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影石创新财报：增速亮眼，盈利承压，拐点在哪？，动漫巨茎Gv

文 /杨雪健

起源 / 节点财经

4 月 28 日，影石创新（688775.SH）颁布2025 年整年及 2026 年一季度财政数据。财报数据显示，影石2025年营收 97.41 亿元，同比增长 74.76%，全景相机全球市场份额达到66%，拇指相机全球市场份额57%；2026 年一季度增长势头一连，营收 24.81 亿元，同比增长 83.11%。但在公司利润方面，影石2025年归母净利润下滑至 9.29 亿元，2026 年一季度降至 8462万元。

“为什么收入上升利润反而降落？”在表界的质疑投来之前，影石Insta360首创人刘靖康就在其“零AI纯手搓”的公开信中发展回应。

“2025 年是影石成立以来，能力增长最快、最全面的一年。这一年极为特殊：2025 年 6 月科创板上市，开启新的征程；年底推出全景无人机，与行业巨头错位成长；今岁首与活动相机开山祖师历时 2 年的诉讼案圆满解决。风浪从未缺席，但我们一路乘风破浪。”刘靖康在公开信中写路。

高强度战术投入稀释利润指标

“2025 年整年和 2026 年 Q1 收入增长均在 70% 以上，而研发用度同比增长均超 95% 。”刘靖康指出。

《节点财经》梳理影石财报可见，从业务结构看，影石当前增长仍高度依赖活动影像主题赛路，新品类尚未形成收入贡献，业务集中度偏高，后续增长不变性依赖新品落地与市场拓展成效。

在影像市场，任何公司想要维持高增长，都必要具备产品迭代、市场与渠路三重支持，短期增长或许依赖市场营销、渠路推动，但突破持久增长天花板取决于业务天堑拓展和持续的用户口碑。

因而，在业务拓展方面，影石在激进布局，最直观的体此刻研发用度层面。

《节点财经》在财报中看到，2025 年影石研发投入 15.3 亿元，同比增长靠近翻倍，规模超此前三年总和；2026 年一季度研发投入 4.65 亿元，同比增长 101%，研发增速持续高于营收增速。研发人怨丶比超 55%，累计授权专利 1120 项，研发资源向主题技术与新业务集中。

从研发资金投入方向看，影石聚焦三大领域：

一是新品类研发，涵盖云台相机、无线领夹麦克风、无人机等产品，计整齐年内落地；

二是主题硬件自研，同步定造开发三款芯片，降低供给链表部依赖；

三是 AI 与前沿技术布局，推动 “摄影机械人” 与全景视觉技术研发。2025 年及 2026 年一季度，公司战术投入别离为 7.62 亿元、2.62 亿元。

“高强度的战术投入支持公司持久发展布局，也导致公司短期有关利润指标降落。”刘靖康暗示。

简直，影石的做法切合科技行业短期利润让步于构建持久技术壁垒的法规，是大部门“持久主义”公司会作出的自动选择，不外在《节点财经》看来，影石仍需把稳平衡大举投入研发的新产品贸易化进杜纂利润建复节拍。

激进押注“软硬+AI”

如此激进的投入研发新品类，在于影石公司对市场发展的判断。影像市场大幼由技术产品创新驱动，而摄影机械人则是将来的方向之一。

刘靖康泄漏，在6年前，公司就有一项预判：“将来是否有一种可能，人们都有一个便携的‘摄影机械人’，就像观光团建时雇佣的专业摄影师一样，自动地在空间中移动、找角度、抓拍下那些杰出的瞬间。”

因而，影石在从前6年里已经通过各类研发去迭代开发摄影机械人的眼睛、躯干和大脑。

影石在财报及股东信中明确持久技术方向：打造具备自主感知、自动拍摄、智能剪辑能力的 “摄影机械人”。公司将相机硬件界说为 “眼睛”，无人机与云台作为 “手脚”，AI 算法作为主题 “大脑”，推动产品从影像工具向智能影像副手升级。

从中可能明确看出，在影石的规划中，将来的相机可能将拍摄和剪辑深度融合，行业比拼的不再是单纯的硬件，而是“硬件+软件+数据”的整体能力。

同时，影石的技术天堑向具身智能领域延长，与多家具身智能企业合作，为模型开发提供全景数据采集与视觉训练支持，影像设备有望成为 AI 产业基础设施，打开新的成长空间。芯片自研则旨在提升产品机能、优化成本、保险供给链安全，强化底层技术竞争力。

若是说，从2017年活动相机巨头GoPro下滑时算起至今，影石的发展措施似乎都精准踩中了用户差距化需要的节点。好比解决了活动相机在滑雪、潜水等运动场景下取景构图难、画面抖动、自拍杆入画等传统活动相机存在的痛点。又在跑步、骑行自拍风潮起来之后，推出拇指相机，解决这类用户佩带、设备轻量化的痛点。又在citywalk、扫街、网红打卡等潮水起来后，迅速推出带翻转屏职能的Ace系列。

《节点财经》看来，在AI成为主流技术趋向中，影石将技术与自身定位再次融合，对准了摄影机械人赛路，并且还和具身智能公司合作开发有关智能模型，索求将来业务的发展方向，体现出防患未然的差距化竞争意识。

现实上，整体来看影石2025年及2026年一季度财政数据与战术布局，可能清澈地看到该公司的主题发展蹊径。好比，短期通过传统主题产品维持营收根基面及市场占有率。持久发展空间则试图通过新品类拓展业务天堑、AI、具身智能合作等带来可持续发展。

对本钱市场而言，影石当前处于科技公司典型的 “高增长、低盈利、高投入” 的发展阶段。对影像行业而言，影石仍具备维持当先规模，并可能持续投入大笔研发用度以扩容市场的持久主义能力。

“与巨头竞争是每个公司无法忽略的成长蹊径。影像市场在人群、场景、和需要上拥有高度多样性，叠加我们创新的持续钻营，让我们在与巨头的竞争中占有充分的差距化创新空间。”刘靖康在公开信中充斥信念地暗示。

不外《节点财经》以为，AI时期，行业发展方向将异曲同工，每一家巴望持久发展的公司都将对准“软硬+AI”的能力储蓄，在这个层面来说，影石面对的挑战和突破同质化发展的竞争，仍将持续。因而，若何平衡盈利效能与高强度投入，证明自身技术创新仍能创造增量空间，都必要功夫验证。

在《节点财经》看来，2026年将是影石战术验证的关键窗口期。云台相机、无线领夹麦克风、无人机三大新品的上市节拍，与壮大敌手的竞争以及2026年后续季度的盈利阐发，将直接影响本钱市场对影石的信念。

“研发、营销效能的提升、产品设计和供给链整合会带来巨大的成本节约。更重要的是，云台相机、麦克风、无人机等三大新品类，有望在将来一年内上市，从原来的‘投入’转为‘收入’，提升利润。”刘靖康对新品类的投放充斥信念。

在影石钻营自身发展的同时，还将叠加行业市场随时而来的价值战、营销战，影石能否顺利得救，能否从单一影像硬件商，转型为AI时期智能影像生态平台，将来9-12个月极度关键。