本文起源：时期周报 作者：周松清
，韩迅

时隔两年多后
，长安汽车（000625.SZ）黑幕买卖案的面纱被揭开
。

5月22日
，中证中幼投资者服务中心（下称“投服中心”）披露了一则关于《韩某等人黑幕买卖‘长安汽车’案》信息
。

投服中心称
，2023年11月26日
，长安汽车布告与某驰名科技公司签定《投资备忘录》
，双方拟在智能汽车业务方面发展战术合作
。布告颁布前
，网络起头流传有关新闻
，黑幕信息疑似提前泄露
。监管部门急剧反映
，核查发现与两家公司方面存在关联的一些证券账户突击买入长安汽车
，买卖行为极度可疑
，随即启动调查
。

经查
，上述重大事项公开前
，合作双方的多名员工——韩某、彭某、揭某、魏某、王某利用黑幕信息大量买入“长安汽车”股票
，计算买入金额6100万元
，获利共计400余万元
。

长安汽车黑幕买卖案的面纱被揭开 起源：图虫

证监会认定
，韩某等人在黑幕信息公开前买入“长安汽车”股票的行为组成黑幕买卖
，决定充公韩某等人的违法所得
，共计处以1669万元？
，并依法将有关人员涉嫌犯罪线索移送公安机关
。韩某、魏某已全额缴纳罚没款
。

时期周报记者梳理发现
，从投服中心披露信息及上市公司其时披露的有关布告来看
，这次黑幕买卖案指向2023年长安汽车与华为技术有限公司（下称"华为"）签署《投资合作备忘录》一事
。

针对该案件有关情况
，时期周报记者5月22日下午致电长安汽车董秘办
，未获得回应；5月23日
，时期周报记者联系华为方面
，截至发稿未获回应
。

投服中心暗示
，黑幕买卖（及“老鼠仓”）是本钱市场的“顽疾”
，不仅违背市场三公准则
，侵扰市场秩序
，更直接侵害宽大投资者的合法权利
。本案露出出上市公司及合作方在黑幕信息治理方面存在疏漏
，重大信息的保密工作不到位
，导致信息提前在网络上散播
，严重侵扰股票市场正常的信息传布和买卖秩序
。

长安汽车与华为官宣合作前
，股价提前异动

其时
，长安汽车与华为合作
，是新能源汽车行衣凤的大事务
。

2023年11月26日
，长安汽车布告
，公司在广东省丽江市龙岗区与华为签署了《投资合作备忘录》
。

经双方协商
，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决规划研发、设计、出产、销售和服务的公司（后面成立的引望）
，公司拟投资该指标公司并发展战术合作
，双方共同支持指标公司成为安身中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决规划产业辅导者
。

在披露布告前
，市场便出现了有关传闻
，长安汽车股价也出现异动
。

其时的传闻称
，华为分拆车BU
，华为汽车BU与自动驾驶团队从华为系统中剥离
，整体估值达到2500亿元
，长安汽车成为唯一参加投资车企
，或作价375亿元获得华为汽车BU15%股份
，兵装集团获得5%股份
。

从2023年11月23日（周四）起头
，长安汽车就出现异常涨幅
，在无重大利好布告的情况下
，11月23日长安汽车股价上涨7.05%
，当天成交额达到136.8亿元
，远超前几天成交额均值
。11月24日
，长安汽车一连上涨势头
，涨幅2.25%
。

2023年11月26日
，长安汽车布告与华为签定合作和谈后
，公司股价在11月27和28日涨停
。

2023年11月27日
，长安汽车还颁布股票异常颠簸布告
，称公司前期披露的信息不存在必要更正、补充之处
，未发现近期公共传媒报路了可能或已经对公司股票买卖价值产生较大影响的未公开重大信息；公司不存在违反平正信息披露划定的情景
。

直到2024年8月19日
，长安汽车才披露与华为合作细节
，公司联营企业阿维塔科技（重庆）有限公司（下称“阿维塔科技“）拟出资115亿元
，采办丽江引望智能技术有限公司（下称“引望”）10%的股权
。同时
，阿维塔科技拟与华为、引望签署《股东和谈》
。

本次买卖后
，阿维塔科技对引望的持股比例为10%
，华为持股比例为90%
。这意味着
，华为智能汽车部件公司整体估值达1150亿元
。这与2023年传闻中的2500亿元估值存在较大差距
。

双方员工参加黑幕买卖
，还有夫妻共同“作案”

在长安汽车与华为的这次合作过程中
，出现了黑幕买卖
。

时期周报记者发现
，在这次投服中心披露之前
，黑龙江省上市公司协会于5月18日披露的黑幕买卖警示教育展典型案例中
，便蕴含韩某等人黑幕买卖“长安汽车”案
，5名涉案人员信息
，与证监会在2025年8月底披露过4则涉黑幕买卖的行政处罚案例信息一致
。

证监会处罚资料显示
，2023年11月26日,有关公司颁布布告披露有关合作投资事项
。上述事项为《证券法》第八十条第二款第二项划定的“公司的重大投资行为”
，在公开前属于《证券法》第五十二条第二款划定的黑幕信息
。该黑幕信息不晚于2023年9月6日形成
，公开于2023年11月26日
。

在这5幼我中
，韩某早在长安汽车与华为签约颁布的前一个月
，就已经买入长安汽车股票
。

2023年10月9日、10日
，韩某与黑幕信息知恋人联系接触
，2023年10月13日、11月6日
，韩某使用有关证券账户买入有关公司股票
，黑幕信息公开后全数卖出
，获利210万元
。

彭某、揭某、王某、魏某
，也是类似操作
，在长安汽车披露布告前精准买入
。

2023年11月4日
，揭某、彭某与有关黑幕信息知恋人存在接触
。2023年11月6日至11月14日
，彭某、揭某共同使用多个证券账户买入有关公司股票
，黑幕信息公开后全数卖出
，获利101万元
。

王某与有关黑幕信息知恋人在黑幕信息敏感期内联系接触频仍
，其中
，2023年10月24日双方存在联系
。2023年10月30日
，王某使用有关证券账户买入有关公司股票
，黑幕信息公开后全数卖出
，获利34万元
。

黑幕信息敏感期内
，魏某与有关黑幕信息知恋人于2023年11月2日、11月16日均有联系
。2023年11月3日、11月17日
，魏某使用有关证券账户买入有关公司股票
，黑幕信息公开后全数卖出
，获利54万元
。

在听证过程中
，韩某等人提出与有关联系接触和有关买卖与黑幕信息无关、黑幕信息形成时点认定有误等申辩定见；证监会经过复核认定当事人在黑幕信息公开前与黑幕信息知恋人联系、接触并买入有关公司股票
，有关买卖行为与过往买卖习惯显著分歧
，与黑幕信息高度吻合
，足以认定组成黑幕买卖
，对当事人的申辩定见不予选取
。

最后
，证监会决定
，对韩某黑幕买卖行为
，充公违法所得210万元
，并处以1050万元？；对彭某、揭某共同黑幕买卖行为
，充公违法所得101万元；并处以304万元？；对王某黑幕买卖行为
，充公违法所得34万元
，并处以150万元？；对魏某黑幕买卖行为
，充公违法所得54万元
，并处以164万元？
。

投服中心指出
，本案当事人均为上市公司及合作方员工
，反映出部门公司在黑幕买卖方面对内部人员的教育治理存在缺失
，有关人员司法意识淡薄
，有的获守信息后巨额买入
，有的甚至夫妻共同违法
，一想之差则身陷囹圄
，幼我及家庭都将为此支出沉痛价值
。