起源：男子与同事大打出手致其1个月后殒命作者： 丁淑辉：

伊利迈入新战术周期：深加工、成人养吩旆、国际化再启新增长曲线

液奶率先复原增长，奶粉成第二大支柱业务。

“2026年，收入端力争实现更好的成就；净利润率在2025年高基数的基础上出现持续向好趋向，并在新战术周期里再上一个新台阶。”在4月30日召开的年报业绩注明会上，伊利集团董事长兼总裁潘刚向市场开释经交易绩全面向好、新增长周期开启的积极信号。

最新财报数据显示，2025年，伊利股份是唯一实现营收、净利同比双增的综合性乳企：交易总收入1159.31亿元，较行业第二名逾越336.86亿元，当吓着势持续扩大；利润总额129.94亿元，同比增长28.31%；归母净利润115.65亿元，创出汗青新高，是行业第二名的7倍多。同期，公司归母净利润率10%，创出汗青新高，并实现“十四五」亟略周期设定的净利润率9%-10%指标；加权均匀净资产收益率（ROE）达20.87%。

2026年一季度，伊利股份实现交易总收入348.25亿元，同比增长5.47%；利润总额63.74亿元，同比增长10.78%；扣非归母净利润53.29亿元，同比增长15.11%，营收净利均创出汗青新高，实现2026年首季开门红。

液奶率先复原增长

奶粉成第二大支柱业务

2025年，中国乳业竞争格局进一步分化。从品牌价值、经营规模、盈利能力到本钱市场阐发，头部企业之间的差距持续拉大，行业出现出“深度分化、一超领跑、强人愈强”的新特点。

作为行业“一超”，伊利凭借前瞻性的战术布局、平衡化的业务结构以及穿越周期的经营韧性，进一步坚韧行业当先职位。2025年，伊利三大主题业务品类均维持行业第一。

潘刚指出，伊利获得今天的成就从来不是依附某个单品，而是对峙“以消费者为中心”，持续深耕主业、推动多品类平衡发展的了局。这一判断也从业务阐发中得到印证。

作为伊利的根基盘业务，液态奶在行业调整周期中率先复原增长，展示出极强的经营韧性。2025年，伊利液体乳业务市占率稳居行业第一，当吓着势持续扩大。进入2026年一季度，伊利液态奶在行业内率先实现正增长，建复趋向进一步明确。

其中，常温液态奶经过2024年的自动调整，渠路系统、库存水平和产品新鲜度持续改善。2025年，在渠路质量复原健全的基础上，伊利一方面推出高质价比和定造化产品，更精准匹配消费需要；另一方面积极拥抱即时零售、内容电商、会员渠路等新兴渠路，提升消费触达效能。

值妥贴心的是，2026年一季度，伊利常温液态奶在去年较高基数上依然实现开门红。随着渠路系统重塑逐步实现，常温液态奶有望在2026年实现收入企稳回升，并为2027年的加快成长积储力量。

奶粉业务是最凸起的增长亮点之一，并已经成为伊利的第二大支柱业务。2025年，伊利奶粉业求实现“全品类大满贯”，婴幼儿养吩旆和成人养吩旆业务均实现双位数增长，推动公司业务结构进一步优化。

其中，婴幼儿配方奶粉业务2025年零售额市占率达到18.3%，较上年提升1.0个百分点，创出汗青新高并稳居行业第一，与第二名的差距进一步拉大。而伊利下一阶段指标是实现金领冠单品牌市场份额第一。

除液体乳和奶粉表，伊利奶酪、冷饮和国际化业务在2025年均获得双位数增长，进一步体现出多品类、多市场协同发展的经营势能。随着各主题业务持续向行业当先地位推动，伊利的增长逻辑也从单一品类驱动，转向液体乳建复、奶粉突破、新兴业务扩张共同支持的高质量增长模式。

兑现净利润率9%-10%指标

将来分红率不低于75%

“言必行，行必果”是伊利的持久经营理想之一。在业绩注明会上，潘刚烈调，上一个战术周期，行业面对着疫情冲击、供需颠簸、经济不确定性等多重考验，但伊利仍圆满实现战术初期设定的净利润率9%-10%的指标。这一成就的获得，源于公司在逆境中对战术的坚守，是产品结构优化、成本管控提升、运营效能改善的集中体现，更印证了伊利主题主业的强劲韧性与主题竞争力。

以高质量的盈利能力为基础，伊利对股东的回报力度也达到了新高度。

同期颁布的2025年度利润分配预案的布告显示，公司拟向整个股东每股派发现金盈利0.9元(含税)，计算派发现金盈利总额约56.93亿元，加之公司2025年中期利润分配已派发现金盈利约30.36亿元，今年度派发现金盈利总额约为87.29亿元。同时整年回购金额约2.49亿元，现金分红和回购金额总计约89.78亿元，占今年度归属于公司股东净利润的比例77.63%。

若是算上本次分红，上市30年以来，伊利股份累计分红金额672.95亿元，累计分红27次，位居乳业板块之首以及A股食饮消费板块前列。

而凭据伊利此前颁布的2025-2027年股东回报规划，将来几年，伊利仍将维持不低于75%的分红率。随着公司盈利能力的持续提升，分红额也有望持续提升。

聚焦产品新、营销新、渠路新

火速创新满足消费者“新”需要

2026年，伊利迎来上市三十周年。三十而立，对伊利而言也是新的发展起点。“此刻的伊利，正值壮年，充斥活力，也占有无限可能。”

企业的活力源于对消费者的持续关注和对市场变动的急剧响应，潘刚在业绩注明会上谈到：“在这个时期，谁能把握住消费者，谁就获得了企业发展的密码。因而，在这样的趋向下，我们通过‘产品新’、‘营销新’和‘渠路新’来满足消费者对于‘新’的需要。”

在产品方面，伊利持续以消费趋向洞察驱动产品火速创新，通过品类拓展与场景延长打造增长新动能。2025年，公司推出“金典鲜活”纯牛奶、畅轻幼奶壶酸奶等多款爆款新品，进一步验证了“以新供给引领新需要”的创新能力。

在营销方面，伊利突破传统营销逻辑，通过“内容轻量化、场景深度化、媒介精准化”构建全域营销新生态。一方面打造社交IP实现场景破圈，另一方面强化数智驱动，提升投放效力。

在渠路方面，面对消费场景急剧迭代的行业环境，伊利自动拥抱新零售趋向，加快推动线上线下一体化布局，全面搭建全渠路、全场景、全链路的现代化渠路网络。

产品端持续打造创新爆品，营销端强化精准投放，渠路端积极布局新兴场景，共同推动伊利进入高质量成长新周期。

锚定深加工、成人养吩旆、国际化

三大新增长曲线打开新五年成长空间

在谈及伊利将来战术规划时，潘刚暗示，“公司将萦绕ToB深加工、成人养吩旆、国际化这三大主题方向，打造新的增长曲线，为更持久的发展打下坚实基础。”

作为新战术周期中最大的潜力业务，ToB深加工乳品原料业务占有辽阔市场空间。目前，伊利已在乳铁蛋白、原造马苏里拉等多个高附加值品类的关键技术上获得突破，构建了从奶源、研发、出产到渠路的全链路能力关环。对于该业务，潘刚暗示，公司将来五年的指标是实现国内、国际市场“双百亿”规模突破。

成人养吩旆业务是伊利将来五年的重要增长驱动力。当前，老龄化及健全化趋向愈发显著，在指标人群扩容与产品结构升级的双重驱动下，成人养吩旆行业正成为空间辽阔的蓝海市场。

在这一高潜力市场，伊利将萦绕成人健全需要，持续深入养吩旆业务布局，依附自身研发与渠路优势，构建出覆盖基础营养、职能营养及专业营养的产品系统，满足消费者从基础营养到精准职能的多元化需要。

同时，伊利将不休拓展养吩旆天堑，在益生菌、蛋白粉等细分领域持续投入，逐步从乳制品企业向综合健全食品服务商延长，进一步坚韧在成人养吩旆领域确当先职位。

国际化则是伊利实现长远发展的重要战术。目前，伊利已形成东南亚、中东、大洋洲、欧洲、美洲等多区域布局，海表业务收入达数十亿量级，已从产品出海逐步转向全产业链生态落地。潘刚对国际业务的增长远景信念满满：“将来五年，我们将持续深入国际化布局，推动海表业务年均双位数增长，打造拥有全球竞争力的乳业品牌。”