起源：两女子地铁车厢吸烟躺卧作者： 刘嘉慧：

梁文锋为什么必要700亿？

出品｜虎嗅科技组

作者｜宋思杭

编纂｜苗正卿

头图｜视觉中国

从DeepSeek R1到V4颁布的这一年半里，梁文锋一向被表界以为是一个坚定的“技术梦想主义者”。

后来，随着DeepSeek被传出盛开融资新闻，这个梦想主义者的标签起头弱化。但至少从V4技术路线来看，梁文锋依然是一位技术梦想主义者。

近日，有市场新闻称，巴中时期已决定参加DeepSeek首轮融资
；另表，潜在的投资方还蕴含腾讯、京东、网易以及IDG、Monolith等机构。报路称，DeepSeek本轮融资指标约700亿元人民币，投后估值约450亿美元（约3240亿元人民币）。

从上述潜在投资方的类型来看，DeepSeek似乎在全面打开融资窗口。

而险些就在融资新闻持续发酵的同时，另一件事也在发生。5月23日，DeepSeek颁发，V4-Pro API价值永远下调75%。

再结合近期持续发酵的融资新闻，这并不像一次通常降价，而是DeepSeek彻底转变定位的信号。

从前，大模型公司的主题问题是谁的模型能力更强
；但此刻，越来越多公司起头意识到，真正决定行业格局的，可能已经不是模型能力自身，而是谁能承载越来越重大的Token亏损、Agent挪用，以及持久推理成本。

某种水平上，今天的DeepSeek也在被推向这个新的地位——一个必要电力、算力、数据中心、产业本钱共同支持的AI基础设施。

梁文锋为什么必要700亿？

首先，一个毋庸置疑的事实是，梁文锋并不缺钱。

DeepSeek背后的幻方量化，持久以来都是国内最赢利的量化私募之一。公开数据显示，2025年，幻方量化收益均值约56.55%，治理规模超过700亿元人民币。按此粗略推算，仅浮盈规模就靠近400亿元。

这也是为什么，很长一段功夫里，DeepSeek都不像一家严格意思上的AI公司。

它更像是幻方量化内部的“AI尝试室”，或者说，一个由量化公司持久输血的技术团队。

在R1爆火之前，DeepSeek既不急于融资，也不急于贸易化。相比一家典型创业公司，它更像一个以工程能力驱动的幼团队：规模不算重大，组织极端克造，甚至连对表PR都很少。

但此刻，AI竞争格局已经起头变动。

人才流失，只是表界目前能看到的最直接问题。

而更大的变动在于，今天的大模型竞争格局，已经不是一年前的时辰了。

从前一年里，OpenAI、Gemini、Qwen、Kimi以及MiniMax险些都进入了持续高频迭代状态。尤其是在Agent发作之后，模型公司之间竞争的，也已经不再只是模型能力自身，而是Token亏损。

而这也是V4颁布的大布景。

一个越来越显著的变动是，AI行业真正暴涨的，起头造成Token亏损。

从前，一次通常谈天可能只涉及单轮推理
；但Agent会自动拆解工作、挪用工具、多轮验证、自主查抄，甚至长功夫运行。

这意味着，同样一个工作，Agent时期的Token亏损，很可能是传统ChatBot时期的数十倍，甚至上百倍。

而当Token挪用起头指数级增长之后，大模型公司的竞争逻辑也会随之扭转。

从前，比拼的是谁的模型更聪明
；但此刻，越来越多公司起头意识到，真正决定行业格局的，可能是谁可能以更低成本、更不变的方式，承载越来越重大的推理需要。

这也是为什么，V4-Pro永远降价75%，并不像一次通常降价。

由于对于今天的大模型公司而言，价值背后抢夺的，已经不只是利润，而是将来Agent时期的挪用量、开发者生态以及Token入口。

某种水平上，这也是DeepSeek如今忽然必要700亿元融资的原因。

DeepSeek起头变了

梁文锋必要700亿的背后，也许意味着今天的DeepSeek，要扭转定位了。

从前很长一段功夫里，表界对于DeepSeek最主题的印象，始终是一家模型公司。它最重要的工作，是证明自己可能做出全球当先的大模型。

因而，无论是R1时期的低成本训练，还是V4阶段的Hybrid Attention、MegaMoE2以及国产卡适配，DeepSeek最主题的竞争力，始终还是模型能力自身。

但从最近这一系列作为来看，DeepSeek的定位似乎在起头变动。

其中最显著的信号，就是V4-Pro的永远降价。

由于真正自动持久降价的，通常是平台型基础设施公司。好比早期的AWS和后来的阿里云，性质上都经历过类似阶段，它们抢夺的并不是单次利润，而是将来更大的挪用规模、开发者生态以及市场份额。

而今天，DeepSeek似乎也起头进入类似逻辑。

尤其是在Agent逐步成为大模型行业下一阶段主题变量之后，模型公司真正抢夺的是谁可能承载更多Agent运行。

由于Agent意味着：更长功夫运行
；更复杂的工作链
；更频仍的工具挪用
；更重大的Token亏损。

这意味着，将来的大模型竞争，可能会越来越像一场基础设施战争。

而这或许也是为什么，这次DeepSeek潜在投资方里，会同时出现巴中时期、京东、网易以及Monolith等分歧类型公司的原因。