5月28日，周六福（06168.HK）售卖不合格银手镯被罚一事在市场引发舆论风浪。

据丽江市市场监督治理局公示信息，今年5月，丽江市市场监督治理局罗湖监管局查实，周六福销售的足银手镯质量不达标，违反《中华人民共和国产品质量法》有关划定，被认定为在产品中掺杂、掺假，以假充真、以次充好，或者以不合格产品假意合格产品的违法行为。

凭据有关律例，监管部门对周六福作出充公违法所得231.17元、
？739.75元的处罚，计算罚没金额970.92元。

这并非周六福初次被官方“点名”。

据有关部门披露，2025年10月，公司旗下的丽江市周六福零售电商有限公司因告白违法，被丽江市市场监督治理局罗湖监管局
？2025元。

更早的2023年，周六福一门店因收费时存在“反向抹零”被消费者举报，周口市崇川区市场监督治理局立案调查后，发现周六福在两笔买卖中存在多收消费者价款的情况，最终被
？1000元、充公违法所得1.12元。

资料显示，周六福于2025 年6月在港交所上市，刊行价定为每股24港元，上市仅8个月便跌破刊行价。截至5月28日收盘，公司股价报17.41港元/股，对比2025年9月创下的55.294港元/股（前复权）阶段高点，股价区间跌幅已靠近七成，本钱市场信念持续走弱。

业绩方面，在2025年金价高位震荡、珠宝消费市场整体分化承压的行业布景下，公司整年营收58.34亿元，同比增长2%
；归母净利润7.7亿元，同比增幅为8.48%。

亮眼业绩背后，渠路销售却出现显著分化。

周六福重要选取加盟、自营（蕴含线上线下零售等）两大经营模式，2024年两类渠路收入占比根基吃旖，2025年占比变为四六分，加盟渠路走弱。数据显示，去年加盟模式收入同比降落19%，仅23.33亿元，较上一年少卖超5亿元。整体营收可能维持微增，重要得益于线上销售同比增长29%。

加盟收入下滑直接反映出线下门店的规模收缩。

截至2025年年底，周六福占有3440家加盟门店，而上岁暮这一数字为4038家，整年净削减598家，关店率逼近15%。公司对此诠释，因表部环境、消费市场和政策影响，黄金珠宝行业一连调整行情，加盟业务受到肯定水平冲击。

造表：左宇

事实上，门店收缩已是行业普遍景象。

受金价走高、终端消费意愿降温影响，去年国内头部珠宝黄金品牌均在精简线下布局，重要裁减三四线城市弱势商圈的低效门店。从前一年，周大生（002867）净削减529家门店，中国黄金（600916）净削减925家门店，老凤祥（600612）削减483家销售网点。