起源：评论员：不理解亚历山大为何不讨喜作者： 王书兰：

“服装界伯克希尔”雅戈尔去年投机双降，时尚业务净利不及1亿元，投资业务净利近25亿元

红星本钱局5月3日新闻，“服装界伯克希尔”雅戈尔（600177.SH）近日交出了2025年“成就单”，汇报期内，公司实现营收115.82亿元，同比降落18.37%；归母净利润24.47亿元，同比降落11.57%。

红星本钱局把稳到，雅戈尔去年营收、净利润双降，重要受此前跨界布局的房地产项目影响。在此布景下，公司在积极回归主业，去年直营门店净增长13家，并于2025年1月收购了法国奢侈童装品牌Bonpoint。

2025年，投资业务成为雅戈尔的利润支柱，2025年雅戈尔退出4个财政性投资项目，减持收回现金77.14亿元；投资业务整年归母净利润24.71亿元，已超过公司整体归母净利润。与此同时，公司的“主业”时尚板块归母净利润为9593.09万元，相比2024年的4.31亿元，同比暴跌77.75%。

地产业务2025年吃亏超1亿元

加码时尚板块

2007年，雅戈尔曾初次提出了服装、地产、投资“三驾马车”的发展战术。目前，雅戈尔在尝试从地产业务退出。

据雅戈尔颁布的2025年年报披露，2025年，公司地产业求实现结转营收41.57亿元，同比降落44.36%；归母净利润初次录得吃亏，从2024年的盈利1.54亿元转为吃亏1.06亿元。目前公司已无新推项目，地产业务尾盘实现预售收入9.56亿元，同比降落68.46%。

从公司整体来看，雅戈尔2025年交易收入115.82亿元、归母净利润24.47亿元，别离同比降落18.37%、11.57%。

在退出地产业务的同时，雅戈尔在通过收购和调整店型发力服装板块。

2025年，雅戈尔的时尚板块实现交易收入74.33亿元，同比增长9.33%；归母净利润0.96亿元，受成本、用度增长等成分影响，同比降落77.75%。公司经营活动产生的现金流量净额由15.46亿元着落20.17%至12.34亿元。

据中国商报报路，为聚焦时尚主业，雅戈尔近年来收购诸多海表衣饰品牌，并于2023年12月将公司名称调换为雅戈尔时尚股份有限公司。2024年12月17日，雅戈尔以74亿元接盘银泰百货，旨在进一步美满时尚生态圈。2025年1月，雅戈尔从个人投资公司EPI手中收购法国童装品牌Bonpoint100%的股权。

当前，公司直营渠路的销售收入占比达到95%以上。截至2025年底，直营门店计算1884家，净增长13家；其中购物中心、奥莱网点计算净增长68家，自营网点、商场网点计算净削减55家。

靠投资撑起公司利润

去年投资业务净利润达24.71亿元

若是没有投资业务支持，雅戈尔2025年将陷入吃亏。

据年报披露，2025年公司投资业务持续推动结构调整，退出4个财政性投资项目，减持收回现金77.14亿元；整年归母净利润24.71亿元，已超过2025年公司整体归母净利润。

红星本钱局把稳到，截至2025岁暮，雅戈尔所持证券的期末账面价值计算为56.47亿元，较期初的88.29亿元削减显著。

截图自财报

此表，与年报同日颁布的一份雅戈尔董事会最新决定布告显示，鉴于公司目前董事会任期即将届满，公司第十二届董事会将由九名董事组成，其中非独立董事六名（含职工董事一名），独立董事三名。

其中，首创人李如成之女李寒穷被提名推荐为公司新一届董事，该议案尚需提交今年5月召开的2025年年度股东会审议。有市场新闻以为，此举或将为雅戈尔的二代“交棒”埋下伏笔。

据雅戈尔披露的资料内容，李寒穷诞生于1977年，曾任雅戈尔（香港）实业有限公司副总经理、上？蹲手卫碛邢薰靖弊芫，现任公司第十一届董事会副董事长兼总裁、雅戈尔时尚(上海)科技有限公司董事长兼总经理等职务。当前，李寒穷直接持有公司0.09%的股份。

在2025年年报中，李如成颁发了致股东讲话“长江后浪推前浪，这次董事会换届，将由新的一代人掌管雅戈尔的经营。经过多年考验，雅戈尔年轻一代逐步成熟，雅戈尔的文化、体造进一步美满，相信雅戈尔不会由于人员的更换而影响将来的发展。”同时，李如成进一步暗示“诚心但愿各人一如既往地持续关切、呵护、包涵新一届董事会的工作”。

红星新闻记者 俞瑶 周怡

编纂 肖世清 审核 高升祥