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不久前行业汇报披露重大成就伯克希尔股东大会十大看点，现场投资人士解读，很欣喜为您解答这个问题，让我来助您具体注明一下:售后服务维建中心电话，支持多渠路服务

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售后服务上门服务电话，智能分配单据：伯克希尔股东大会十大看点，现场投资人士解读

北京功夫5月2日晚，伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会在美国奥马哈进行，95岁到滞菲特已卸任CEO，本次股东大会由63岁的格雷格·阿贝尔初次以CEO身份主持，并以“The Legacy Continues”为主题。

股东大会上，新任治理层萦绕AI布局、巨额现金使用、主题持仓、地缘政治与关税影响等关键议题作出回应，新京报贝壳财经记者采访奥马哈现场的前
？椿鹗紫醚Ъ已畹铝⒉讼６?哈撒韦股东、美国汇盛金融治理公司首席经济学家陈凯丰，直击十大关键问题。

北京功夫5月2日晚，伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会在美国奥马哈进行。陈凯丰供图

1、今年现场直观感触是什么
？

今年股东大会以一段致敬巴菲特及公司汗青的视频开场，视频中播放了去年巴菲特颁发将卸任时，股东们起立鼓掌的片段。随后公司为沃伦?巴菲特进行 60 号球衣退役典礼，以此致敬其担任公司CEO的 60 年鲜丽过程。

杨德龙现场出席本次股东大会，并暗示，“这次巴菲特股东大会和之前有好多差距，最大感触就是巴菲特第一次不在台上讲话，而是由继承人格雷格·阿贝尔主讲，人气也不如以前那么旺，来的投资者削减了1/3，相当于削减1万多人，原来运动场座无虚席，这一次空了好多位子。”

“固然巴菲特已经退休，但交代班做得很好。”陈凯丰向贝壳财经记者直言，本次参与巴菲特股东大会整体感触到，格雷格·阿贝尔已经全面交班，同时期好多平行会议都在奥马哈进行，每年5月初，奥马哈都成为全球投资人的荟萃地。

2、“交班人”交代过渡稳不稳
？

去年，巴菲特颁发打算在年底退休。巴菲特暗示，他将向伯克希尔·哈撒韦公司董事会推荐非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位，格雷格担任公司首席执行官的机遇已经成熟。

在今年股东大会上，巴菲特在股东会上盛赞新任CEO格雷格·阿贝尔，称“我们做不出比这更好的选择了，这次录用百分之百成功。他不仅接办了我过往的所有工作，还做得更多、更好。他就是最相宜的人选。”

交班人方面，在陈凯丰看来，格雷格·阿贝尔来自加拿大，做管帐出身，以前掌管过能源管路运输业务，是一个较稳重的人。杨德龙以为，格雷格·阿贝尔做事很稳重，但他仍是投资经理的身份，没有上升到股神的高度。

杨德龙称，巴菲特作为伯克希尔的缔造者，他不主讲削减了股东大会的吸引力，格雷格·阿贝尔以继承人身份主持大会，他的讲话重要是萦绕着投资者提问，介绍公司各板块业务，远不及巴菲特滑稽风趣，也很难像巴菲特一样能够上升到哲学高度来讲价值投资。

“将来格雷格·阿贝尔能否通过业绩证明自己还面对挑战，今年股东大会更像是对他的一个大考。”杨德龙称。

陈凯丰在伯克希尔股东大会现场。陈凯丰供图

3、现金创新高 不敢投or等机遇
？

格雷格·阿贝尔谈3970亿美元巨额现金储蓄时称，这笔资金赋予了公司充分的自主运作空间。格雷格·阿贝尔暗示：“我们手握充足现金与美国国债，这有着多重意思。我们无意凭借、受造于人。”

“现金创新高是被各人宽泛关注的问题。”陈凯丰以为，后续可能会增长股票回购，同时也会寻找投资机遇，当前美国股市不休创新高，从估值上也买不动。

杨德龙指出，此刻伯克希尔手握近4000亿美元现金，创汗青新高，此刻不出手的原因重要是估值太高，巴菲特以为没有值得买的器材，再好的器材也要有价值，估值过高是不敢投的。

此表，巴菲特一向都是期待市场大跌的时辰再出手，前段功夫接受媒体采访的时辰，巴菲特就说，此刻的跌幅5%~10%对他没有任何吸引力，他说要比及人们不愿意接电话的时辰再买，所以很显著，他是不安美股泡沫分裂可能带来的巨大的风险。

杨德龙在伯克希尔股东大会现场。杨德龙供图

4、为什么不追AI热点
？

针对人为智能布局，格雷格·阿贝尔提出求实且审慎的落地思路，不盲目追赶泛化 AI，聚焦狭义人为智能贴合业务场景落地。格雷格·阿贝尔还在股东大会上泄漏，公司旗下多个业务板块已利用AI技术，在大规模招聘工程师和技术人员。

同时，伯克希尔大会上还播放了“深度伪造巴菲特视频”警示网络安全风险。

陈凯丰称，巴菲特和微软、苹果或许四五年前就起头相识人为智能，但巴菲特比力喜欢有现金流、被证明佑装护城河”的业务，目前人为智能处于多家公司混战阶段，还没有最后的赢家，有赢家胜出后，他们才有可能去投资。

“伯克希尔一向比力守旧，不追AI热点，只做求实落地的打法。”杨德龙暗示，这体现出一贯的审慎态度，AI只能做辅助，人类管主题决策，股东大会上还播放了“深度伪造巴菲特视频”警示网络安全风险。

伯克希尔股东大会现场。陈凯丰供图

5、股市成“附带赌场的教堂”
？

巴菲特在接受记者采访时，将市场比作“附带赌场的教堂”，以此分辨传统价值投资，与当下火热的短期期权买卖热潮、以及日益升温的预测市场投契风尚。他暗示：“人们能够在教堂与赌场之间自由切换。目前身处‘教堂’（价值投资）的人仍多于‘赌场’（短期投契）。”

“目前市场风险很大。”陈凯丰暗示，出格是人为智能存在好多泡沫，建议通常投资人不要去加杠杆，正常投资能够，但不要盲目追涨。

杨德龙指出，巴菲特把此刻的股市形容成“附带赌场的教堂”，注明此刻市场投契氛围很重，这也是显示美股在牛市涨了十几年之后，出现了牛市末期的一些特点，投契氛围很重，股票出现加快上涨，甚至有冲顶的风险，投资者还是要审慎。

6、四大主题重仓将来是否能持续赢利
？

格雷格·阿贝尔将所谓的“主题四大持仓”——苹果、美国运通、穆迪和适口可乐——视为伯克希尔股票投资的基础。他还指出，伯克希尔在日本商社的大规模持股是投资组合的另一大支柱，并强调对这些公司的持久承诺。

陈凯丰指出，苹果、适口可乐、美国运通、穆迪这几只股票在整个仓位中占比已经很低了，伯克希尔公司重要以实业为主，好比精密机械、能源，所以二级市场在本钱疆域中占比已经极度低了，将来公司还是会往造作业方向挨近。

杨德龙暗示，伯克希尔坚守苹果、适口可乐、美国运通、穆迪四大主题重仓，并持久集中持股。将来这些公司依然是属于美国最好的公司，盈利分红都较好，巴菲特应该还是会一连这个逻辑来进行配置，但是成长性较差，可能回报率会不及以前，这是巴菲特审慎的处所，他不愿意去配置容易受技术进取影响的科技股，更愿意配置有不变分红的行业龙头股票。

伯克希尔股东大会现场。杨德龙供图

7、最大增长点、最大风险别离是什么
？

“伯克希尔将来最大增长点应该会在市场大跌时辰体现。”杨德龙暗示，由于伯克希尔权利仓位只有四成，一旦市场出现大跌，超额收益很大，加上配置的股票都是传统的白马股，抗风险能力较强，将来最可能产生超额收益。

杨德龙以为，伯克希尔重要的风险，好比出现大的保险赔付，或者美股牛市又出现非理性上冲，可能存在踏空风险。

陈凯丰称，人为智能对电力的需要很大，伯克希尔又是大型能源公司，发电业务方面会有收益。

“将来伯克希尔最大的风险是公司滞碍。”陈凯丰称，伯克希尔手头有大量现金，从事行业又是极度稳重的行业，成长有限、科技含量有限，公司可能会滞碍不前，这是我的不安。

8、中东地缘动荡持久影响还是短期颠簸
？

格雷格·阿贝尔暗示，中东矛盾对伯克希尔的子公司有多方面影响，但公司采取持久视角来运营并优先保险客户需要与业务陆续性。原资料与能源成本短期内上升，出格是化工类业务的输入成本大幅上涨，导致季度利润承压，但公司通过合同定价与功夫再平衡来缓解影响。

杨德龙提到，股东大会提及中东矛盾冲击能源，中东地缘动荡可能对全球经济复苏造成影响，同时影响美联储降息节拍，因而影响伯克希尔短期颠簸。但是，中东地缘动荡不会对伯克希尔持久盈利造成太大影响，这一点不用过于消极。

“中东风险对伯克希尔其实是利好，伯克希尔在美国经营能源，蕴含天然气、石油出产，还有公用事业发电等。因而中东大势不不变，伯克希尔是受益的。”陈凯丰则以为。

9、持续关税政策现实冲击大不大
？

格雷格·阿贝尔暗示关税对各子公司的影响因业务而异，但公司汲取了早前经验，已在供给链和投入上作出调整以降低冲击
；总体上公司采取“先运营、先服务客户、再评估”的持久战术。

陈凯丰暗示，伯克希尔不太喜欢关税，但是整体伯克希尔超90%的收益、人员等都在美国的，所以关税对伯克希尔没有太大直接影响。

“巴菲特直言业务不该成为兵器。”杨德龙称，否决业务
；，持续关税政策对伯克希尔实业和投资组合的现实冲击并不太大，关税战的影响此刻已经逐步降低。

10、投资人最安心什么
？最不安什么
？

“最安心的是伯克希尔彻底实现了传承。”陈凯丰暗示，今年的主题叫legacy continues，公司的文化传继承续，格雷格·阿贝尔全面交班了，其他投资人把奥马哈做成了一个价值投资“圣地”，各人一路去互换，这是挺好的。

“最不安的是巴菲特的健全问题。”陈凯丰直言，巴菲特已经96岁了，今年出来走路已经起头必要有人搀扶，年纪大了，健全情况一年不如一年了，还是但愿他可能健全。

杨德龙称，今年股东大会最安心的一点是巴菲特仍健在，还是公司董事长，工作日会上班，格雷格·阿贝尔作为一个很有能力的投资经理，率由旧章，并不会大幅调仓，更多角色还是听巴菲特的，伯克希尔业绩不会太差。

不外，杨德龙提出忧郁，巴菲特岁数越来越大，投资者给巴菲特的风险溢价越来越低，会不会导致股价持续着落，造成股民出现较大吃亏
？这可能是所有参会的股东比力不安的问题。将来若是没有巴菲特把关，格雷格·阿贝尔能不能顺利接棒，美满继承巴菲特价值投资理想，也存在很大变数。

新京报贝壳财经记者 徐雨婷 编纂 陈莉 校对 翟永军

近日官方颁布重大钻研汇报伯克希尔股东大会十大看点，现场投资人士解读

北京功夫5月2日晚，伯克希尔·哈撒韦公司年度股东大会在美国奥马哈进行，95岁到滞菲特已卸任CEO，本次股东大会由63岁的格雷格·阿贝尔初次以CEO身份主持，并以“The Legacy Continues”为主题。

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“固然巴菲特已经退休，但交代班做得很好。”陈凯丰向贝壳财经记者直言，本次参与巴菲特股东大会整体感触到，格雷格·阿贝尔已经全面交班，同时期好多平行会议都在奥马哈进行，每年5月初，奥马哈都成为全球投资人的荟萃地。

2、“交班人”交代过渡稳不稳
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去年，巴菲特颁发打算在年底退休。巴菲特暗示，他将向伯克希尔·哈撒韦公司董事会推荐非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔在年底接任首席执行官的职位，格雷格担任公司首席执行官的机遇已经成熟。

在今年股东大会上，巴菲特在股东会上盛赞新任CEO格雷格·阿贝尔，称“我们做不出比这更好的选择了，这次录用百分之百成功。他不仅接办了我过往的所有工作，还做得更多、更好。他就是最相宜的人选。”

交班人方面，在陈凯丰看来，格雷格·阿贝尔来自加拿大，做管帐出身，以前掌管过能源管路运输业务，是一个较稳重的人。杨德龙以为，格雷格·阿贝尔做事很稳重，但他仍是投资经理的身份，没有上升到股神的高度。

杨德龙称，巴菲特作为伯克希尔的缔造者，他不主讲削减了股东大会的吸引力，格雷格·阿贝尔以继承人身份主持大会，他的讲话重要是萦绕着投资者提问，介绍公司各板块业务，远不及巴菲特滑稽风趣，也很难像巴菲特一样能够上升到哲学高度来讲价值投资。

“将来格雷格·阿贝尔能否通过业绩证明自己还面对挑战，今年股东大会更像是对他的一个大考。”杨德龙称。

陈凯丰在伯克希尔股东大会现场。陈凯丰供图

3、现金创新高 不敢投or等机遇
？

格雷格·阿贝尔谈3970亿美元巨额现金储蓄时称，这笔资金赋予了公司充分的自主运作空间。格雷格·阿贝尔暗示：“我们手握充足现金与美国国债，这有着多重意思。我们无意凭借、受造于人。”

“现金创新高是被各人宽泛关注的问题。”陈凯丰以为，后续可能会增长股票回购，同时也会寻找投资机遇，当前美国股市不休创新高，从估值上也买不动。

杨德龙指出，此刻伯克希尔手握近4000亿美元现金，创汗青新高，此刻不出手的原因重要是估值太高，巴菲特以为没有值得买的器材，再好的器材也要有价值，估值过高是不敢投的。

此表，巴菲特一向都是期待市场大跌的时辰再出手，前段功夫接受媒体采访的时辰，巴菲特就说，此刻的跌幅5%~10%对他没有任何吸引力，他说要比及人们不愿意接电话的时辰再买，所以很显著，他是不安美股泡沫分裂可能带来的巨大的风险。

杨德龙在伯克希尔股东大会现场。杨德龙供图

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同时，伯克希尔大会上还播放了“深度伪造巴菲特视频”警示网络安全风险。

陈凯丰称，巴菲特和微软、苹果或许四五年前就起头相识人为智能，但巴菲特比力喜欢有现金流、被证明佑装护城河”的业务，目前人为智能处于多家公司混战阶段，还没有最后的赢家，有赢家胜出后，他们才有可能去投资。

“伯克希尔一向比力守旧，不追AI热点，只做求实落地的打法。”杨德龙暗示，这体现出一贯的审慎态度，AI只能做辅助，人类管主题决策，股东大会上还播放了“深度伪造巴菲特视频”警示网络安全风险。

伯克希尔股东大会现场。陈凯丰供图

5、股市成“附带赌场的教堂”
？

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“目前市场风险很大。”陈凯丰暗示，出格是人为智能存在好多泡沫，建议通常投资人不要去加杠杆，正常投资能够，但不要盲目追涨。

杨德龙指出，巴菲特把此刻的股市形容成“附带赌场的教堂”，注明此刻市场投契氛围很重，这也是显示美股在牛市涨了十几年之后，出现了牛市末期的一些特点，投契氛围很重，股票出现加快上涨，甚至有冲顶的风险，投资者还是要审慎。

6、四大主题重仓将来是否能持续赢利
？

格雷格·阿贝尔将所谓的“主题四大持仓”——苹果、美国运通、穆迪和适口可乐——视为伯克希尔股票投资的基础。他还指出，伯克希尔在日本商社的大规模持股是投资组合的另一大支柱，并强调对这些公司的持久承诺。

陈凯丰指出，苹果、适口可乐、美国运通、穆迪这几只股票在整个仓位中占比已经很低了，伯克希尔公司重要以实业为主，好比精密机械、能源，所以二级市场在本钱疆域中占比已经极度低了，将来公司还是会往造作业方向挨近。

杨德龙暗示，伯克希尔坚守苹果、适口可乐、美国运通、穆迪四大主题重仓，并持久集中持股。将来这些公司依然是属于美国最好的公司，盈利分红都较好，巴菲特应该还是会一连这个逻辑来进行配置，但是成长性较差，可能回报率会不及以前，这是巴菲特审慎的处所，他不愿意去配置容易受技术进取影响的科技股，更愿意配置有不变分红的行业龙头股票。

伯克希尔股东大会现场。杨德龙供图

7、最大增长点、最大风险别离是什么
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“伯克希尔将来最大增长点应该会在市场大跌时辰体现。”杨德龙暗示，由于伯克希尔权利仓位只有四成，一旦市场出现大跌，超额收益很大，加上配置的股票都是传统的白马股，抗风险能力较强，将来最可能产生超额收益。

杨德龙以为，伯克希尔重要的风险，好比出现大的保险赔付，或者美股牛市又出现非理性上冲，可能存在踏空风险。

陈凯丰称，人为智能对电力的需要很大，伯克希尔又是大型能源公司，发电业务方面会有收益。

“将来伯克希尔最大的风险是公司滞碍。”陈凯丰称，伯克希尔手头有大量现金，从事行业又是极度稳重的行业，成长有限、科技含量有限，公司可能会滞碍不前，这是我的不安。

8、中东地缘动荡持久影响还是短期颠簸
？

格雷格·阿贝尔暗示，中东矛盾对伯克希尔的子公司有多方面影响，但公司采取持久视角来运营并优先保险客户需要与业务陆续性。原资料与能源成本短期内上升，出格是化工类业务的输入成本大幅上涨，导致季度利润承压，但公司通过合同定价与功夫再平衡来缓解影响。

杨德龙提到，股东大会提及中东矛盾冲击能源，中东地缘动荡可能对全球经济复苏造成影响，同时影响美联储降息节拍，因而影响伯克希尔短期颠簸。但是，中东地缘动荡不会对伯克希尔持久盈利造成太大影响，这一点不用过于消极。

“中东风险对伯克希尔其实是利好，伯克希尔在美国经营能源，蕴含天然气、石油出产，还有公用事业发电等。因而中东大势不不变，伯克希尔是受益的。”陈凯丰则以为。

9、持续关税政策现实冲击大不大
？

格雷格·阿贝尔暗示关税对各子公司的影响因业务而异，但公司汲取了早前经验，已在供给链和投入上作出调整以降低冲击
；总体上公司采取“先运营、先服务客户、再评估”的持久战术。

陈凯丰暗示，伯克希尔不太喜欢关税，但是整体伯克希尔超90%的收益、人员等都在美国的，所以关税对伯克希尔没有太大直接影响。

“巴菲特直言业务不该成为兵器。”杨德龙称，否决业务
；，持续关税政策对伯克希尔实业和投资组合的现实冲击并不太大，关税战的影响此刻已经逐步降低。

10、投资人最安心什么
？最不安什么
？

“最安心的是伯克希尔彻底实现了传承。”陈凯丰暗示，今年的主题叫legacy continues，公司的文化传继承续，格雷格·阿贝尔全面交班了，其他投资人把奥马哈做成了一个价值投资“圣地”，各人一路去互换，这是挺好的。

“最不安的是巴菲特的健全问题。”陈凯丰直言，巴菲特已经96岁了，今年出来走路已经起头必要有人搀扶，年纪大了，健全情况一年不如一年了，还是但愿他可能健全。

杨德龙称，今年股东大会最安心的一点是巴菲特仍健在，还是公司董事长，工作日会上班，格雷格·阿贝尔作为一个很有能力的投资经理，率由旧章，并不会大幅调仓，更多角色还是听巴菲特的，伯克希尔业绩不会太差。

不外，杨德龙提出忧郁，巴菲特岁数越来越大，投资者给巴菲特的风险溢价越来越低，会不会导致股价持续着落，造成股民出现较大吃亏
？这可能是所有参会的股东比力不安的问题。将来若是没有巴菲特把关，格雷格·阿贝尔能不能顺利接棒，美满继承巴菲特价值投资理想，也存在很大变数。

新京报贝壳财经记者 徐雨婷 编纂 陈莉 校对 翟永军

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