起源：昨日哈尔滨机场10架次航班延误、备降作者： 黄伟郁：

一季度净亏68亿！美团加快拥抱AI，最难题时刻已过

美团的护城河遭到的冲击比设想的严重。

6月1日，美团颁布2026年第一季度业绩财报。数据显示，美团一季杜转收910亿元，同比增长5.6%；经营吃亏64.69亿元，去年同期盈利105.66亿元；期内吃亏68.27亿元，上年同期盈利100.56亿元。

本季度美团经调整EBITDA吃亏30.49亿元，上年同期盈利123.01亿元；经调整吃亏净额49.68亿元，上年同期盈利109.48亿元。

整体而言，暂告一段落的表卖价值战，让美团得以短暂喘息。不生手业格局改观带来的深档次负面影响，短期内很难齐全解除。放眼长远，本地生涯行业高速增长的盈利逐步消退，这一变动还会持续左右美团的估值水平。

具体来看，一季度美团主题本地贸易营收640.63亿元，其中配送服务收入240.81亿元，商家服务收入356.08亿元，该板块经营吃亏20.29亿元；新业务营收269.75亿元，经营吃亏21.58亿元。

环比来看，美团各项吃亏额度均有所收窄，重要得益于即时配送业务吃亏大幅缩减。美团方面暗示，本季度关停美团优选业务牵累了整体营收，但依附生鲜杂货零售与海表业务稳步拓客放量，新业务板块营收仍旧维吃旖稳上涨。

值得注意的是，美团本季度研发投入达到70亿元，同比上涨22%，占到总营收的7.7%。财报内容显示，一季度美团加快落地AI有关布局，上线智能副手“幼囝”以及多款面向商户的AI工具，有关产品现已落地覆盖超70万家餐饮门店。

现金流方面，截至一季度末，美团手握现金及现金等价物1170亿元，短期理财规模633亿元，账面资金储蓄仍旧充足。

财报电话沟通会上，美团CEO王兴表态，企业会持续加大AI研发投入，不休打磨AI智能体和大模型有关技术，借此优化消费者的本地生涯消费履历。他同时泄漏，美团自研AI产品“幼美”，即将和腾讯元宝落地深度合作。

据业内新闻，用户在腾讯元宝平台提出本地生涯服务需要后，系统可能直接连通美团服务系统，一站式实现表卖下单、货物即时配送等整套服务，买通两端服务链路。

除此之表，王兴提到，当下行业竞争逻辑已经发生转变，平台除了服务消费者与线下实体商户之表，对接适配AI智能体，已经成为企业拓展发展空间的重要方向。

在AI落地规划上，美团没有选择守旧防守，而是自动加码有关研发落地，把人为智能当作挖掘新增收入、盘活存量资源的关键抓手。

在王兴看来，美团赖以安身的主题壁垒，起源于长年沉淀下来的数据资源：覆盖全品类的本地生涯场景、实时更新校验的商户与服务信息、真实沉淀的用户评价，再加多年搭建美满的线下履约配送网络；谝陨嫌攀，美团已经把主力AI工具“幼团”搁置在APP底部导航的关键地位，持续把AI技术落地在医疗健全等细分服务领域。

侃见财经以为，本地生涯曾是互联网大厂争相抢占的流量赛路，无节造的行业廉价内卷，不休侵蚀平台盈利空间。随着本钱市场投资风向转向人为智能，各大头部互联网企业调整资源倾斜方向，表卖行业依附补助厮杀的无序竞争也慢慢降温。

此前一轮旷日悠久的表卖价值战里，美团作为本地生涯头部平台，接受的经营压力最为凸起。对比业务疆域更广、产业链壁垒扎实的阿里、京东，美团业绩承压的迹象越发直观。美团治理层在电话会上坦言，随着行业无序补助逐步出场，表卖行业握别粗放的价值比拼，正式迈入比拼运营效能、用户服务质量的良性竞争阶段。

一季度里，美团把运营重心放在高客单价表卖订单上，不变自身行业职位，持续拉开和同业平台在UE单元经济模型上的差距。美团预判，只有行业竞争环境维持理性，叠加二季度线下消费旺季到来，表卖板块的盈利模型会相比一季度出现显著改善。

综合各项数据来看，美团最难熬的经营周期已经从前。从去年年中至今，美团股价累计着落超40%，现有股价根基已经消化市场此前消极的业绩预期。但必要客观对待，当下市场资金重点涌向AI产业，美团想要重新获得本钱青睐、建复自身估值，后续仍要很长一段功夫。