美光科技、三星电子以及SK海力士持续创出汗青新高
，总市值纷纷突破万亿美元大关
。这一轮存储芯片“超等周期”
，促使存储三巨头的股价与市值大幅飙升
，充分享受了“超等周期”的盈利期
。

并不是所有做存储芯片的企业
，都能够充分享受这一轮的存储“超等周期”
。从全球市场领域内
，目前具备HBM（高带宽内存）量产能力的厂商只有三星、SK海力士和美光科技
，即便是长鑫科技
，也处于加快研发阶段
，尚未具备成熟美满的量产能力
。

当前是AI时期
，市场对AI服务器、AI算力芯片的需要持续旺盛
，HBM又是影响着AI算力的上限
，由此导致了HBM需要量的持续旺盛
。

在全球DRAM的市场份额中
，蕴含三星、SK海力士以及美光科技在内的存储三巨头
，目前所占的市场份额超过了85%
，占有着绝对的价值话语权
。从最新数据显示
，长鑫科技目前在DRAM领域所占的市场份额约为7.67%
，与存储三巨头的差距依然是比力大的
。

从细分数据来看
，三星与SK海力士别离占据30%以上的市场份额
，美光科技在DRAM的市场份额在22%至25%之间
，长鑫科技与美光科技之间的市场份额差距依然高达15%以上
，短功夫内依然很难急剧缩幼彼此之间的差距
。

与全球存储三巨头相比
，长鑫科技在DRAM领域中
，依然与存储三巨头存在较大的份额差距
。同时
，最关键的是
，目前最赢利的HBM市场
，依然被存储三巨头所垄断
，长鑫科技尚未达到美满成熟的量产状态
，进而影响到长鑫科技在全球市场中的竞争力
。

此表
，长鑫科技的重要市场来自国内市场
，国表市场仍处于索求启发阶段
。与之相比
，全球存储三巨头在海表市场中
，已经具备很强的竞争力与话语权
。并且
，三巨头与全球驰名企业、科技巨头之间已经形成了深度绑缚的利益关系
，形成了深厚的生态链合作关系
，由此提升了三巨头的抗风险与抗周期能力
。

从市场需要分析
，目前市场对DRAM的需要依然旺盛
，从分析师的预测来看
，2027年DRAM依然欠缺
，全球DRAM欠缺局面可能要到2028年能力发生扭转
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，即便存储三巨头的市值已经突破了万亿美元
，但在业绩强劲增长的影响下
，股价与市值依然具备创新高的可能
。

截至目前
，存储三巨头的估值得到了肯定水平上的提升
，但从远期估致反看
，依然处于较低的水平
。粗略统计
，SK海力士的远期市盈率只有8.24倍
，当前估值约为22.09倍
。三星电子的远期市盈率只有7.83倍
，当前估值约为25.43倍
。美光科技远期市盈率约为9.87倍
，当前估值约为45.82倍
。

作为国内第一大DRAM厂商
，长鑫科技也是全球第四名的DRAM厂商
，这一次选择到A股上市
，上市之初可能会成为A股市场的巨无霸公司
。从这次IPO募资金额来看
，长鑫科技拟募资295亿元
，用于存储器晶圆造作量产线技术升级刷新项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术钻研与开发项目等
。

2026年一季度
，长鑫科技净利润为330.12亿元
，归母净利润为247.62亿元
，同比增长1688%
。一季度长鑫科技实现营收高达508亿元
，同比增长719.13%
。

依照今年一季度的净利润推算
，长鑫科技整年净利润有望挑战千亿元
，若依照存储三巨头的远期市盈率推算
，给出10倍的估值定价
，长鑫科技的总市值将会轻松突破1万亿元人民币
。如果依照存储三巨头当前的估值进行定价
，三巨头当前估值约为25倍
，则长鑫科技上市时的市值将会达到2.5万亿元人民币
。对新股而言
，上市之初更容易获得肯定的估值溢价
，结合市场对新股的炒作周到
，长鑫科技在上市之初可能会成为A股第一高市值的上市公司
，将来公司的估值与市值可否维持在较高的水平
，关键取决于将来长鑫科技的业绩增长持续性
。

当前
，正处于AI盈利期
，也处于存储芯片的超等周期
。长鑫科技赶上了好的上市机遇
，上市之初可能会受到市场资金的炒作
。但是
，在长鑫科技上市之际
，可能会对其他股票起到较强的资金虹吸影响
，长鑫科技的上市可能会加剧整个A股市场的分化阐发
。