起源：结合国秘书长逾越半个会场与王毅握手作者： 吴宜江：

估值748亿的戒指
，要IPO了

一枚戒指
，即将冲击110亿美元（约合748亿元人民币）估值。

它并非《指环王》中那枚可能主宰世界的“魔戒”
，却占有另一种令人难以抗拒的吸引力
，即让人试图掌控自己的健全、睡眠与身段状态。

就连王室贵族也曾为之沉迷。2018年
，哈里王子在与老婆梅根接见澳大利亚期间
，被媒体拍到右手佩带一枚神秘的玄色戒指。随后证实
，那正是来自Oura的智能戒指。

自2015年推出首款产品以来
，Oura早已不再只是一个“睡眠监测工具”。从纪录睡眠、心率
，到跟踪压力、体温、活动复原
，再到借助人为智能与数据分析推动预防性健全治理
，Oura正试图把一枚戒指造成幼我健全入口。新闻称
，Oura已奥秘提交赴美上市申请
，不外公司并未披露具体IPO功夫
，仅暗示将在美国证券买卖委员会（SEC）实现审查后
，视市场情况推动上市过程。

而这背后
，更映射出美国科技IPO市场重新升温的趋向。经历今年3月短暂低迷后
，美股IPO窗口再度打开。随着越来越多AI、硬科技与消费科技公司重启融资打算
，市场风险偏好显著回暖。新闻称
，SpaceX也已正式提交上市申请
，有望成为史上规模最大的IPO之一。在这样的布景下
，以Oura为代表的新一代消费科技公司
，在加快涌向本钱市场。

年营收有望达到20亿美元

作为智能穿戴领域最具代表性的公司之一
，Oura迄今已实现十余轮融资。数据显示
，截至2025年10月
，公司累计融资规模约15亿美元
，估值达到110亿美元。

不外
，与此刻的AI硬件相比
，Oura的起点并不高。公司成立于2013年
，总部位于美国旧金山
，最早起步于芬兰。2015年底
，公司才获得首笔230万美元融资。期间
，曾依附在kickstar上多筹而获得肯定的驰名度
，但真正扭转其命运的
，是2020年的全球公共卫滋事务。由于Oura Ring具备持续体温监测能力
，其产品一度被用于新冠早期筛查与健全监测
，销量由此急剧增长
，公司也迎来发展的关键转折点。

需要发作直接推动了本钱市场的关注。2021年5月
，Oura实现1亿美元C轮融资
，正式进入高速扩张阶段。随后几年
，公司进一步萦绕“数字健全”成立生态系统。

2024年
，血糖监测设备公司Dexcom颁发与Oura达成合作
，双方将共同布局代谢健全领域
，Dexcom同时向Oura投资7500万美元。尔后
，Oura于2024年12月实现2亿美元D轮融资
，估值升至52亿美元
；2025年10月
，公司又实现超过9亿美元E轮融资
，由Fidelity Management & Research领投
，ICONIQ Capital、Whale Rock Capital Management与Atreides Management等机构参投
，公司估值进一步攀升至110亿美元。

Oura首席执行官Tom Hale在上一轮融资后泄漏
，截至目前
，Oura Ring累计销量已超过550万枚。与此同时
，其付费会员数量有望在本季度突破500万
，较从前两年增长四倍
，并带头从前两个财年的总收入实现四倍增长。他暗示
，公司营收有望在2026年达到20亿美元
，而两年前这一数字仅为5亿美元。

“我们赢得了全球数百万用户的信赖
，援手他们理解睡眠、压力、复原、女性健全、活动以及代谢健全等最私密的身段信号。”Tom Hale暗示
，“Oura已经不只是一个追踪工具
，而是在提供可操作的健全洞察
，援手用户更好地理解自己的身段
，并为持久健全做出更明智的决策。”

智能戒指为何跑出来了
？

Oura的崛起
，某种水平上颠覆了表界对于硬件创业的传统认知。持久以来
，可穿戴设备一向被以为是技术门槛高、供给链复杂、用户教育周期漫长的赛路。无论是早年的智能腕表
，还是后来的AR眼镜
，都曾经历“概想火热、遍及缓慢”的过程。

相比之下
，智能戒指的接受门槛显然更低。它不扭转用户原有生涯习惯
，却能持续获取高频健全数据
，这也是Oura可能率先打开市场的重要原因。以最新一代产品为例
，起售价349美元
，选取超薄钛金属设计
，集成光学传感器与温度传感器
，可对睡眠、心率、体温、活动水平等多项生理指标进行24幼时陆续监测。

更重要的是
，Oura切中的并不只是“硬件”自身
，而是在鼓起的预防性健全治理趋向。去年
，公司推出“Oura Meals”职能
，由AI驱动的健全锻练可分析用户上传的餐食照片
，并给出营养与代谢建议。

科技与时尚属性的结合
，也让智能戒指具备了传统可穿戴设备少有的消费品特点。蕴含谷爱凌、格温妮斯·帕特洛等名人都曾公开佩带Oura Ring
，这种“饰品化”路线
，也在肯定水平上提升了用户对于科技产品的接受度。

当然
，Oura并非没有竞争压力。一方面
，传统巨头在不休强化健全职能。苹果公司不休强化Apple Watch的健全职能
；Garmin（佳明）也持续扩张健全设备产品线
；另一家明星公司美国活动可穿戴设备公司WHOOP于今年3月颁发实现5.75亿G轮融资
，估值达到101亿美元
，参加融资的驰名活带头和幼我投资者蕴含足球巨星C罗、NBA球星勒布朗·詹姆斯等。

此表
，来自中国供给链的廉价产品
，也在迅速压缩行衣符润空间。以华强北部门智能戒指产品为例
，客单价甚至已低至10美元以下
，不到Oura售价的1/30。对于消费电子行业而言
，一旦硬件职能逐步趋同
，供给链效能与价值竞争往往会迅速拉低行业门槛。

从前几年
，Oura一向积极通过专利诉讼保卫自身技术壁垒
，并屡次告状竞争敌手侵权。但在消费电子行业
，先发优势往往并不料味着持久成功。当更多玩家进入市场后
，智能戒指到底会成长为下一个持久品类
，还是像早期智能手环一样迅速陷入同质化竞争
，仍有待功夫验证。

美股IPO窗口重新拉开

Oura之所以受到关注
，也离不开美国科技IPO市场在重新升温的大败京。

自2021年上一轮IPO怒潮退去后
，美股一级市场曾经历长功夫低迷。高利率环境叠加估值泡沫出清
，让大量明星独角兽被迫推迟上市打算
，一级与二级市场之间也一度出现显著“估值倒挂”。但随着AI成为全球本钱市场最主题的叙事
，投资人对于高成长科技资产的风险偏好在重新提升。

近期
，SpaceX上市在即
，成为近年来最受关注的科技IPO之一。与此同时
，OpenAI、Anthropic等AI明星公司
，也持续被视为将来本钱市场最具设想力的潜在IPO标的。

华尔街同样在开释乐观信号。高盛分析师预计
，美股IPO募资规模有望翻两番
，达到创纪录的1600亿美元
；整年IPO数量也可能翻倍至120宗。经济增长预期改善、美股持续走强以及金融环境逐步宽松
，共同提升了企业上市意愿与投资者风险偏好。若是按绝对募资规模推算
，今年甚至可能成为美国汗青上IPO融资规模最大的一年。

不外
，与上一轮“流动性驱动”的科技泡沫相比
，当前市场的投资逻辑也在发生显著变动
，二级市场如今更偏好那些已经验证贸易模式、具备真实现金流与增长能力
，同时可能嵌入AI持久趋向的企业。从这个角度来看
，Oura刚好踩中了当下本钱市场最关注的几个关键词：消费科技、AI、健全数据以及订阅造收入。这次由高盛、摩根士丹利与摩根大通等顶级投行参加承销
，也在肯定水平上反映出一级与二级市场资金对于Oura上市远景的认可。

不外
，对于Oura而言
，真正的挑战或许同样来自功夫窗口。与OpenAI、Anthropic这类AI超等明星相比
，Oura当前约110亿美元的估值依然相对有限。一旦将来几年更多AI巨头集中登陆本钱市场
，全球资金把稳力很可能进一步向头部公司荟萃。在AI叙事高杜椎挤的周期里
，中型科技公司可能获得的市场关注杜纂估值空间
，也可能受到挤压。

因而
，Oura还必要赶在这一轮AI本钱周期拥挤之前
，尽快实现上市打算。