Alphabet正以惊人速度逼近英伟达，距离夺得全球市值第一宝座仅一步之遥。这家谷歌母公司在不到一年功夫里实现了从"AI局表人"到"AI全面赢家"的蜕变，其股价的强势阐发在重塑科技巨头的市值格局。

截至上周五收盘，Alphabet市值达4.8万亿美元，而英伟达在阅通书周三天反弹后市值升至5.2万亿美元，两者差距已大幅收窄。

从前六个月，Alphabet股价累计上涨38%，其中仅4月单月涨幅就达34%，创下2004年以来最佳单月阐发；同期英伟达股价仅上涨8%，跑输标普500指数和纳斯达克100指数。

AI芯片、云推算、搜索告白、自动驾驶——Alphabet在AI生态系统险些每个关键环节均占据重要地位，这正是投资者对其信念大增的主题逻辑。分析师在急剧上调盈利预期，从前一个月内，市场对Alphabet 2026年净利润的一致预期上调约19%，2027年预期上调逾7%。

市值追赶：六个月缩幼逾1.5万亿美元差距

去年10月31日，英伟达市值为4.9万亿美元，Alphabet市值不及3.4万亿美元，两者相差逾1.5万亿美元。如今这一差距已压缩至约4000亿美元。

Alphabet上一次问鼎全球市值第一，是在2016岁首短暂超过苹果之时。目前苹果市值为4.3万亿美元，微软为3.1万亿美元，亚马逊为2.9万亿美元，Alphabet已稳居第二。

投资者以为，Alphabet最终夺冠拥有内涵逻辑。CooksonPeirce Wealth Management首席投资官Luke O'Neill暗示："Alphabet在AI生态系统的险些每个角落都占据重要地位，其所提供的所有组合在一路，使其处于成为AI最大赢家的有利地位。"该机构同时持有Alphabet和英伟达的股份。

AI全面布局：从芯片到模型，Alphabet触角延长至每个关键节点

英伟达是AI芯片领域的辅导者，但Alphabet正以自研TPU（张量处置单元）芯片提议挑战，并获得越来越多客户的青睐。首席执行官Sundar Pichai暗示，TPU芯片即将向谷歌云客户盛开，允许其在自罕见据中心运行。

据Citizens分析师Andrew Boone于5月5日颁布的研报，Alphabet预计将在2026年从TPU有关基础设施中获得约30亿美元收入，2027年这一数字将跃升至250亿美元。

除芯片表，Alphabet还占有谷歌搜索、谷歌云、YouTube和Waymo等多项体量重大的业务。其Gemini AI模型被业界视为顶级产品之一，同时Alphabet还是Anthropic的重要投资方——后者旗下的Claude模型同样位居行业前列。

Janus Henderson Investors钻研分析师Divyaunsh Divatia暗示："Alphabet占有你想要的所有，这就是为什么每幼我都对持有它感应如此安心，由于它在AI领域有太多获胜的方式。搜索、芯片、云、YouTube和Gemini，它从如此多的起源赢利。"

估值高位：上行空间收窄，风险不容忽视

只管市场感情高涨，但Alphabet股价的进一步上涨空间已相对有限。据彭博汇编数据，分析师对该股将来12个月的均匀指标价约为422美元，较上周五收盘价仅逾越约5.4%——而该股从前12个月已累计上涨160%。

估值层面，Alphabet目前以28倍预期市盈率买卖，虽远未达到互联网泡沫时期的极端水平，但已显著高于该股10年均值的不及21倍，并靠近2008年以来的汗青最高水平。

风险同样不成忽视。Gemini及其他顶级AI模型随时可能被竞争敌手超过，而Alphabet去年的股价低迷已充分注明AI时期市场感情转变之迅速。

不外，O'Neill对当前估值持相对乐观态度，并援引沃伦·巴菲特的名言——“以合理价值买入优良公司，远胜于以优良价值买入平淡公司”——为其背书。值妥贴心的是，巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦去年买入了Alphabet的股份，这对这位驰名价值投资者而言是罕见的科技股投资行为。"即便它不再是白菜价，这也是一个合理的价值，"O'Neill暗示，"它无疑是一家优良的公司。"