出品｜虎嗅科技组

作者｜陈伊凡

编纂｜苗正卿

头图｜视觉中国

规模最大消费可穿戴设备IPO来了。

2026年5月21日，芬兰智能戒指造作商 Oura 向美国证券买卖委员会提交了 IPO 申请。这家估值110亿美元的公司打算于今年晚些时辰上市，高盛、摩根士丹利和摩根大通等投资银行在参加这次买卖。若成功上市，Oura 将成为自2019年 Peloton（81亿美元）和2015年 Fitbit（41亿美元）以来最大的消费可穿戴设备 IPO。

Oura 的机遇选择颇具象征意思。它与 SpaceX、OpenAI 等明星公司同期提交申请，共同组成了2026年科技行业的上市海潮。但与那些以技术突破为卖点、巨大叙事的公司分歧，Oura 的故事显得很单一：一枚4克重的戒指，若何在三年内将营收从2.25亿美元增长至预计的15-20亿美元。

两次转折和数据飞轮

Oura 成立于2013年，总部位于芬兰。首创团队的产品逻辑斩钉截铁：只有不到5%的人会定期磨炼，但超过95%的人每晚都必要睡眠。相比聚焦活动的智能腕表，戒指更低调舒服，能够7×24幼时佩带，获取更陆续正确的睡眠和复原数据。

但真正让 Oura 从一家芬兰硬件创业公司造成百亿美元公司的，是两次关键转折。

第一次发生在2017年。纽约对冲基金经理 Harpreet Singh Rai 在履历 Oura 后决定投资并担任总裁，推动公司向全球消费品牌转型。2018年，英国哈里王子被拍到佩带 Oura Ring，王室带货让品牌一夜出圈。2020年疫情期间，NBA 采购2000多枚戒指用于球员健全监测，不仅如此，扎克伯格也带了Oura Ring，Oura 从“极客玩物”造成公共健全象征。

2026年4月，美国足球协会也颁发了和Oura的持久合作。Oura Ring 被正式指定为美国足球协会的官方可穿戴设备。Oura这套数据飞轮越转越大。

第二次转折更为关键。2022年3月，前 SurveyMonkey 总裁 Tom Hale 接任 CEO。董事会最初因他不足硬件经验而回绝，但 Hale 用一封信旋转终局面：“Oura 的性质是软件问题，而非硬件。我们必要解决的是若何让海量数据产生个性化洞察。”

这句话路出了 AI 原生硬件的主题逻辑：硬件是载体，数据飞轮才是护城河。

在 Hale 主导下，Oura 从睡眠追踪设备转型为“自动健全治理平台”。贸易模式也随之扭转：硬件售价299-399美元，订阅费每月5.99美元。2023至2024年营收从2.25亿美元翻番至5亿美元，2025年预计突破10亿美元。收入结构健全：80%来自硬件，20%来自高利润率订阅业务，年度时时性收入（ARR）达1.44亿美元。

在今年2月，Oura还推出了首个自主研发的AI模型，旨在提供基于临床数据的个性化女性健全领导服务。

这套逻辑更靠近 SaaS 公司而非传统硬件厂商。用户越多，数据越丰硕，算法越精准，产品越有价值，从而吸引更多用户。这正是本钱市场愿意给 Oura 如此高的估值倍数的原因。

智能健全治理在软件时期被证伪

Oura 的成功，成立在一个被验证的教训之上：纯软件无法解决健全治理问题。

智能戒指公司灵析生物的CEO彭智峰通知虎嗅，2014、2015年的“百糖大战”期间，大量 APP 试图用软件颠覆医疗治理。它们的逻辑是：用户手动纪录血糖、饮食和活动，APP 提供治理建议。但这套模式很快崩溃。主题问题是：没有硬件数据入口，所谓治理造成了用户手动纪录、间歇上传、低频互动，难以持续。

医疗健全领域必要的是软硬件一体化。硬件掌管陆续、无赣注医疗级的数据采集，AI 掌管把数据转化为可执行的健全建议，缺一不成。Oura 构建了“陆续监测、数据沉淀、智能过问”的齐全关环。只罕见据堆集够了，AI 的治理建议才有意思，数据飞轮能力真正转起来。

传统消费电子蹊径，例如统计步数、纪录睡眠、偶然测个心率等无法形成持续价值。这些是“看一眼就从前”的数据，用户在特定场景里查看后就抛弃。Oura 选择的蹊径是：陆续、无赣注医疗级的健全监测。这也是此刻智能可穿戴硬件的做法。

Oura 的生态系统由主题硬件Oura Ring 和软件产品Oura App 与会员服务组成。

2024年10月颁布的 Oura Ring 4是这一蹊径的最新体现。它将传感器齐全嵌入戒指内部，信号通路增至18条，能自适应手指结构、肤色和日常旋转。这枚仅重4克的戒指追踪超过50项生物特点，通过 AI 算法转化为三个主题评分：筹备度、睡眠和活动。其中筹备度分数（0-100）是原创明星职能，直观通知用户当天身段复原水平。

硬件是入口，数据是生意

Oura 的成功并非孤例。整个健全可穿戴设备市场在从幼多爱好者市场转变为公共消费市场，增长速度足以包容多个玩家。

凭据第三方数据机构Electro IQ统计，全球智能戒指市场预计将从 2023 年的 26.7 亿美元增长到 2024 年的 44.6 亿美元，到 2032 年将达到 348.7 亿美元。预计到2029 年美国智能戒指市场收入将达到9004 万美元。

Apple Watch 持续主导智能腕表市场并不休增长健全职能。Garmin 在2026年第一季度的健身产品营收同比增长42%。健身追踪带 Whoop 在2026年3月以101亿美元估值实现5.75亿美元融资。三星在2024年推出了 Galaxy Ring，Google 通过 Fitbit 布局轻量化健全监测。

从更长远的视角看，健全治理在经历底子性转变：从被动的、间歇性的医疗过问，转向自动的、陆续的日常优化。AI 驱动的可穿戴设备是这一转变的关键基础设施。

将来十年可能出现的变动：非侵入式生化传感技术的突破，使更多生理指标能够通过可穿戴设备陆续监测；AI 模型变得越发个性化，可能进建每幼我怪异的生理节律和反映模式；预测性健全治理成为现实，设备不仅通知你当前状态，还能预测将来几天的健全趋向并提前过问；健全数据的互操作性和用户主权成为行业尺度。

如今Oura 已经占据了有利地位。它成立了从数据采集、AI 分析到用户过问的齐全关环。IPO 将为公司提供资正本加快国际扩张、深入 AI 能力、拓展生态合作。

Oura的IPO，性质上是对这种AI硬件贸易模式的认可。在 AI 时期，硬件只是入口，真正的价值在于持续堆集的数据和不休优化的算法。

本文来自虎嗅，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4860820.html?f=wyxwapp