【导读】国际油价全线收跌，贵金属期货普遍收涨，市场普遍预期美联储6月维持利率不变

中国基金报记者 郭玟君

各人早上好！本地功夫5月25日是美国阵亡将士留想日（Memorial Day），为联王法定假日，美股休市，但期货市场仍有买卖。关注一下昨夜今晨，海表有哪些大事发生。

美称“进展顺利”，伊称“不等闲乐观”交涉主题议题仍悬而未决。国际油价全线收跌，国际贵金属期货普遍收涨，威灵顿投资治理建议对黄金维持适度超配。

美称“进展顺利”，伊称“不等闲乐观”

交涉主题议题仍悬而未决

据央视新闻，由伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫携带的伊朗代表团5月25日前往卡塔尔首都多哈参与座谈，这次座谈旨在会商美伊间达成和谈、实现战争的可能性。

此前，美国官员称框架和谈已实现95%，美国总统特朗普称与伊朗的交涉“进展顺利”；伊朗方面则回应：共识不料味着签约，美方态度反复无常。

固然交涉传出积极信号，但双方在核问题、造裁解除、霍尔木兹海峡治理权等主题议题上仍存在内容吩扃。

国际油价全线收跌

5月25日，国际油价全线收跌，美油主力合约跌6.52%，报90.30美元/桶；布油主力合约跌6.56%，报93.64美元/桶。收市后的买卖油价持续上涨，截至记者发稿，美油主力合约报90.51美元/桶，微涨0.23%。

美伊交涉靠近达成和谈，草案划定美国将放松对伊朗港口的关闭，为伊朗石油出口提供特定造裁豁免，要求30天内复原霍尔木兹海峡的通航，目前已有船舶获得许可通过该海峡，市场对中东原油供给复原的预期大幅升温，此前计入油价的地缘风险溢价显著回吐，推动油价着落。

国际贵金属期货普遍收涨

本地功夫5月25日，国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.11%，报4573.6美元/盎司；COMEX白银期货涨2.89%，报78.4美元/盎司。截至记者发稿，COMEX黄金期货上涨0.05%，报4576美元/盎司。

美国和伊朗即将达成；鸷吞傅男挛盘嵴袷谐「星，预期霍尔木兹海峡将重新盛开，导致国际油价大跌超5%，通胀忧郁随之降温。同时，美元指数走低，为黄金和白银等无息资产提供了估值支持。

市场普遍预期美联储6月维持利率不变

据CME“美联储观察”，美联储到6月维持利率不变的概率为99.9%，累计降息25个基点的概率为0.1%；美联储到7月维持利率不变的概率为90.3%，累计加息25个基点的概率为9.6%，累计降息25个基点的概率为0.1%。

威灵顿投资治理：对黄金的适度超配

威灵顿投资治理多元资产基金经理Supriya Menon和Clara Cheong发文暗示，维持对大量商品的适度超配概想。在伊朗矛盾之后，他们重新评估了对石油的见解，鉴于油价颠簸性可能加剧，转而回到中性态度。反观黄金，其强劲的结构性配置逻辑仍旧不变，投资需要旺盛，且在不确定环境中能有效阐扬分散风险的作用，因而他们维持对黄金适度超配的态度。

Supriya Menon和Clara Cheong暗示：“我们将美国利率债调整为适度低配。在我们看来，美国收益率可能大体维持区间震荡格局，但市场对通胀风险的定价似乎并不充分。美联储相对于其他央行仍相对鸽派，而财政赤字持续高企所积累的风险在上升。”

两位基金经理维持对美股市场适度超配的概想。重要是由于美股盈利依然强劲，且盈利基数自身拥有支持性，并持续向市场更多板块扩散。美股整体也有望受益于AI主题的持续强势，而近期的估值调整，尤其是大型科技股的回调，也肯定水平上缓解了此前的高估值压力。

编纂：张玲

校对：王玥

造作：幼茉

审核：陈思扬