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FreePorno馃拫馃憴83使用指南

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华安证券：看好太阳翼柔性化方向 CPI膜或是关键资料规划
，FreePorno馃拫馃憴83

智通财经APP获悉
，华安证券颁布研报称
，贸易航天降本是主题
，太阳翼柔性化是重要方向。CPI膜是太阳翼柔性化下具备确定性的选择该行测算在乐观/中性/消极如果下
，测算到2030年CPI膜年市场需要空间在77/46/23亿元。CPI膜有望实现国产代替
，部门国内产品已成功开发且进入或有望进入在轨验证阶段
，关注有望率先实现国产代替的公司。从竞争身分角度
，该行以为CPI膜作为航天级产品
，重要必要在资料配方和工艺壁垒、在轨实测经验、量产能力、系统级规划提供能力等方面具备优势。

华安证券重要概想如下：

贸易航天降本是主题
，太阳翼柔性化是重要方向

先占先得是星网领域的主题竞争项。太空低轨资源相对有限
，地球近地轨路最多包容约6万颗卫星
，而国际电信同盟(ITU)对频率和轨路选取“先登先占”和“有效利用”准则
，且要求许可2年内实现10%的卫星部署
，5年内实现50%
，7年内完玉成数部署。SpaceX发射卫星已超1万颗
，Amazon旗下星座起头布局
，国内“GW星座”“千帆星座”进入常态化发射阶段。该行以为2026年是星网构建的重要窗口期。

“系统成本”是重要底层逻辑
，具体到卫星本体
，必要更低重量
，更幼体积
，更低故障率以及大批量造作能力。想要实现卫星尽快布局
，成本是重要考量成分;而就卫星环节而言
，参考星链
，必要从卫星设计和造作、卫星结构设计(如扁平堆叠卫星)等多方面实现卫星环节降本。尤其是算力卫星被提上日程
，卫星结构重构及降本将变得越发重要。

对于太阳翼环节
，柔性化是具备确定性的发展方向。太阳翼在卫星整星占据较大体积
，传统刚性规划使用三结砷化镓电池
，基于原料和工艺原因
，整体成本较高;与此同时
，基于太阳翼刚性结构
，比功率相对较低
，重量和体积问题限度火箭发射和卫星运营成本的进一步降落。而柔性规划可能实现300W/kg以上高比功率
，体积缩幼60%
，且具备靠得住性和矫捷性
，适应大规模工业化批量出产
，是太阳翼确定性的发展方向。

CPI膜是太阳翼柔性化下具备确定性的选择

目前太阳翼主流路线为刚性砷化镓
，但也在向柔性砷化镓规划过渡;与此同时
，晶硅路线基于低成本优势
，有望成为将来主流路线选择;而远期来看
，晶硅-钙钛矿叠层有望成为具备竞争力的规划。但无论以上哪种规划
，往柔性化方向发展
，都必要封装层资料做相应扭转。

CPI有望成为贸易项目领域主流路线。目前有望成为柔性太阳翼正面封装资料的有UTG玻璃、CPI膜。其中
，UTG玻璃基于永性命周期、天然抗原子氧、耐高能粒子辐照、耐高温蹬着势
，有望成为深空探测类项主张重要选择
，而CPI膜基于更低重量、更强柔性化、封装优势等
，适配各类光伏电池技术路线
，有望成为贸易型项目主流选择。

市场空间测算：赐与该行的测算
，在乐观/中性/消极如果下
，测算到2030年CPI膜年市场需要空间在77/46/23亿元

CPI膜有望实现国产代替
，部门国内产品已成功开发且进入或有望进入在轨验证阶段
，关注有望率先实现国产代替的公司。

全球CPI市场持久由日韩企业主导
，蕴含韩国Kolon PI(可隆)、日本住友化学、韩国SK薄膜业务等
，凭借技术堆集、供给链整合能力和下游客户资源
，占据市场重要份额。但其产品重要利用于消费电子领域。

从竞争身分角度
，该行以为CPI膜作为航天级产品
，重要必要在资料配方和工艺壁垒、在轨实测经验、量产能力、系统级规划提供能力等方面具备优势。

从国产化进度来看
，福斯特(提供从PI到CPI到有机硅成套产品)、钧达股份(控股卫星公司
，有望推动在轨验证)、海优新材、沃格光电(已起头在轨验证)、瑞华泰(已起头在轨验证)、明冠新材等在布局太空光伏用CPI膜产品。

风险提醒：下游贸易航天进展不及预期、公司产品开发不及预期
，技术颠覆风险
，竞争格局加剧风险。