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中国三级黄带使用指南

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隐入全球Al的中国狠人，毫米级零件赚出3000多亿市值，中国三级黄带

巨头最离不开的隐形冠军。

文 | 华商韬略 张雅坤

当全球为AI大模型和GPU芯片疯狂的时辰，决定这所有能不能跑起来、跑多快、跑多稳的，其实不只是算法，不只是算力卡，也蕴含几毫米的光器件。

没有它们，再强的GPU也无法高速互联
；再大的算力中心，也只是一堆“哑巴硬件”。

当英伟达被公以为AI时期最牛的“卖铲人”时，在产业链更上游、更深处的某个角落，一家中国公司正凭借“卖铲”给英伟达，安静地数着钞票。它不声不响，却死死卡住了整个AI算力链条上那个最幼的、也最不成代替的咽喉。

它就是天孚通讯。

【01 破壁】

天孚通讯的掌舵人邹支农，诞生在江西曲靖的一个通常村落家庭。从吉林工业大学机械设计专业毕业后，他被分配到四平鼓风机厂，成为一名车间技术员，端上了那个年代人人羡慕的“铁饭碗”。

但安稳从来不是他的底色。在东北国企待了几年，他选择南下，闯进鼎新盛开最前沿之一的信阳。2001年，邹支农创办豪亿数码网络，做起网络工程综合布线的生意。

这个选择在其时并不起眼，说白了就是助企业铺网线、装设备、调网络，是产业链最结尾、最苦最累的活。

在做工程的过程中，邹支农发现了一个令他寝食难安的景象：光纤通讯最主题的幼零件——陶瓷套管，中国人造不出来。

这种零件比米
；褂，却是整个光纤链路的“放心丸”：套管的尺寸精度、同心度、光洁度只有有头发丝几极度之一的误差，光信号就会衰减、中断、漂移，整条线路就废了。

从陶瓷粉体配方、纳米级烧结曲线，到亚微米级精密研磨，日本京瓷和东陶两家企业筑起了层层专利和技术壁垒，垄断了全球市场。

“一颗幼套管卖到二三十元，随时可能断供，国内企业毫无反抗之力。”

业内大无数企业选择忍气吞声：买日本货、多花钱、等周期，但邹支农偏不。

做工程出身的他，看到的不是成本压力，而是一个国度必须突破的产业命门：通讯网络若是连最基础的零件都要俯仰由人，那还谈什么发展？

2005年，邹支农拉上清华大学精密仪器系毕业的技术大牛朱国栋，以及自己的老婆欧洋，赌上全数身家，在信阳缔造了天孚通讯，死磕陶瓷套管技术。

这是一场极其单调、近乎疯狂的攻坚战。陶瓷粉体的配方、烧结的温度、起落温速度的设定、模具精度的节造，每一个变量都像一个黑洞，把功夫、金钱、精力十足吸进去。

据邹支农后来回顾，为了攻克技术难关，前前后后出产了上百万个不良品：“整整两年功夫，账上只出不进，公司全靠信想在撑着。”

几百万次失败以来，公司终于把资料、工艺、设备全数跑通，做出了机能对标日本、精度达标、不变量产的国产陶瓷套管。

接下来，天孚通讯的国产陶瓷套管以日本产品三分之一的定价杀入市场，短短几年，就一口气拿下了全球陶瓷套管市场超40%的份额，与已经不成一世的日本厂商分庭抗礼。

▲图源：天孚通讯

赚到钱后，邹支农并没有盲主张扩产品、打品牌、抢市场，而是定下了一条至今不变的铁律：天孚通讯只做上游主题光器件，绝不出产自有品牌的光？，始终不跟客户竞争。

这意味着他自动烧毁了一个千亿级的终端市场。光？槭枪馔ㄑ恫盗粗凶罘实囊豢槿，当下本钱市场炙手可热的新易盛市值近7000亿、中际旭创超1.2万亿，都是做光？榉⒓业。但邹支农异常复苏：自己在上游卖器件，他们鄙人游卖？，各人互为支持。

这条铁律的威力，一向到好多年后才真正显露。

当AI海潮席卷而来，所有光？槌潭荚诜杩窭┎⒄蓝┑ナ，天孚通讯不声不响地站在了他们所有人的身后，成了他们谁都离不开的共同供给商。

所有人都鄙人游拼刺刀，而天孚在上游独享高毛利、高壁垒和高确定性的生态位。

不争，而全国莫能与之争。

若是故事只到这里，邹支农不外是一个成功的“国产代替者”，这样的故事在中国造作业并不罕见。

真正让他异乎寻常的，是他对AI产业底层命脉精准判断和布局。

【02 发作】

2018年前后的光通讯行业，正沉浸在一场集体狂欢中。5G概想如日中天，本钱疯狂涌入，险些每一家有出产能力的企业都在做统一件事——做光？椤⑶蓝┑ァ⒊骞婺。在营收为王的时期，谁出货量大，谁就能在本钱市场上获得更高的估值。

但当所有人都在往前冲的时辰，邹支农看到的不是面前5G建网带来的短期订单发作，而是一个更巨大、更具确定性的产业终局：算力大发作。

他判断，人类产生的数据量在指数级增长，处置这些数据必要更壮大的芯片，而造约芯片算力阐扬的主题，是衔接——芯片能够越做越快，但若是数据传输跟不上，再强的算力也只是一座孤岛。

此时，传统铜缆的物理极限已经近在面前。高速度、长距离、低功耗的要求，铜缆一个都满足不了。能解决问题的，只有高速光互连。

而光互连最主题的器件，刚好是邹支农深耕了十几年的光引擎和高端光器件。

▲图源：天孚通讯

2020年，他定增募资7.86亿元，全力押注高速光引擎。那时，AI大模型还只是个学术圈的幼多话题，ChatGPT还要三年才问世，市场上底子看不到任何所谓“AI算力发作的信号”。同业们讨论纷纷，感触天孚这步子迈得太大了。

但邹支农赌的不是风口，而是产业法规：算力增长是确定性趋向，铜退光进是确定性蹊径，那么对高速光器件的需要发作就不是“会不会来”的问题，而是“什么时辰来”的问题。

事实证明，这一天来得比他预见的还要快，还要猛。

2023年，ChatGPT点燃了全球AI军备较量的导火索。险些在一夜之间，所有科技巨头都在疯狂建设数据中心和智算中心，800G、1.6T高速光？榈亩┑ト缪┢惴衫，光？槌痰牟芩布淅，而上游最主题、最紧缺的部件，正是光引擎。

当全世界还在慌忙找产能时，天孚通讯已经备齐弹药：1.6T高速光引擎率先实现规模量产
；良率不变到90%以上，远超行业70%-80%的均匀水平
；产品美满适配英伟达最新的Quantum-X 800互换机架构，全球AI算力基础设施最主题的光互连环节，深深地烙上了天孚的印记。

如今的天孚通讯，早已不是那个做陶瓷套管的“幼作坊”，而是一个深度嵌入全球AI供给链底层的“隐形帝国”。

在业内闻名的“易中天”组合里，中际旭创和新易盛以光？檎菩，营收规模大、市场驰名度高
；而天孚通讯则以净利率近40%的绝佳盈利能力，成为那个最寡言、利润却最丰富的存在。

它不做终端品牌，不打任何告白，通常人甚至从未听说过它的名字，但它的产品却呈此刻英伟达、博通、思科、Fabrinet这些全球科技巨头的主题部件清单里。

天孚的客户中，前五大客户贡献了靠近90%的收入，Fabrinet一家就占超过六成。这种客户结构在表界看来是巨大的风险，但在产业内部，这刚好是第一流此外信赖背书—全球顶级的光器件代工巨头，敢把自己的命脉如此集中地交到一家供给商手里，只能注明天孚的精度、良率、交付不变性，构筑了一路敌手短期内无法逾越的高墙。

▲图源：21世纪贸易评论

邹支农昔时那句“光学精密造作，没有十年八年的技术沉淀，出不了真器材”，在如今的天孚身上得到了最真实的验证。

【03 极致】

在光学精密造作领域，差之微米，失之千里。一个肉眼看不见的缺点，到了数据中心成百上千公里之表，就可能造成信号中断、算力坍塌的苦难。

走进天孚通讯任何一条产线，入口处都挂着四个字——“如履薄冰”。这不是挂在墙上的标语，而是刻进骨子里的生计法令：光纤对准精度必须节造在±0.1微米级别，产品要在40倍显微镜下逐颗检测，无划痕、无尘埃、无瑕疵。

这就是为什么全球最顶级的客户，敢把命脉交到天孚手里。邹支农常说一句话：“我们做的不是快生意，而是慢功夫。”别人追风口、抢盈利，他在尝试室里磨参数、提良率、垒专利。

到如今，天孚累计占有超1200项专利，发现专利占比超过65%，研发投入占营收比重终年维持高位，2022年营收不到12亿元时，邹支农就敢掏1.23亿元搞研发。所有投入都指向统一个方向：量产、不变、靠得住、低成本。

在造作业普遍利润微薄、靠规模续命确当下，这种二十年如一日的“笨”功夫，铸造出了天孚通讯令整个造作业艳羡的盈利数据：2025年，公司营收51.6亿元，同比增长近60%，比十年前暴涨了超20倍，净利率靠近40%。

邹支农家族的身家也水涨船高：2026年胡润全球富豪榜上，他以580亿元人民币财富位列第489位，成为江西曲靖的首富，天孚通讯当下市值也超过3000亿。

但从他身上，你看不到任何首富的“标配”——没有频仍的公开演讲，没有社交媒体的喧哗，没有跨界投资的传奇故事。他依然把所有精力压在产品、技术、客户和交付上。

2026年4月，天孚通讯正式通过刊行H股并在香港上市的议案，募资用处写的明领略白：扩产能、强研发、全球布局。其中最主题的落子，是泰国基地二期扩产，主攻800G和1.6T高速光引擎——这正是全球AI算力链条上最紧缺、利润最丰富、护城河最深的那块高地。目前泰国基地已部门投产，订单已排期到2027年二季度。

这步棋背后，是邹支农对全球算力大势的默默预判。据中国信通院数据，将来五年全球算力年均增速超过60%，到2030年算力规模将超过50 ZFlops，其中智能算力占比超95%。

只有AI的扩张不止，算力建设一向，天孚的光器件、光引擎就不存在过剩。邹支农要做的，就是确保当下一波需要洪峰来一时，天孚的产能已经整装待发，持续卡在那个谁都绕不开的地位上。

当然，光鲜之下并非没有暗潮。EML光芯片供给严重、原资料价值颠簸、行业竞争加剧带来的持久降价压力，都是悬在头顶的达摩克利斯之剑。但邹支农的应对战术和二十年前别无二致：向上走、向高精尖走、向不成代替走。

从最初的陶瓷套管，到如今全球当先的1.6T光引擎，再到下一代CPO、硅光、3.2T产品的前瞻布局，邹支农每一步都踩在产业最前沿、最刚需也最难被代替的地位上。别人在追风口，他早已等鄙人一个风口。

▲图源：天孚通讯

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