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本月行业协会传递新钻研成就“PCB龙头”大涨380%

，大股东高位“精准”套现35亿

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今日监管部门披露钻研新动态“PCB龙头”大涨380%

，大股东高位“精准”套现35亿

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，智能分配单据：“PCB龙头”大涨380%

，大股东高位“精准”套现35亿

导语：站在大股东身后的是富士康和鸿海集团
。

一年间涨幅超380%的“PCB龙头”鹏鼎控股（002938.SZ）近日已经连创汗青股价新高

，而大股东却在股价高位“精准”减持

，短短3个买卖日套现近35亿元
。

穿透股权关系显示

，鹏鼎控股大股东背后站着的是富士康及鸿海集团

，这越发引人关注
。企业鹏鼎控股在上一个买卖日涨停后

，再次涨停

，股价达到114.32元/股

，总市值2650亿元
。

但戏剧性的一幕很快出现了

，就在陆续两个涨停板后

，鹏鼎控股的控股股东美港实业及一致行动人集辉国际于2026年5月21日–25日（3个买卖日）通过大量买卖计算减持3999.99万股

，套现约34.78亿元（均价约86.94元/股）

，实现此前披露的不超过4000万股减持打算
。

上述减持新闻颁布后

，鹏鼎控股股价在5月26日出现调整

，盘中一度跌至111.92元/股

，不外最终收盘价回升至116元/股

，涨幅1.47%
。

在大股东减持的3个买卖日内

，鹏鼎控股的对应股价曾一度陆续大涨

，累计涨幅达26.71%

，属异常颠簸
。

上述减持打算早在2026年4月25日就已披露

，其时打算是在3个月内实现减持打算

，但忽然提前到5月21日启动并于5月25日执行结束

，如此“高位精准”的减持不得不引发市场关注
。

01 “5倍幼牛股”背后站着富士康

，苹果、英伟达订单受问询

固然鹏鼎控股略显低调

，但背后的股东其实好多人都很熟悉
。公开信息显示

，鹏鼎控股的间接控股股东为中国台湾上市公司——臻鼎控股

，而臻鼎控股的第一大股东为鸿海集团的全资子公司Foxconn（FarEast）LIMITED
。

天眼查显示

，FOXCONN(FAREAST) LIMITED是富士康(远东)有限公司的曾用名

，成立于1988年

，位于香港出格行政区
。

鸿海集团的创办人是郭台铭

，但目前公司无现实节造人

，鸿海集团在臻鼎控股7名董事会成员中仅占一席

，鸿海集团从未对臻鼎控股进行并表

，仅对其进行权利法核算

，臻鼎控股无现实节造人

，所以鹏鼎控股也没有现实节造人
。

图源：公司财报

在AI算力领域

，PCB板块相比AI芯片、存储、光？榈劝蹇

，规模比力幼规模

，属于上游环节

，偏硬件配套
。固然相比来说估值上限较低

，但拉长功夫周期来看

，鹏鼎控股也走出了一波5倍股的大涨行情
。

2025年4月至今

，鹏鼎控股的股价最低点是23.68元/股

，最高点是昨日盘中达到的122.97元/股

，最高点已经是最低点的5.19倍；仅看岁首至今

，鹏鼎控股的股价涨幅也高达125%
。

图源：同花顺

固然比不上10倍、20倍的“大牛股”

，但也是个“幼牛股”了
。另据中国电子电路协会（CPCA）中国电子电路排行榜

，鹏鼎控股陆续多年位列中国第一
。同时凭据 Prismark以营收推算的全球 PCB 企业排名

，该公司还陆续多年位列全球最大PCB出产企业

，实打实的全球PCB“龙头”公司
。

此表

，除了鹏鼎控股

，整个PCB产业近期也持续走高

，在5月25日

，风华高科（000636.SZ）在集中竞价阶段达到涨停

，深南电路（002916.SZ）、沪电股份（002463.SZ）、生益科技（600183.SH）等追随上涨
。

值妥贴心的是

，在现实经营中

，鹏鼎控股的大客户占比力高
。

数据显示

，鹏鼎控股2025年对第一大客户的销售高达311.82亿元

，占比高达79.65%

，固然财报中没有明确第一大客户名称

，但在投资者问询中

，屡次提到了苹果公司及有关需要零部件

，而鹏鼎控股基于贸易保密原因

，并未确认有关信息
。

此表

，互动易问答显示

，有投资者在问询时提到

，鹏鼎控股在2025第四时度已经供货英伟达
。

而鹏鼎控股并未否定该情况

，并暗示公司“在AI算力有关业务方面

，公司客户认证进度切合预期

，但目前公司汽车电子及服务器业务营收占比还不高

，将来随着有关产能逐步开释及订单陆续落地

，有望成为公司将来重要的增长动能
。”

此表

，鹏鼎控股还与鸿海集团、富士康及旗下公司存在较多的关联买卖
。

好比

，在鹏鼎控股的前五大客户中

，重要客户B 为鸿海集团及其控股子公司

，2025年鹏鼎控股对客户B的销售额约为24.29亿元

，占整年销售总额的6.2%
。

此表

，鸿海集团及其控股子公司还是鹏鼎控股的前五大供给商之一

，2025年鹏鼎控股对其采购额约9.32亿元

，占比约为2.95%
。

同时

，以富士康、或Foxconn为公司头衔的多家公司

，直接呈此刻鹏鼎控股的关联买卖名单中

，好比2025年

，鹏鼎控股向Foxconn Interconnect Technology Limited采购商品

，买卖金额约6.95亿元

，向Foxconn Hon Hai Technology India Mega Development Private Limited销售商品

，向Foxconn Japan Co.,Ltd.采购服务等等
。

此表

，与鹏鼎控股存在关联买卖的还有富士康科技集团有限公司、富士康精密电子(呼和浩特)有限公司、富士康(昆山)电脑接插件有限公司等
。

从母公司的角度看

，鹏鼎控股还有个A股的“富豪亲戚”——工业富联

，穿透股权看

，背后母公司都是鸿海集团
。

工业富联重要业务蕴含云推算、通讯网络及移动网络设备、工业互联网

，在2025年已经兑现一波上涨周期

，昔时股价最低点是2025年4月份的13.61元/股

，最高点呈此刻同年10月30日

，股价达到83.55元/股

，期间最大涨幅高达618.93%
。

截至2026年5月25日收盘

，工业富联的股价为70.3元/股

，总市值约1.4万亿元

，岁首至今的涨幅约11.66%

，相比鹏鼎控股阐发通常
。

02 为什么是PCB？

为什么PCB板块在近期集体上涨

，鹏鼎控股作为板块头部企业

，是否有持久支持股价高位的实力？

鹏鼎控股这轮股价暴涨

，根基上起头于3月底4月初

，也就是2026年1季度末
。

今年岁首以来

，鹏鼎控股的股价底部呈此刻3月30日的48元/股

，而后进入上涨通路

，截至5月25日收盘价114.32元/股

，股价在不到2个月的功夫里上涨138.17%

，翻了一倍多
。

但乍一看

，鹏鼎控股的1季度业绩并不好看

，营收79.86亿元

，同比降落1.25%；归母净利润4.63亿元

，同比降落5.21%；扣非净利润3.26亿元

，同比降落31.85%
。

阐发略好的是公司毛利率从去年1季度起头陆续5个季度上行

，今年1季度末达到22.95%
。

在大部门关键财政指标降落的同时

，鹏鼎控股的股价却开启了又一波涨幅

，原因藏在公司的研发支出里
。

拆开细看

，鹏鼎控股1季度研发用度7.05亿元

，同比大增37.34%；在建工程期末47.63亿元

，较期初29.47亿元增长61.66%

，重要系新增项目投资建设；短期告贷期末54.19亿元

，较期初39.25亿元增长38.05%

，重要是经营必要增长告贷
。

这都是加大投资的阐发

，其中最受关注的是研发

，同比增长2个亿的研发用度都去哪了？

在1季报互换会上

，鹏鼎控股暗示研发用度重要投向两大主题领域：一是针对AI服务器、光？椤⑹葜行牡人懔Τ【

，发展高精密、高机能PCB新品的研发和优化

，深度共同主题客户产品迭代；二是布局AI端侧设备市场

，研发适配将来AI端侧产品对PCB轻薄化、高集成化、高传输速度新要求的技术与产品
。

这段拆解要结合鹏鼎控股之前的“传统”业务能力看领略
。

2025年鹏鼎控股391.47亿元的营收中

，来自印造电路板的收入占比为：

而大部门产品

，是卖到了消费电子领域
。

分产品类型来看

，通讯誉板的营收占比达到了64.98%；消费电子及推算机用板、汽车/服务器用板及其他用板计算达到了34.24%
。

通讯誉板是什么？重要是蕴含利用于手机、路由器和互换机等通讯产品上的各类印造电路板

，鹏鼎控股的PCB产品

，就重要是用于通讯电子产业的多类终端产品上

，并以智能手机领域为主
。

之前

，鹏鼎控股的PCB产品重要是在手机、汽车、推算机等消费电子领域

，但是1季报挑了然：在AI算力需要井喷确当下

，鹏鼎控股从消费电子PCB向AI算力PCB转型
。从这波股价大涨来看

，刚好踩在了鹏鼎控股向AI算力领域转型的“大拐点”

，持久看是对AI算力放量的投资
。

鹏鼎控股的PCB产品在放入AI算力领域后

，自身的增长逻辑齐全分歧于消费电子领域了
。

在PCB这次的集体上涨前

，多家机构称

，英伟达（NVDA）下一代Rubin机柜升级带来的需要提升

，而PCB成本涨幅最大
。

摩根士丹利（MS）汇报称

，Rubin VR200NVL72机柜从ODM厂商采购的单柜成本约为780万美元

，而此前GB300机柜约399万美元

，也就是说

，Rubin机柜价值是之前GB300机柜的仅2倍
。

在这780万美元的成本组成中

，GPU的占比从上一代GB300的65%

，降到了51%；其他零部件蕴含内存、PCB、MLCC、ABF载板、电源及液冷计算占比约49%

，其中成本增长幅度最大的就是PCB
。

据东方财富钻研中心综合多家机构分析

，英伟达下一代Rubin机柜PCB的成本约11.7万美元

，较GB300的3.5万美元大增233%

，成为下游零部件中成本涨幅最大的部门
。

国内机构也参与“测评”行列
。国金证券暗示

，AI的急剧发展

，算力密度的指数级增长与内存、互联带宽的同步扩容

，将直接转化为对高层数、高阶HDI及高频高速PCB的刚性需要

，持续推升PCB需要天花板
。

而国盛证券暗示

，以销售收入计

，全球PCB市场规模预计将从2025年的778亿美元

，增长到2029年的937亿美元

，2025年-2029年CAGR为4.8%

，其中高多层板、高阶HDI等高端PCB成主题驱动力
。

而鹏鼎控股则颁布股价异动布告称

，公司关注到近期本钱市场对光？楦畔牍刈⒍冉细

，2025年

，公司光？橐登笫迪纸灰资杖2.28亿元

，占整体交易收入比重为0.58%

，2026年一季度公司光？橐登笫迪纸灰资杖2.26亿元

，占整体交易收入比重为2.83%

，预计2026年整年

，该业务占公司整体交易收入比重较幼

，对公司经交易绩无法产生重大影响
。

你看好鹏鼎控股将来的成长空间吗？

本周监管部门颁布重要政策“PCB龙头”大涨380%

，大股东高位“精准”套现35亿

导语：站在大股东身后的是富士康和鸿海集团
。

一年间涨幅超380%的“PCB龙头”鹏鼎控股（002938.SZ）近日已经连创汗青股价新高

，而大股东却在股价高位“精准”减持

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，鹏鼎控股大股东背后站着的是富士康及鸿海集团

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。企业鹏鼎控股在上一个买卖日涨停后

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但戏剧性的一幕很快出现了

，就在陆续两个涨停板后

，鹏鼎控股的控股股东美港实业及一致行动人集辉国际于2026年5月21日–25日（3个买卖日）通过大量买卖计算减持3999.99万股

，套现约34.78亿元（均价约86.94元/股）

，实现此前披露的不超过4000万股减持打算
。

上述减持新闻颁布后

，鹏鼎控股股价在5月26日出现调整

，盘中一度跌至111.92元/股

，不外最终收盘价回升至116元/股

，涨幅1.47%
。

在大股东减持的3个买卖日内

，鹏鼎控股的对应股价曾一度陆续大涨

，累计涨幅达26.71%

，属异常颠簸
。

上述减持打算早在2026年4月25日就已披露

，其时打算是在3个月内实现减持打算

，但忽然提前到5月21日启动并于5月25日执行结束

，如此“高位精准”的减持不得不引发市场关注
。

01 “5倍幼牛股”背后站着富士康

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固然鹏鼎控股略显低调

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鸿海集团的创办人是郭台铭

，但目前公司无现实节造人

，鸿海集团在臻鼎控股7名董事会成员中仅占一席

，鸿海集团从未对臻鼎控股进行并表

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，臻鼎控股无现实节造人

，所以鹏鼎控股也没有现实节造人
。

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，但拉长功夫周期来看

，鹏鼎控股也走出了一波5倍股的大涨行情
。

2025年4月至今

，鹏鼎控股的股价最低点是23.68元/股

，最高点是昨日盘中达到的122.97元/股

，最高点已经是最低点的5.19倍；仅看岁首至今

，鹏鼎控股的股价涨幅也高达125%
。

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固然比不上10倍、20倍的“大牛股”

，但也是个“幼牛股”了
。另据中国电子电路协会（CPCA）中国电子电路排行榜

，鹏鼎控股陆续多年位列中国第一
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，整个PCB产业近期也持续走高

，在5月25日

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，鹏鼎控股的大客户占比力高
。

数据显示

，鹏鼎控股2025年对第一大客户的销售高达311.82亿元

，占比高达79.65%

，固然财报中没有明确第一大客户名称

，但在投资者问询中

，屡次提到了苹果公司及有关需要零部件

，而鹏鼎控股基于贸易保密原因

，并未确认有关信息
。

此表

，互动易问答显示

，有投资者在问询时提到

，鹏鼎控股在2025第四时度已经供货英伟达
。

而鹏鼎控股并未否定该情况

，并暗示公司“在AI算力有关业务方面

，公司客户认证进度切合预期

，但目前公司汽车电子及服务器业务营收占比还不高

，将来随着有关产能逐步开释及订单陆续落地

，有望成为公司将来重要的增长动能
。”

此表

，鹏鼎控股还与鸿海集团、富士康及旗下公司存在较多的关联买卖
。

好比

，在鹏鼎控股的前五大客户中

，重要客户B 为鸿海集团及其控股子公司

，2025年鹏鼎控股对客户B的销售额约为24.29亿元

，占整年销售总额的6.2%
。

此表

，鸿海集团及其控股子公司还是鹏鼎控股的前五大供给商之一

，2025年鹏鼎控股对其采购额约9.32亿元

，占比约为2.95%
。

同时

，以富士康、或Foxconn为公司头衔的多家公司

，直接呈此刻鹏鼎控股的关联买卖名单中

，好比2025年

，鹏鼎控股向Foxconn Interconnect Technology Limited采购商品

，买卖金额约6.95亿元

，向Foxconn Hon Hai Technology India Mega Development Private Limited销售商品

，向Foxconn Japan Co.,Ltd.采购服务等等
。

此表

，与鹏鼎控股存在关联买卖的还有富士康科技集团有限公司、富士康精密电子(呼和浩特)有限公司、富士康(昆山)电脑接插件有限公司等
。

从母公司的角度看

，鹏鼎控股还有个A股的“富豪亲戚”——工业富联

，穿透股权看

，背后母公司都是鸿海集团
。

工业富联重要业务蕴含云推算、通讯网络及移动网络设备、工业互联网

，在2025年已经兑现一波上涨周期

，昔时股价最低点是2025年4月份的13.61元/股

，最高点呈此刻同年10月30日

，股价达到83.55元/股

，期间最大涨幅高达618.93%
。

截至2026年5月25日收盘

，工业富联的股价为70.3元/股

，总市值约1.4万亿元

，岁首至今的涨幅约11.66%

，相比鹏鼎控股阐发通常
。

02 为什么是PCB？

为什么PCB板块在近期集体上涨

，鹏鼎控股作为板块头部企业

，是否有持久支持股价高位的实力？

鹏鼎控股这轮股价暴涨

，根基上起头于3月底4月初

，也就是2026年1季度末
。

今年岁首以来

，鹏鼎控股的股价底部呈此刻3月30日的48元/股

，而后进入上涨通路

，截至5月25日收盘价114.32元/股

，股价在不到2个月的功夫里上涨138.17%

，翻了一倍多
。

但乍一看

，鹏鼎控股的1季度业绩并不好看

，营收79.86亿元

，同比降落1.25%；归母净利润4.63亿元

，同比降落5.21%；扣非净利润3.26亿元

，同比降落31.85%
。

阐发略好的是公司毛利率从去年1季度起头陆续5个季度上行

，今年1季度末达到22.95%
。

在大部门关键财政指标降落的同时

，鹏鼎控股的股价却开启了又一波涨幅

，原因藏在公司的研发支出里
。

拆开细看

，鹏鼎控股1季度研发用度7.05亿元

，同比大增37.34%；在建工程期末47.63亿元

，较期初29.47亿元增长61.66%

，重要系新增项目投资建设；短期告贷期末54.19亿元

，较期初39.25亿元增长38.05%

，重要是经营必要增长告贷
。

这都是加大投资的阐发

，其中最受关注的是研发

，同比增长2个亿的研发用度都去哪了？

在1季报互换会上

，鹏鼎控股暗示研发用度重要投向两大主题领域：一是针对AI服务器、光？椤⑹葜行牡人懔Τ【

，发展高精密、高机能PCB新品的研发和优化

，深度共同主题客户产品迭代；二是布局AI端侧设备市场

，研发适配将来AI端侧产品对PCB轻薄化、高集成化、高传输速度新要求的技术与产品
。

这段拆解要结合鹏鼎控股之前的“传统”业务能力看领略
。

2025年鹏鼎控股391.47亿元的营收中

，来自印造电路板的收入占比为：

而大部门产品

，是卖到了消费电子领域
。

分产品类型来看

，通讯誉板的营收占比达到了64.98%；消费电子及推算机用板、汽车/服务器用板及其他用板计算达到了34.24%
。

通讯誉板是什么？重要是蕴含利用于手机、路由器和互换机等通讯产品上的各类印造电路板

，鹏鼎控股的PCB产品

，就重要是用于通讯电子产业的多类终端产品上

，并以智能手机领域为主
。

之前

，鹏鼎控股的PCB产品重要是在手机、汽车、推算机等消费电子领域

，但是1季报挑了然：在AI算力需要井喷确当下

，鹏鼎控股从消费电子PCB向AI算力PCB转型
。从这波股价大涨来看

，刚好踩在了鹏鼎控股向AI算力领域转型的“大拐点”

，持久看是对AI算力放量的投资
。

鹏鼎控股的PCB产品在放入AI算力领域后

，自身的增长逻辑齐全分歧于消费电子领域了
。

在PCB这次的集体上涨前

，多家机构称

，英伟达（NVDA）下一代Rubin机柜升级带来的需要提升

，而PCB成本涨幅最大
。

摩根士丹利（MS）汇报称

，Rubin VR200NVL72机柜从ODM厂商采购的单柜成本约为780万美元

，而此前GB300机柜约399万美元

，也就是说

，Rubin机柜价值是之前GB300机柜的仅2倍
。

在这780万美元的成本组成中

，GPU的占比从上一代GB300的65%

，降到了51%；其他零部件蕴含内存、PCB、MLCC、ABF载板、电源及液冷计算占比约49%

，其中成本增长幅度最大的就是PCB
。

据东方财富钻研中心综合多家机构分析

，英伟达下一代Rubin机柜PCB的成本约11.7万美元

，较GB300的3.5万美元大增233%

，成为下游零部件中成本涨幅最大的部门
。

国内机构也参与“测评”行列
。国金证券暗示

，AI的急剧发展

，算力密度的指数级增长与内存、互联带宽的同步扩容

，将直接转化为对高层数、高阶HDI及高频高速PCB的刚性需要

，持续推升PCB需要天花板
。

而国盛证券暗示

，以销售收入计

，全球PCB市场规模预计将从2025年的778亿美元

，增长到2029年的937亿美元

，2025年-2029年CAGR为4.8%

，其中高多层板、高阶HDI等高端PCB成主题驱动力
。

而鹏鼎控股则颁布股价异动布告称

，公司关注到近期本钱市场对光？楦畔牍刈⒍冉细

，2025年

，公司光？橐登笫迪纸灰资杖2.28亿元

，占整体交易收入比重为0.58%

，2026年一季度公司光？橐登笫迪纸灰资杖2.26亿元

，占整体交易收入比重为2.83%

，预计2026年整年

，该业务占公司整体交易收入比重较幼

，对公司经交易绩无法产生重大影响
。

你看好鹏鼎控股将来的成长空间吗？

近日

，国度卫生健全委等8部门结合印发《关于鼎新美满儿童用药供给保险机造的执行定见》

，聚焦儿童用药研发成本高、市场规模幼、种类剂型规格少等难题

，从研发源头到临床使用

，从出产供给到支付保险

，提高儿科供药用药能力

，美满儿童用药造度
。

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