4月30日，A股年度大考正式交卷。5513份年报拼出了2025年中国经济在本钱市场上的齐全镜像。

72.85万亿元营收、5.39万亿元归母净利润，增速双双回正，A股用数据回应了从前一年的复杂与考验。

总量安稳增长的背后，藏着一个不容忽视的结构性变动：1755家新兴产业公司中，超七成实现盈利，净利润增速达10.74%，是A股整体水平的四倍有余。当“新”力量以更快的速度、更高的质量成长，A股的增长逻辑在被重新界说。

人为智能、机械人、半导体、创新药，这些曾被视为“远处”的赛路，正集体进入利润开释期。光？榫焕蠓，AI智能体增长126%，半导体资料飙升1127%，CRO增速超80%，把这几组数据放在一路看，信号再清澈不外，它们彼此印证、彼此强化，拼出的是一幅产业景气宇整体抬升的图景。

1.88万亿元研发投入，占全社会研发总投入的47%，A股上市公司已不只是经济增长的晴雨表，更是国度创新系统的主题承载者。那些研发投入强度最高的赛路，刚好也是业绩弹性最强的方向：芯片设计研发投入强度15.35%、净利润增长85%；脑机接口研发强度逼近12%、贸易化破晓在即。研发投入与利润回报之间的正向循环，在A股市场加快兑现。

年报是往回看，但它指向的却是将来。当新兴产业从尝试室走进出产线，中国经济向创新要回报的蹊径，在这5513份年报中获得一次集中验证。

策动出品：经济政声工作室《经济罕见》栏目

总两全：祝乃娟

执行两全：林虹

本期编纂：张星

钻研员：周亦洋

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