起源：荷兰：全世界都在致力研发光刻技术作者： 吕上枝：

港交所迎来企业 AI 决策龙头，深演智能上市首日涨超263%

今日（5月27日），深演智能（02723.HK）以“企业决策AI智能体第一股”的身份正式登陆港交所
？毯，公司股价阐发强势，截至发稿涨超263%报202港元。

其切实上市之前，市场对这家公司的周到就已经被点燃。

昨日，深演智能颁布了配发了局：全球发售906.8万股H股，最终发售价为每股55.5港元
；其中香港公开发售获5480.23倍认购，国际发售获3.41倍认购。

这家企业决策AI赛路龙头公司的上市，正值全球企业级AI利用从“概想验证”迈向“规
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红杉本钱近期颁布的汇报《Services: The New Software》指出，AI正重塑企业服务底层逻辑，将来十年企业级AI将催生万亿级增量市场——贸易模式不再只是“卖软件”，而是直接“交付了局”。这一趋向已获全球头部厂商加快布局验证：Anthropic选择与黑石、高盛等华尔街巨头联手成立合伙企业，将大模型能力嵌入中型企业的主题运营
；OpenAI同时刻结合贝恩本钱等机组成立了注资规模高达100亿美元的部署公司进入企业服务市场。

从国内市场来看，随着大模型技术的急剧迭代，企业对 AI 的需要已从 “尝鲜式利用” 转向 “业务深度融合”，从通用大模型转向垂直场景的决策支持。零售、快消、金融、汽车等行业的头部企业，亟需能真正理解业务逻辑、沉淀行业数据、解决现实决策问题的 AI 工具。而深演智能深耕企业级 AI 赛路 17 年，刚好踩中了这一行业发作的关键节点，成为市场上少数具备成熟落地能力的企业决策 AI 服务商。

17年沉淀铸就护城河：企业决策 AI 的绝对龙头

与通用大模型厂商分歧，深演智能的主题竞争力，在于 17年行业深耕沉淀的 “三位一体” 护城河，这也是其能在大模型时期脱颖而出的关键。

首先是高粘性的大客户服务能力与场景深度。深演智能持久陪同企业数字化转型，深刻业务流程的每一个环节。从营销决策、用户运营到供给链优化，深演的 AI 解决规划早已嵌入企业的主题业务链条，形成了极高的客户粘性。这种 “与客户共成长” 的模式，让深演能精准捉拿企业真实的业务痛点，打造真正解决问题的 AI 产品，而非停顿在概想层面的 “通用规划”。截止目前，公司已累计服务约468家终端客户，其中蕴含69家《财富》世界500强企业。这些对数据安全、系统不变性与业务了局要求极为严苛的跨国巨头，持续选择深演智能，自身就是其技术实力与服务水平的有力背书。2025年，公司终端客户净收入留存率（NRR）达88.7%，每终端客户均匀收入同比增长14.2%
？突Р唤雒挥辛魇，反而持续增长采购预算，注明深演的AI决策系统已深度嵌入其主题业务链条，代替成本极高。

其次是稀缺的垂直行业数据资产。AI 的能力上限，取决于数据的质量与规模。深演智能在 17 年的服务过程中，沉淀了覆盖零售、快消、金融、汽车等多个行业的海量合规数据资产，这些数据经过脱敏、洗濯与标注，成为训练垂直大模型的 “黄金燃料”。与通用大模型相比，基于行业数据训练的深演企业决策大模型，更懂行业法规、更贴合业务场景，能输出可落地、可验证的决策建议，而非 “泛泛而谈” 的通用回覆。

更主题的是不成复造的行业 Know-how。企业级 AI 的落地，从来不是 “技术 + 数据” 的单一叠加，而是对行业业务逻辑、决策流程、合规要求的深度理解。深演智能的团队不仅懂 AI 技术，更懂企业业务 —— 从品牌营销的成效归因，到用户性命周期的精密化运营，再到跨渠路资源的优化配置，深演早已将行业 Know-how 沉淀进 AI 模型与产品系统中，形成了 “技术 + 业务” 的双重壁垒。这种对企业决策场景的深度理解，是新入局者难以急剧复造的主题优势，也让深演成为企业级 AI 赛路中，真正能实现 “从数据到决策” 关环服务的龙头企业。

估值被显著低估：盈利增长确定性下的价值重估

从本钱市场视角来看，对比同赛路的明略科技、滴普科技等企业，深演智能当前约 50 亿港元的估值，显著被市场低估，将来具备辽阔的估值建复与增长空间。

首先，深演智能具备持续盈利简直定性优势。分歧于无数仍处于吃亏状态的 AI 企业，深演智能已实现陆续三年盈利，盈利质量不变，现金流健全。2025 年，公司收入与利润实现双增长，印证了企业决策 AI 业务的贸易化能力与可持续性。在 AI 行业普遍 “重投入、轻巧利” 确当下，这种 “技术 + 贸易” 双轮驱动的模式，让深演智能具备更强的抗风险能力与持久发展韧性。

其次，企业级 AI 的贸易化落地正迎来加快期。随着大模型技术与深演现有业务的深度融合，公司的产品能力与服务效能将进一步提升，从传统的营销科技服务，向全链路企业决策 AI 服务延长，打开新的增长天花板。从市场空间来看，企业决策 AI 赛路的市场规模正急剧扩张，而深演作为赛路龙头，将充分受益于行业增长盈利，实现业绩的持续开释。

从估值维度来看，对比同赛路企业的估值水平，深演智能当前的估值尚未充分反映其龙头职位、盈利确定性与行业护城河。随着市场对企业级 AI 赛路的认知深入，以及公司业绩的持续兑现，深演智能有望迎来 “戴维斯双击”，估值与业绩同步提升，迎来价值重估的黄金时刻。

这次登陆港交所，是深演智能发展过程中的重要里程碑，也为企业级 AI 赛路注入了新的活力。17年的行业沉淀，让深演智能在大模型时期具备了难以复造的主题竞争力
；万亿赛路的发作，为公司打开了辽阔的增长空间
；而当前被低估的估值，也为投资者提供了分享龙头企业成长盈利的机缘。

站在新的起点上，深演智能将以这次上市为契机，持续深耕企业决策 AI 赛路，依附技术、数据与行业 Know-how 的三重护城河，推动更多企业实现 “数据驱动决策” 的数字化转型，成为企业级 AI 时期的绝对龙头。对于本钱市场而言，深演智能不仅是一家具备高增长潜力的 AI 企业，更是万亿企业级 AI 赛路的 “价值标杆”，其成长之路值得持久等待。