算力期货市场。Blackwell系列芯片单幼时租金已达4.08美元
，较两个月前上涨48%。

3、国轩高科第15届全球科技大会16日启幕

5月16日上午的开幕式上
，两位诺贝尔奖得主将同台论路。2010年诺贝尔物理学奖得主、石墨烯之父安德烈?海姆
，与2019年诺贝尔化学奖得主、锂电池开山祖师斯坦利?惠廷厄姆
，将萦绕下一代电池资料、锂电池与可持续发展等议题发展思想交锋。

5月17日上午
，国轩高科计整齐次性颁布七大新品
，蕴含全固态电池、混合固液电池和第五代磷酸铁锂电池等五款动力电池产品
，以及新型储能系统、移动储充换系统等两款储能产品
，集中展示公司在资料、电芯、系统、场景的全链条技术突破。

二、专栏回首——森远股份

三、科翔股份——陶瓷基板

陶瓷基板
，顾名思义是以氧化铝（Al?O?）、氮化铝（AlN）、氮化硅（Si?N?）等陶瓷资料为基材
，通过金属化工艺形成电路衔接的电子互连载体。它兼具高绝缘、高导热、低热膨胀、耐高温四大主题个性
，是功率半导体、高速光？椤I服务器等高端电子领域的主题封装与散热资料。

在传统电子领域
，FR-4（玻璃纤维加强环氧树脂）一向是PCB的主流基材。但当芯片功耗持续攀升
，传统资料的局限便露出出来——FR-4导热机能极差
，无法实时将高功率芯片产生的热量传导出去
，轻则芯片降频
，重则销毁。

陶瓷基板的散热能力是传统FR-4资料的300至600倍
，嵌入HDI芯板后可使热阻降低70%以上。

这正是AI时期陶瓷基板从"可选资料"升级为"刚需规划"的底子逻辑。

在的 AI 芯片有多热？说个数字你就懂了。随着机能一路狂飙
，单块芯片的功耗已经突破了一千瓦——跟一个电暖炉差不多。若是热量散不出去
，芯片就会“发热”
，轻则降速卡顿
，重则直接“中暑罢工”。

传统的芯片基板
，就像给芯片住的“经济合用房”
，能住
，但散热差、不不变。而陶瓷基板
，相当于给芯片升级到了“五星级套房”。它由氧化铝、氮化铝、氮化硅这类先进陶瓷造成
，天生就有三大绝活：

散热超强以氮化铝陶瓷基板为例
，它的导热系数是传统资料的 300 到 600 倍。同样的芯片
，用上它
，热阻能降低 70% 以上
，相当于给发热的芯片装了一台高机能“空调”。

信号不变在高频高速场景下
，它的介电机能极度稳
，信号不会乱窜
，就像给数据建了一条平展的高速公路。

极端靠得住耐高温、抗震荡、寿命长
，从电动汽车到光？
，它都能扛得住。

陶瓷基板也分三六九等
，目前主流的技术路线
，能够用出行方式打个譬喻：

DBC 工艺 + 氧化铝基板：就像“经济舱”。成本最低
，遍及率最高
，但散热能力通常
，高温长功夫工作有点吃力。目前汽陈凤用得最多的就是它。

AMB 工艺 + 氮化硅基板：相当于“优等舱”。机能王者
，能接受超过 50 万次冷热循环而不坏
，还能让芯片结温直接降落 20℃。用在电动汽车的主题驱动系统里
，再狂暴的功率它都能扛住。价值就是成本要贵上两三倍。

氮化铝基板：好比“商务舱”。占有超高导热率
，正迅速杀入 AI 服务器和高速光？榱煊
，是当前增长最快的选手。

从材质上看
，行业整体正沿着“氧化铝 → 氮化铝 → 氮化硅”的路线向上跃迁
，钻营更低的发热、更强的力量。

四、答疑——东方证券

公司战术聚焦大财富、大投杏注大机构三大重点领域
，以集团化、数字化、国际化作为战术驱动。其中大资管为其最鲜明的业务标签——公司通过东证资管、汇添富基金（联营）、长城基金三大平台展业
，大资管盈利贡献占比约17.39%
，在业内以资管特色凸起著称。

出格申明：

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，可征询虎子哥；

文中股票仅为投资逻辑
，无任何买卖建议。

本文来自虎嗅
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