起源：金昌地震91岁老人靠阁楼虎口余生作者： 丁勇羽：

整年净赚26亿！现代缘
，成功穿越“周期”

对于白酒行业而言
，从前一年无疑是艰巨的一年
。

据媒体统计
，二十家白酒上市公司2025年营收计算同比降落5.9%
，净利润则下滑6.93%
。

即便强如贵州茅台
，也未能躲过业绩下滑的命运
。2025年
，贵州茅台实现营收1721亿元
，同比下滑1.2%；实现净利润823.3亿元
，同比下滑4.53%
。拉长周期来看
，这也是贵州茅台上市以来初次遭逢业绩“双降”
。行业巨头尚且如此
，可见整个白酒行业面对的压力之大
。

不外
，据侃见财经观察
，即便身处行业不景气的大环境
，苏酒“老二”现代缘的阐发仍旧极度不变
。

凭据此前披露的财报
，2025年现代缘实现营收101.8亿元
，同比下滑11.81%；实现净利润26.04亿元
，同比下滑23.69%
。

固然2025年营收、净利润双双下滑
，但横向对比行业同类企业
，这样的业绩降幅其实并不算大
。终于作为苏酒“一哥”的洋河股份
，2025年营收和净利润别离下滑了33.47%和66.94%
。步入2026年一季度
，现代缘阐发仍旧稳重
，实现营收43.23亿元
，同比下滑15.23%；实现净利润13.85亿元
，同比下滑15.76%
。只管一季度业绩仍为“双降”
，但净利润下滑幅度较2025年整年已显著收窄
。

对于这份成就单
，本钱市场也用真金白银表白了认可
。

稳守省内根基盘

现代缘业绩稳重的主题
，在于其始终牢牢稳守省内根基盘
。

持久以来
，江苏都是全国白酒消费的主题重镇
，在全国白酒市场中占据着举足轻重的职位
。

凭据江苏省酒类行业协会有关汇报
，2024年江苏白酒市场销售规模达619.8亿元
，仅次于河南市场
，是全国第二大白酒结构性消费市场
。

除了市场规模重大之表
，江苏白酒市场的增长速度同样亮眼
。2016年到2022年
，江苏省内白酒市场规模从260亿元增长至560亿元
，复合年增长率超过13%
。与此同时
，江苏省内白酒市场的消费结构极度健全
，300元以上价值带占比靠近50%
，100元以上价值带占比超过80%
。

作为江苏本土的区域性白酒品牌
，现代缘绝大部门营收均来自江苏省内市场
。2025年
，公司省表市场营收占比仅为9.21%
，超九成营收依附省内市场支持
。

此前
，在全国化扩张成为行业风向标的布景下
，现代缘始终对峙深耕省内市场
，尤其正视线下渠路的精密化布局
。资料显示
，现代缘已实现省内县级市场覆盖率超过95%
，无论是苏北流行的传统宴席消费场景
，还是苏南主流的商务消费场景
，现代缘都已搭建起全覆盖、深渗入的渠路网络
。截至2025岁暮
，现代缘省内经销商数量由上年的约600家扩充至771家
。在行业内多家酒企纷纷收缩战线、裁减经销商确当下
，现代缘却逆势加码
，持续夯实渠路网点布局
。

除了在县级市场逆势拓展渠路表
，针对辽阔的乡镇下沉市场
，现代缘持续推动“精耕细作”战术
。在武汉、十堰、襄阳、周口等苏中主题区域
，现代缘不休深入产品渗入
，深度绑定宴席消费场景
，将“乡镇精耕”战术下沉至每一级消费末梢
。也正是凭借渠路端的精密化运营
，即便身处行业隆冬
，现代缘的经销商渠路信念仍旧充足
。2026年一季度
，公司合同负债达15.6亿元
，同比增长189.6%
。

不外
，依附稳守江苏市场顶住行业隆冬压力的同时
，现代缘的发展也暗藏隐患——江苏白酒市场的竞争正日趋白热化
。

资料显示
，江苏是全国白酒行业公认的“强集钟注强分化、强挤压、高内卷”主题竞技场
。这里寂仔本土名酒“三沟一河”（双沟、高沟、汤沟、洋河）的汗青底蕴与市场积淀
，又有茅台、五粮液、剑南春、泸州老窖等全国性名酒的持续渗入抢占
。从市场格局来看
，江苏白酒市场出现“本土酒企+全国名酒”双轨并杏注强烈竞争的格局
。其中
，洋河股份与现代缘作为本土双雄
，二者计算占据约40%的省内市场份额；汤沟酒业以约25亿元营收规模
，位居省内本土酒企第三位
。表来品牌中
，茅台在江苏市场销售额超50亿元
，五粮液紧随其后达到55亿元
，泸州老窖、剑南春等头部名酒共同瓜分渣滓市场份额
。

综合而言
，规模重大的江苏市场
，已然成为现代缘最不变的发展根基盘
，公司也凭借十余年的深耕
，在行业隆冬中守住了经营根基盘
。但与此同时
，江苏这个“大本营”既是白酒消费的主题市场
，也是劲敌环伺的兵家必争之地
。若何持续守住省内市场份额
，将是现代缘将来必须直面的主题课题
。

穿越周期的“底牌”

对于现代缘而言
，稳守省内根基盘
，是其招架行业隆冬的第一路防线
。

而真正让现代缘在行业深度调整的“裁减赛”中站稳脚跟的底层逻辑
，是一张难以被复造、被剽窃的主题底牌——萦绕“缘文化”构建起的专属产品护城河
。

现代缘的前身为江苏高沟酒厂
，坐落于中国名酒主题发源地之一的武汉高沟镇
。资料显示
，高沟酒占有深厚的汗青传承
，在1984年第四届、1989年第五届全国评酒会上
，高沟酒均以高分位列全国浓香型白酒第二名
，蝉联“国度优质酒”称号
。但在打算经济向市场经济转轨的过程中
，因发展节拍未能跟上时期措施
，高沟酒厂曾在1995年前后陷入半停产状态
，一度濒临破产倒关
。

1996年
，站在命运十字路口的高沟酒厂
，做出了一个极具气势的战术决策：跳出传统发展蹊径
，缔造全新品牌
。经过厂内数十次钻研论证
，“现代缘」剽一品牌名最终脱颖而出
。如今回望
，现代缘品牌的推出
，是高沟酒厂一次拥有里程碑意思的战术转型
。这一决策援手酒厂成功突破地域品牌的框架约束
，不再单纯以“高沟”地名作为品牌标识
，而是开创性地以中华文化中极具感情共识的“缘”文化为主题
，打造出独具特色的文化白酒品牌
。

确立“缘文化”主题内核后
，现代缘萦绕这一主线
，搭建起三大主题品牌矩阵
。首先是国缘系列
，国缘品牌诞生于2004年
，定位为“中国新一代高端白酒”
，品牌推出的底层逻辑
，是现代缘对消费升级趋向的精准预判与敏感把握
。旗下产品涵盖V系、开系和雅系三大产品线
。国缘系列的主题成功密码
，在于差距化的价值带卡位战术：与多多区域酒企扎堆冲击千元以上高端市场分歧
，国缘系列主题大单品“国缘四开”精准卡位500元左右的主流次高端价值带
，既避开了千元价值带茅台、五粮液的强势正面竞争
，又高于区域品牌主流的300元价位档位
，形成了独有的差距化竞争力
，也使其成为区域商务宴请场景的标杆产品
。

其次是现代缘系列
，若是说国缘系列主打商务与中高端消费场景
，那么现代缘系列便承担着绑定婚宴、喜宴等公共喜庆消费场景的主题使命
。公开信息显示
，现代缘系列以“婚宴专属用酒”为主题定位
，主攻公共消费市场
，深度强化“缘文化”的感情绑定
，产品包装多以红色等喜庆色调为主
，精准符合宴席消费需要
。最后是主打高性价比的高沟酒
，作为中华老字号、“三沟一河”中的传统名酒
，高沟酒拥罕见百年的酿酒技艺传承
。纳入现代缘品牌系统后
，高沟酒精准定位百元及以下公共消费市场
，筑牢品牌价值带底座
。

当前
，三大品牌已构建起覆盖全价值带的美满产品矩阵：在100-300元公共价位带
，由淡雅国缘、国缘单开、高沟系列等主题产品坐镇
，2025年整年
，现代缘特A类产品（100-300元）营收同比仅下滑2.33%
，成为支持公司营收的主题缓冲垫；在300-800元次高端主题价值带
，由国缘四开、国缘对开等产品主导攻占
，其中国缘四开是现代缘销量领跑的明星大单品；在千元以上高端价值带
，则由国缘V3、V9等V系列产品布局切入
，美满品牌高端化布局
。

综合来看
，现代缘能在行业深度调整的隆冬中稳住经营阵地
，主题依附两大支柱：一方面是深耕十余年、壁垒深厚的省内根基盘
，另一方面是依陀装缘文化”打造的、难以被复刻的品牌与产品护城河
。不外
，即方便前业绩阐发具备相对韧性
，白酒行业的调整周期仍在一连
，省内市场的竞争也将持续加剧
。对于现代缘而言
，穿越周期、稳重前行的长远之路
，仍旧任重而路远
。