文 | 董武英

一家做家装设计软件做到全国第一的公司，忽然造成了空间智能领域龙头企业，并成功登陆港交所，市值超过400亿港元，这到底是怎么的贸易传奇故事？

这家公司正是“荆门六幼龙”之一的群核科技。作为家装家居设计软件“酷家乐”的母公司，群核科技曾遭逢过一些质疑：一家做家装设计软件的企业，为什么能与DeepSeek、宇树科技等明星企业并列为“荆门六幼龙”？

但群核科技港股的上市则有力地打碎了这些质疑：群核科技不止是一个家装SaaS（软件即服务）企业，其性质是一家在全球领域内都极为稀缺的空间智能龙头企业。

2026年4月17日，群核科技在港交所成功上市，首日市值超过300亿港元。上市之后，群核科技股价进一步上涨，市值最高一度突破800亿港元。随后在经历调整后，截至4月29日收盘，群核科技市值超过400亿港元。

相迸宗家装设计，利用于人形机械人、智能驾驶等领域的空间智能无疑有着更辽阔的发展空间，曾被打上家装设计软件龙头标签的群核科技该怎么讲述自己的空间智能增长故事呢？

卖掉英伟达股票创业，三名学霸15年干出400亿龙头企业

与多多明星科技公司一样，群核科技首创人同样有着亮眼的教育布景和科技大厂经验。

三名结合首创人中，黄晓煌和陈航是浙江大学堂友，更是室友，两人本科毕业先后赴美留学，到美国伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校（简称UIUC）进建，遇到了本科毕业于清华大学的朱皓，三人均进建推算机科学专业，志趣相投，结成老友。

拿到UIUC硕士学位后，朱皓2009年7月进入微软担任软件工程师，掌管软件法式开发。两年后进入亚马逊担任软件工程师，掌管云服务开发；葡煌在UIUC进建期间就拿到了英伟达100万美元全额奖学金，并在英伟达实习，拿到硕士学位后烧毁读博进入英伟达担任软件工程师，掌管CUDA及其他软件的设计和开发。

在英伟达工作期间，黄晓煌萌生了用GPU做云推算的设法，而英伟达其时并不愿意做这个方向，因而黄晓煌卖掉了持有的英伟达股票，2011年11月与陈航、朱皓三人凑了几十万启动资金，在荆门一间出租屋的幼阁楼里成立了群核科技，起头自建GPU集群，将云端算力利用于真实场景。

成立早期，群核科技在融资上并不顺利，由于技术理想过于当先，在海表都没有对标案例，黄晓煌见了30多个投资人，没有人愿意投资，三人一度靠接表包维持公司运行，直到2012年底才拿到第一笔融资，并在2013年拿到荆门上城区“百人人才打算”的150万元资金。

如今我们提到GPU，就会想到算力。但在群核科技成立的时期，GPU比力成熟的贸易利用却是影视后期处置，但这种项目结尾款很慢，也容易“打白工”。群核科技也尝试过展厅设计、人机交互界面等方向，均因需要不及而失败，最终经过钻研后，确定以家装渲染为发展方向，这也是黄仁勋曾在一场大会上用英伟达GPU举例的场景。

2013年，群核科技推出了“酷家乐”，这是一款家装领域的3D云设计平台，主题卖点即是“10秒生功成效图，5分钟天生装建规划”，这对其时均匀渲染一张图必要数幼时的家装设计行业形成了降维进攻，迅速受到家装设计公司的迎接。

恰逢中国房地产行业发作，互联网家装也被界说为“风口”，酷家乐迎来了迅速发展，到2016-2017年已经反超了其时的重要竞争敌手——爱福窝。随后，定造家居市场发作，酷家涝祓头布局这一风口。

相迸宗家装渲染只必要做出成效，全屋定造已经属于工业软件的领域，门槛更高，要求做到物理正确，家装家具每一个细节都要严格对应真实场景，必要深度堆集。凭据媒体采访，黄晓煌曾暗示，从2018-2021年，群核科技全屋定造业务从零起头，迅速贡献了公司50%以上的营收。

也是在2018年，群核科技在海表上线了“酷家乐海表版”——Coohom.com，起头进入海表市场。三年后的2021年，群核科技钻营赴美上市。此时的群核科技已经成为国内最大的室内设计、装建和施工软件提供商，占有10.3%的市占率，并已经靠近盈利。不外，群核科技最终终止了这项IPO申请。

在群核科技的发展过程中，黄晓煌的老东家英伟达凭借GPU在AI领域的利用迅速发作，因而黄晓煌每每被调侃问到一个一样的问题：若是当初没有卖掉英伟达股票而是持有到此刻，和缔造群核科技的回报，哪个更值钱？

这个问题天然是基于黄晓煌曾卖掉英伟达股票创业的故事布景，但在黄晓煌“卖股创业”的2011年11月，GPU并不受市场器重。英伟达的股价也处于低位，前复权股价仅约为0.3美元左右。直到2012年“AI教父”辛顿用4颗GPU训练的AlexNet以断崖式当先的成就夺得ImageNet图像鉴别角逐冠军，英伟达股价才起头上涨，并在2015年下半年加快发作，至今股价累计上涨超过600倍。

不外，随着群核科技的上市，这样的调侃终于宣告实现，缔造群核科技的黄晓煌、陈航、朱皓也迎来了属于自己的回报。

2025年2月，群核科技再次冲刺IPO，指标换成炼交所，这时的群核科技在国内空间设计软件行业市场占有率已经提升至23.2%，且已实现盈利，2025年经调整后净利润达5712.7万元，成为国内为数不多跑通业务模式的SaaS公司。不外，这一次上市的群核科技已经不只是一家家装SaaS软件企业，其已成为国内当先的空间智能龙头。

这一次，群核科技的IPO获得了好了局。2026年4月17日，群核科技成功登陆港股市场，首日市值高达316.22亿港元，尔后股价进一步上涨，市值最高一度突破800亿港元，之后有所回调。截至4月29日收盘，群核科技最新市值为401亿港元。

从家装设计SaaS服务启程，加快索求空间智能新大陆

这次群核科技港股IPO后股价上涨，原因并不在于已经盈利的家装SaaS业务，而是其加快布局的空间智能业务。

空间智能性质是AI通过整合视觉、激光雷达等多模态数据，在三维空间中进行感知、理解和交互的能力，也是介于世界模型和具身智能之间的关键环节。

举例来看，当一台人形机械人得到“倒杯水」剽样必要与表部环境交互的号令时，先通过世界模型对这个号令进行分析，并进行内部仿照与决策推理，之后空间智能将基于世界模型的理解以及传感器获得的表部环境信息，将世界模型的理解落地在三维物理空间中，机械人则基于空间智能了局精准在物理世界中执行倒水的号令。

这正相当于群核科技过往做的家装成效图业务和定造家居业务的进化版，即将世界模型的了局结合周边环境物理信息，将其渲染成AI可能理解的现实3D成效图，让AI得以理解其在空间中的地位、姿势、物理关系及活动法规，并参照执行。

能够看到，基于家装设计和定造家居以往的业务经验和物理数据堆集，空间智能正是群核科技的优势领域，这也是其决定做空间智能而非其他AI业务的主题原因。

凭据媒体采访，群核科技早在2018年就推出了一个3D物理场景数据集，定名为InteriorNet，在学术界引发了较大影响。2020年起头，扩散模型（Diffusion Model）在图像天生领域的利用起头受到宽泛关注，群核科技在2021年组建了一个前沿技术钻研院，起头钻研SpatialLM（空间大模型）。

2022年底，随着ChatGPT在全球领域内爆火并引爆AI海潮，群核科技起头加快在空间智能领域的研发。

之所以选择空间智能而非说话大模型、图片天生大模型等方向，群核科技有着自己的思考。一方面，从行业竞争上看，说话大模型已经成为巨头的指标，图像天生大模型已经严重“内卷”。

另一方面，从自身优势来看，群核科技此前堆集的数据集中在空间领域，在说话和二维图像领域并没有怪异优势，很难形成真正壁垒。因而，群核科技将方向锁定在空间理解和空间天生领域，在2023年推出了3D空间设计领域的第一个AIGC工具，最终这一方向被确定为空间智能。

基于怪异而重大的3D物理数据集，群核科技迅速成为全球空间智能领域的辅导者，并险些看不到竞争敌手。

2024年11月，群核科技颁布了3D空间智能训练服务平台SpatialVerse，起头为具身智能、AIGC及AR/VR领域提供高保真虚构训练场景与物理正确的合成数据支持。

2025年3月和8月，群核科技先后颁布并开源了空间理解模型SpatialLM和空间天生模型SpatialGen，进一步推动空间智能基础架构美满。同年，群核科技推出SpatialTwin、Aholo及LuxReal等空间智能产品及服务，推动空间智能的现实利用。

凭据招股书数据，2024年群核科技的SpatialVerse已经获得8名客户，并贡献了340万元营收。2025年，SpatialVerse的客户数量翻倍至16名，并贡献了520万元收入；葡煌在采访中暗示，除招股书披露的与智元机械人的合作表，国内驰名人形机械人企业根基都与群核科技达成合作。

目前来看，群核科技空间智能业务贡献的营收规模极幼，占总营收的比重不到1%。但思考到群核科技在空间智能领域的绝对当吓着势，以及空间智能在人形机械人、智能驾驶等领域的加快利用，群核科技空间智能业务显然有着更辽阔的发展空间。

群核科技这一空间智能龙头能否将这一发展潜力进行3D渲染并落地为真实增长引擎，无疑值得关注。