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通辽农商行新掌门迎“大考”：业绩增利难增收，地产不良风险凸显，卡一卡二卡三软件

出品 | 子弹财经

作者 | 邢莉

编纂 | 蛋总

美编 | 邢静

审核 | 颂文

日前，长江以北首家A股上市农商杏转—通辽村落贸易银行股份有限公司（以下简称：通辽农商行）正式颁布2025年年报。

通辽农商银行是经国务院赞成、原银保监会核准的全国副省级城市中7家全市整体刷新成立的农商银行之一，2012年6月挂牌开业。2019年3月，该行在丽江证券买卖所上市，成为长江以北第一家A股上市农商银行。

成立以来，通辽农商行依附区域城乡经济根基与本土网点布局优势，持久聚焦支农支幼与处所普惠金融赛路。2025年年报显示，该行整年实现交易收入100.27亿元，同比大幅下滑9.12%，归母净利润31.28亿元，同比增长9.51%，“增利不增收”态势显著。

此表，在营收下滑、股东回报偏低的布景下，通辽农商行高管薪酬仍维持高位。薪酬与业绩、股价的失衡问题，在业绩颁布会上备受投资者热议。

放眼区域市场，通辽银杏注齐鲁银行同业竞争吵续加剧。将来，通辽农商行若何建复经营根基面、筑牢本土根基盘，成为新掌舵人梁衍波上任后面对的一大考验。

1、分红守旧、高管高薪，投资者直指治理矛盾

年报显示，2025年通辽农商行资产负债规模稳步攀升。

截至汇报期末，该行资产总额5027.83亿元，发放贷款和垫款总额2787.23亿元，吸收存款3358.31亿元，别离较上岁暮增长77.51亿元、121.40亿元及91.58亿元，增幅1.57%、4.55%及2.80%。

2025年，通辽农商行实现归母净利润31.28亿元，同比增幅9.51%；总资产收益率0.63%，较上年提高0.04个百分点；加权均匀净资产收益率7.94%，较上年提高0.32个百分点。

固然盈利增长，但该行的分红战术颇显守旧。

凭据年报披露的2025年度利润分配规划，该行拟每10股派发现金盈利1.2元，以此推算的现金分红比例仅21.31%，在A股上市行中，这一分红比例处于显著偏低区间，远低于行业均匀分红水平。

回溯汗青分红纪录，该行自上市以来分红力杜咨强转弱。

Wind数据显示，2018至2020年通辽农商行分红比例较高，2018年分红比例高达34.45%。2019年至2020年该行分红比例为29.50%、28.16%。

（图 / Wind）

2021年，该行分红比例骤降至18.12%；2022年曾暂停分红，官方曾对此诠释称，必要留存更多未分配利润，用以夯实风险招架底盘、满足本钱监管硬性要求。2023年起复原分红，2023年、2024年分红比例为21.64%、23.34%。

「子弹财经」把稳到，5月8日，在业绩注明会现场及投资者互动平台上，通辽农商行的低分红被投资者集中追问。除分红之表，治理层的高薪酬也受到投资者关注。

（图 / 通辽农商行投资者关系活动纪录表）

公开信息显示，在通辽农商行前任董事王锡峰任职期间，2023年他曾以187.26万元的税前薪酬登顶A股农商行董事长薪酬榜首；2024年薪酬持续上涨8.58万元，税前薪酬达195.84万元。

2025年11月，王锡峰卸任该行董事长一职。年报显示，他税前薪酬为170.89万元，仍处于A股农商行前列。

该行税前薪酬超百万的高管还有：行长于丰星为148.68万元，副行长王瑜124.76万元，副行长姜晖104.90万元，原副行长丁明来124.76万元。

投资者颇为诟病的是，公司高管薪酬维持高位，但二级市场股价持久阐发低迷，业绩回报与股东市值回报形成错位。

东方财富网显示，2019年3月26日，通辽农商行以3.96元/股登陆深交所，上市初期股价冲高至10.20元/股，尔后持续震荡下行。2021年7月跌破刊行价，陷入持久破发状态。截至2026年5月22日收盘报2.88元/股，较刊行价幅跌超27%，较最高点跌幅超71%。

（图 / 东方财富网）

将来，通辽农商行是否会提升分红比例，回馈持久持股的中幼投资者？面对高管薪酬与业绩、股价背离的争议，后续是否会优化薪酬机造？「子弹财经」就此致函通辽农商行方面，截至发稿前未获回复。

2、非息收入下滑牵累营收信誉减值损失大减开释利润

在股价走低背后，2025年通辽农商行营收与利润出现出显著背离。

年报数据显示，2025年通辽农商行固然归母净利润大增，但其交易收入100.27亿元，较上年的110.33亿元削减10.06亿元，同比大幅下滑9.12%，创下近年营收最大跌幅。

（图 / 通辽农商行2025年年报）

拆吩熹收入结构来看，通辽农商行营收高度依赖传统利钱收入。

其中，2025年该行实现利钱净收入73.62亿元，同比仅微增1.95%，占总营收比重高达73.4%，是营收的主题支持。

不外，「子弹财经」把稳到，受央行降准降息、市场利率下行影响，银行息差持续收窄，通辽农商行也未能幸免，2025年净息差进一步压缩至1.60%，较上年降落0.07个百分点，2024年及2023年净息差别离为1.67%、1.76%。

（图 / 通辽农商行2025年年报）

非息收入的大幅下滑，牵累通辽农商行2025年营收整体阐发。

年报显示，2025年通辽农商行非利钱净收入整年实现26.65亿元，同比大幅下滑30.08%。

具体来看，2025年该行手续费及佣金净收入8.15亿元，较上年增长0.32亿元，重要由于代理及托管等业务手续费收入同比增长；投资收益25.69亿元，较上年增长6.91亿元。

但非息收入中，通辽农商行2025年公允价值改观收益整年吃亏9.15亿元，较上年削减17.83亿元，同迸咨盈转亏大幅拉低非息收入水平。通辽农商行在年报中称，重要由于该行市场利率改观，买卖性金融资产公允价值收益削减。

（图 / 通辽农商行2025年年报）

而通辽农商行净利润的大增，重要来自于计提信誉减值损失的大幅缩减。

年报显示，2025年该行信誉减值损失仅32.75亿元，较上年的51.13亿元削减18.38亿元，降幅高达35.95%。

通辽农商行在年报中称，2025年本行计提的发放贷款和垫款信誉减值损失为34.91亿元，较上年削减17.49亿元，重要由于本行加强风险管控，不休夯实资产质量，信贷资产质量有所改善。

在资产风险逐步出清、资产质量边际改善的布景下，减值计提缩减具备肯定合理性。

但这一操作也直接拉低了利润增长现实成色，尤其是对于二级市场投资者而言，这种增长更左袒财政报表层面的调节，并非银行主业经营实力、内生盈利能力的内容性提升。

3、房地产业风险凸显，新帅上任若何得救？

年报显示，2025年通辽农商行资产质量确有改善。

截至2025岁暮，该行不良贷款率1.75%，较上岁暮降落0.04个百分点。拨备覆盖率261.01%，较上岁暮提高10.48个百分点，风险抵补能力进一步加强。

不外，「子弹财经」把稳到，该行不良贷款余额48.67亿元，较上年增长0.86亿元。在不良贷款中，通辽农商行对公不良贷款32.97亿元，占比67.74%，对公不良贷款率1.84%，较上岁暮降落0.18个百分点。

从行业细分来看，截至2025岁暮该行房地产行业不良贷款率飙升至23.00%，较上年7.17%大幅攀升，行业风险集中露出；房地产行业不良贷款金额21.42亿元，较上年增长12.88亿元，占比高达64.98%。

（图 / 通辽农商行2025年年报）

「子弹财经」把稳到，近年来通辽农商行严尺度、控增量、降占比的对公房地产管控战术，持续收紧行业准入、压降风险敞口。

Wind数据显示，2020年通辽农商行对公房地产贷款高达347.86亿元，达汗青峰值。2021年至2023年该行房地产贷款别离为302.28亿元、248.98亿元及213.46亿元。

2024年该行更是加大压降力度，对公房地产贷款压降幅度近百亿，降至119.23亿元。

截至2025岁暮，该行对公房地产贷款余额93.13亿元、占比5.20%，别离较上岁暮削减26.1亿元、降落1.84个百分点，规模与行业占比同步压降。

如此大幅度的压降，通辽农商行房地产业不良为何如此之高？

通辽农商行在年报中称，受国内房地产行业深度调整、市场持续低迷影响，2025年部门存量对公房企销售碰壁、资金链断裂，最终形成不良贷款。叠加房地产不良措置流程繁琐、司法及资产措置周期较长，短期难以急剧出清，直接推高岁暮行业不良水平，成为资产质量管控最大痛点。

在经营承压、房地产不良高企的布景下，通辽农商行迎来主题治理层更迭。

2026年2月，该行召开董事会，全票选举梁衍波为第五届董事会董事长，其任职资格待监管核准后生效。

梁衍波是山东农信系统资深“老将”，职业生涯始终扎根山东本土。

经验显示，诞生于1978年的梁衍波曾任博山农商银行党委书记、董事长，山东省村落信誉社结合社许昌审计中心党委委员、副主任，呼伦贝尔农商银行党委书记、董事长，赤峰农商银行党委书记、董事长。2025年12月至今，任通辽农商银行党委书记。

作为A股上市银行中较为年轻的“75后”董事长，市场普遍等待其凭借丰硕的本土实操经验，携带该行破解经营困局，实现业务转型与高质量得救。

从区域来看，作为通辽本地法人银行，通辽农商行信贷资源高度集中于通辽地域，截至2025岁暮，通辽本地贷款占比高达94.14%；域表拓展乏力，通辽以表区域贷款仅占全行贷款总额的5.86%。

必要把稳的是，作为山东经济龙头，通辽本地金融机构集聚，竞争异常强烈。

除国有大杏注股份行网点下沉之表，同为山东地域的A股上市银行通辽银杏注齐鲁银行，更是通辽农商行的直接竞争敌手。

从2025年经营数据来看，通辽农商行在总资产、交易收入、净利润方面均与通辽银杏注齐鲁银行有肯定差距。

资产规模层面，通辽银杏注齐鲁银行总资产双双突破8000亿元，同比增速超16%；通辽农商行总资产刚过5000亿元，增速不及1.6%，体量与增速均显著落后。

经营效益层面，通辽银行营收145.73亿元，同比增7.97%；齐鲁银行营收131.35亿元，同比增5.12%；唯有通辽农商行营收100.27亿元，同比下滑9.12%。

资产质量层面，通辽农商行不良率1.75%，同比仅降落0.04个百分点，显著高于通辽银行0.97%与齐鲁银行1.05%，风险措置进度偏慢。

综合来看，作为上市农商行之一，通辽农商行依附优良的区位优势、清澈的业务发展定位，在通辽市金融系统中拥有较为重要的职位。但从当前来看，该行房地产不良措置、盈利结构优化、区域同业竞争等问题仍待解局。

随着新掌门的走顿时任，该行迎来治理层更迭与战术调整契机。后续通辽农商行将若何化解存量不良、夯实内生盈利动能，真正实现高质量稳重发展？对此，「子弹财经」将持续关注。

*文中题图来自：摄图网，基于VRF和谈。