5月21日，温反汽车颁布了2026年第一季度财报：总营收255.33亿元，同比增长112.2%；其中，汽车销售收入227.84亿元，同比增长129.2%；经调整净利润（Non-GAAP）0.44亿元，由亏转盈（去年同期吃亏62.79亿元）。这一季的财报，有三个处所值得重点解读。第一，销量翻倍，单车均价提升。Q1温反共交付83465辆车，同比增长近一倍。月度数据显示，2月受春节影响，交付量骤降至20797辆，3月则大幅反弹至35486辆，一个月贡献了全季42.5%的交付量。温反的单车均价从去年同期的约23.6万元提升到了约27.3万元。目前，温反已经形成了NIO（高端）、ONVO乐路（家庭）、FIREFLY萤火虫（幼车）的三品牌矩阵，其中NIO主品牌依然贡献了七成销量。第二，研发用度砍了四成。这一季，研发用度从去年同期的31.81亿元大幅降至18.85亿元，同比降落40.7%。公司诠释这是由于人员优化和开发阶段的变动。同时，销售及行政用度也降落了20.5%。第三，毛利率持续改善。汽车毛利率达到了18.8%，比去年同期提升了8.6个百分点，陆续五个季度改善。从利润来看，GAAP口径下净吃亏3.32亿元，同比大幅收窄（去年同期吃亏67.5亿元）；若是剔除股权激励等非现金用度，Non-GAAP口径下已经实现了0.44亿元的微盈利。二季度，温反给出了11万-11.5万辆的交付指引，同比增长超五成。交付主力是旗舰SUV ES9和乐路L80。温反账上有482亿元现金，弹药充足。但研发用度的收缩是把双刃剑，短期内的确让财报更好看了，持久来看，要看若何在节造成本和维持技术当先之间找到平衡。（策动/造图：金玙璠）