拉开幼超市里冰柜的门
，在左近告白公司上班的幼赵略作停顿
，移开了放在最高一格的“六个核桃”
，选了一瓶职能饮料：“以前想书的时辰喝过一些
，此刻或许已经有好几年没喝过‘六个核桃’了吧。”面对记者的提问
，幼赵捂嘴笑着说：“补脑这个职能
，我如同没感触到。”

在这家位于荆门市中心小路里的幼超市里
，说起六个核桃的销量
，老板显得有些苦涩：“不好卖
，一个月卖不了一箱（24瓶）
，早年已经景致过一阵子
，此刻险些无人问津。”

超市老板的话
，在六个核桃的母公司养元饮品（603156.SH）2025年年报上得到了印证：2025年营收净利双双下滑
，主题产品核桃乳（六个核桃）跌幅更是超过了17%。

“六个核桃”卖不动了（网络图）

“六个核桃”还是你心目中的“补脑神器”吗？

“补脑”往事：一个濒临破产企业的逆袭

要理解六个核桃今日的困境
，或许要先回看它昔时的崛起。

养元饮品的前身是河北元源保健饮品有限公司
，成立于1997年。这家公司曾两度易主
，一度负债高达900万元
，资产却只有550万元
，处于破产边缘。

2005年
，以姚奎章为首的58名员工以309万元接办了这家“烫手山芋”
，缔造了“六个核桃”品牌。其时植物蛋白饮料市场已有露露杏仁露、椰树椰汁等强势品牌
，但养元走了一条差距化路子——强调核桃“补脑”的传统食疗概想。

“时时用脑
，多喝六个核桃”的告白语已经推出
，迅速占据了学生和家长的心智。养元并未止步于告白投放
，而是陆续赞助《最壮大脑》《挑战不成能》《经典咏流传》等智力竞技类节目
，不休加固品牌“益智”的形象。

这套打法堪称教科书级别。据第三方估算
，公司年营收一度冲上90亿元
，养元饮品也从一家濒临破产的企业
，成长为国内核桃乳绝对龙头
，市场份额一度超过90%。2018年
，养元饮品在上交所成功上市
，姚奎章一度登顶吕梁首富。

“补脑”人设还立得住吗？

然而
，爬得越高
，摔的可能也越重。

六个核桃成功的基础
，是“补脑”概想。但消费者对这个概想的信赖
，在崩塌。

早在2015年前后
，就不休有消费者以“六个核桃不补脑”为由提告状讼。营养专家曾通过成分换算得出过数据：一罐240毫升的六个核桃
，若以蛋白质含量推算约含1.87个核桃
，以脂肪含量推算约含1.58个核桃。若要达到“六个核桃”名称暗示的营养
，需一次性饮用10瓶。

图为“六个核桃”的宣传图

“六个核桃”到底是商标还是产品承诺？养元饮品在应诉时给出了一份颇具司法智慧但也让消费者深赣装被营销”的回应——“六个核桃”只是一个商标
，并没有任何文件明确指出一瓶饮猜中肯定含有6个核桃。

这样的回应虽在司法层面站住了脚
，却在消费者层面留下了不成逆的品牌信誉裂缝。加上国度食药监总局曾专门颁布消费提醒
，强调从未核准过任何“补脑”类保健食品
，萦绕六个核桃的“智商税」伫议就此彻底坐实。

在超市选购饮料的幼赵说：“此刻买饮料我都是先看配料表。六个核桃的成分里白砂糖排在第三位
，含量大于4%。喝一瓶240毫升的六个核桃
，相当于摄入了8.4克糖
，感触比好多碳酸饮料还要高。”

在“高糖+不补脑”的双重标签之下
，六个核桃从“春节送礼的硬通货”
，慢慢沦为了“不知送啥就送它”的兜底选项。

冰火两重天的两份财报真相

在六个核桃在超市里的地位越来越被边缘化的现实下
，养元饮品交出了堪称冰火两重天的2025年年报和2026年一季报。

养元饮品2025年年报显示
，公司整年实现营收53.36亿元
，同比削减11.91%；归母净利润12.60亿元
，同比削减26.84%。主题产品核桃乳营收同比下滑约18%。七大销售区域险些全线下滑。西北、东北地域跌幅超过32%
，而营收规模最大的华东区域
，降幅也高达双位数。

养元饮品2025年年报截图

然而2026年一季报一出
，市场感情瞬间回转：营收同比增长37.5%
，净利润同比增长25.8%。

这组数据的“含金量”有几多？

答案藏在日历里。2025年春节是1月29日
，旺季销售盈利大部门计入前一年第四时度
，导致2025年Q1基数偏低；2026年春节是2月17日
，销售旺季整体“推迟”到了昔时第一季度。这种“春节错位”效应
，是Q1业绩大幅反弹的主题推手。

换言之
，Q1的“开门红”更像是财政上的统计时差
，而非市场需要的内容性回暖。

红牛、电商、告白：成效成疑的“自救组合拳”

面对主业的颓势
，养元饮品并未坐以待毙
，而是采取了一系列措施自救
，但从目前的情况来看
，成效仍不显著。

例如
，2025年
，养元代理的红牛安奈吉系列职能饮料营收达8.69亿元
，同比增长33.76%
，在总营收中占比提升至16%。这意表的增长
，成为支持养元年度业绩的重要补充。

此表
，养元正致力脱节对传统经销商渠路的过度依赖。电商渠路今年一季度实现了发作式增长——直销模式营收达4.41亿元
，同比增长50.1%。零食量贩渠路也起头贡献可观销量
，鸣鸣很忙（零食很忙与赵一鸣零食归并后主体）跻身公司第二大客户。

但一个狼狈的现实是：养元自2015年布局电商
，到今年已整整十年
，线上收入占比仍不及4%
，大盘拉作为用相对有限。真正能形成规模效应的
，仍是占绝对主体的经销商渠路。十年前起头卖饮料的娃哈哈、农夫山泉早已占据各大电商平台的头部份额
，而六个核桃的措施显然慢了一大截。

在品牌营销层面
，养元饮品去年上半年罕见解增长了告白投入
，销售用度达到3.3亿元
，同比提升3.73%。然而业绩并未因而被“砸起来”。与之形成鲜明对比的是
，公司研发投入持久偏低。2025年研发投入占营收比例已低至0.79%
，而行业均值通常在2%-3%。

年轻人丁味变了
，消费场景也在变

更大的冲击或许来自整个消费习惯的代际更替。

距离2026年高考仅剩20余天
，中考也已进入最后冲刺。往年到这个时辰
，“六个核桃”的告白早就铺满了公交站台和电梯间。“时时用脑
，多喝六个核桃”的告白语
，是无数家长心中的“备考标配”。

但是此刻
，很难说还有几多消费者把“六个核桃”当有意目中的“补脑神器”。中国食品产业分析师朱丹蓬对媒体暗示
，在健全治理、营养治理、体重治理等需要驱动下
，无糖饮料及职能性饮料的市场在持续开释
，从前“重职能、轻配料”的时期已经从前了。

这意味着
，六个核桃原先主打的“补脑”职能
，对年轻一代的吸引力在减弱；而它高糖、增长成吩飓多的属性
，又与当前年轻人“看配料表”的消费习惯相悖。

更关键的是
，六个核桃的主题销售场景——春节送礼——在悄然褪色。数据显示
，六个核桃的销售高度依赖春节旺季
，一季杜转收时时占整年的30%到40%
，二、三季度计算不及整年40%。这种极端集中的销售节拍
，意味着一旦春节销售遇冷
，就可能让整年的业绩滑入谷底。

此表
，饮料赛路的拥挤水平已经远超十年前。大批新式饮品品牌用低糖、零卡、职能性等标签
，精准锁定了年轻人的心。而现造茶饮
，也起头大规模进军瓶装饮料赛路
，直接挤压了蕴含六个核桃在内的传统饮料品牌的市场空间。

起源：橙柿财经记者 程超