起源：A股总市值120万亿元背后的三重逻辑作者： 彭左香：

MiniMax颁布新模型M3 AI大模型竞争转向长高低文与智能体能力

国产大模型公司MiniMax6月1日正式颁布新一代通用模型MiniMax M3。据介绍，M3选取全新的自研稀少把稳力架构MiniMax Sparse Attention（MSA），在编程及智能体能力、超长高低文及原生多模态等多个关键方向，均实现代际突破。

MiniMax披露，在100万高低文规模下，M3单词元（Token）推算量仅为上一代模型的约二极度之一，推理效能显著提升。

从底层把稳力机造重构百万词元高低文

MiniMax M3是具备“前沿 Coding 能力”“1M超长高低文”“原生多模态”三项主题能力的大模型，而支持MiniMax M3三大能力合一的，是其自研的稀少把稳力架构MSA（MiniMax Sparse Attention）。

相较传统全把稳力机造，MSA能显著降低长高低文下的推算成本，并将高低文窗口提升至100万词元，这意味着模型在处置长文档、复杂代码仓库、多轮工作合作等场景时，可能在一次推理中保留更齐全的信息链路。MiniMax披露，在100万高低文规模下，M3单词元推算量仅为上一代模型的约二极度之一，推理效能显著提升。

除模型架构升级表，MiniMax在底层推理算子层面也发展了进一步优化。据披露，通过重新设计数据读取与推算蹊径，有关机能较主流开源规划提升4倍以上。

业内人士以为，全球大模型较量在凸起新的变量。随着智能体（Agent）工作复杂度不休提高，“更长高低文”“更不变影象”“更低成本推理」佚成为决定产品可用性的关键能力。

AI进入现实执行层的速度加快

MiniMax M3在编程和智能体训练中引入了交互式用户仿照器框架，通过仿照真实开发者在合作过程中的行为模式，让模型在训练和评测阶段就接触到更靠近出产环境的交互场景。

业内人士以为，从代码开发、钻研分析到跨利用协同执行，编程和自主代理能力正逐步成为全球头部模型的新竞争焦点。这次MiniMax重点强化这一能力，也被视为对下一阶段AI产品状态的提前布局。

原生多模态也是MiniMax M3的显著特点之一。MiniMax有关掌管人暗示，MiniMax M3从训练起点便选取文本、图片、视频等多模态混合训练，并在数据规模和训练管线上进一步扩大。模型不仅支持图像与视坡讽解，也具备桌面操作能力，可在复杂跨利用环境中执行推算机操作工作。

总体上看，大模型能力在从说话理解进一步向真实数字环境延长。无论是办公自动化、企业软件操作还是更复杂的出产力场景，AI进入现实执行层的速度在显著加快。

MiniMax启动A股IPO

MiniMax近日已启动A股IPO过程。据证监会网站新闻，MiniMax已于2026年5月29日同中信证券签署领导和谈。

5月31日，MiniMax在港交所布告，董事会颁发已决定探索拟刊行人民币股份的初步建议。公司在香港联交所成功上市后，公司持续评估本钱市场，蕴含对在科创板上市进行评估。截至本布告日期，公司已礼聘专业照拂就公司切合在科创板上市的前提提供征询，并已签定领导和谈。

布告称，拟刊行人民币股份事宜将取决于市场情况及必要的监管核准。公司股东及潜在投资者买卖公司股票时请审慎行事。

MiniMax今年1月登陆港交所。在港股上市首日，MiniMax股价就大涨翻倍，随后更是接连大涨，最高至1330港元/股。