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大邱庄512视频真实情况使用指南

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零跑汽车一季度吃亏3.9亿元
，毛利率不及10%
，整年销量与利润指标不变
，将推第二品牌
，大邱庄512视频真实情况

红星本钱局5月16日新闻
，5月15日晚间
，零跑汽车（09863.HK）颁布2026年第一季度业绩汇报。汇报期内
，零跑汽车实现营收108.2亿元
，同比增长8%
，创汗青同期新高
，环比降落48.5%
；净吃亏3.9亿元
，去年同期为净吃亏1.3亿元
，去年第四时度实现净利润3.6亿元。

这是继去年二季度初次实现单季杜庄利以来
，零跑汽车再次出现吃亏
，且吃亏同比扩大了200%。

图据视觉中国

毛利率环比大幅降落

称原资料成本上涨影响不大

零跑汽车一季度共交付了超11万辆新车
，同比增长25.8%
，环比削减45.2%
；其中海表销量达4.1万辆
，同比大增442%
，占总销量的37%。

但公司一季度的毛利率仅为9.4%。对比来看
，2025年四个季度
，零跑汽车的毛利率别离为14.9%、13.6%、14.5%、15%。

零跑汽车在财报中诠释路
，收入增长重要得益于整车及备件交付量提升
，但部门被整车产品结构改观带来的均匀售价下滑所抵消
；净吃亏同比吃亏增长
，则重要源于毛利总额降落以及各项用度开支攀升
；毛利率同比降低重要由于整车产品组合的改观
，部门被持续进行的成本治理所抵销
，以及战术合作业务削减
，环比降低还受到产量降落导致单台造作成本增长的影响。

零跑汽车副总裁李腾飞在财报电话会上暗示
，零跑一季度的整车毛利率预计在7%左右
，跟去年整年差不太多。

毛利率同环比降落
，重要是由于一季度销量受行业季节性成分影响
，规模效应未能充分开释
，而产能及零部件储蓄较去年同期增长
，导致产能利用率降落
，造作用度显著上升
；去年同期销售以C系列车型为主
，今年一季度毛利率略低的B系列车型占比提升。

他提到
，原资料成本上涨的影响不大。公司去年四时度已提前备货
，根基能覆盖一季度的出产使用。二季杜装响将逐步显露
，但整体毛利率指引中已思考
，影响尚可控。若三、四时度原资料成本持续上涨
，终端价值不变的前提下
，将对零跑毛利率组成较大影响。

李腾飞预计
，二季度公司的毛利率较一季度会有提升
，但不愿定能达到2025年第四时度水平
，预计在12%-13%。

对完玉成年100万辆指标有信念

确认第二品牌打算

2026年
，零跑汽车定下了两大主题经营指标：整年销量冲刺100万辆
，净利润突破50亿元。

李腾飞暗示
，二季度预计销量为24-25万辆
，上半年销量约36万辆
，下半年销量预计64万台
；诘鼻扒飨
，公司对完玉成年100万辆指标有信念。此表
，预估第二季度海表销量在4万-5万辆
，整年海表销量指标不变
，仍为10-15万辆。

利润方面
，50亿净利润指标暂不调整
，但受原资料、国际政治环境、行业价值变动等成分影响
，该指标的实现存在肯定风险。

汇报期内
，公司经营活动产生的现金净额为-66.1亿元
，自由现金流为-74亿元。截至2026年3月31日
，零跑汽车现金及现金等价物、受限度现金、以公允价值计入损益的金融资产及银行定期存款计算结余达306.3亿元。

李腾飞还确认了零跑第二品牌的打算。他暗示
，预计产品最快在今年年底或者明年亮相
，明年年中或者下半年上市。据此前新闻
，该品牌产品定价30万元以上
，有望进一步提升零跑汽车的毛利率。

对于与两大股东的合作
，他泄漏与一汽的合作项目进展顺利
，预计明岁首量产
；与一汽及Stellantis的零部件合作也在深刻
，二季度或三季度可能有重磅利好开释。

携手Stellantis集团扩合作

加快全球化布局

海表业务方面
，今年5月8日
，Stellantis集团颁发
，与零跑汽陈珐大战术合作同伴关系。

合作内容蕴含提升西班牙萨拉戈萨菲盖瑞拉工厂产能
，双方正评估新增出产线
，用于出产欧宝全新纯电动C级SUV
，零跑B10车型也将在该工厂投产
；通过零跑国际在采购领域发展合作
；加强马德里比利亚韦德工厂的发展。

李腾飞暗示
，萨拉戈萨工厂的本地化出产项目预计今年三季度实现。同时
，双方正积极评估收购Stellantis旗下马德里工厂的可能性
，以急剧形成自有欧洲出产基地。

欧宝品牌将在萨拉戈萨工厂共线出产
，零跑为其提供电驱、座舱节造器等自研自造零部件。双方将结合采购
，以规模效应争取更优价值。零部件销售对利润的正面影响预计在2027年底或2028年量产后方能体现。

零跑汽车出口汽车还能获取碳积分收益。李腾飞暗示
，碳积分归属造作厂商
，目前出口欧洲的车辆碳积分归零跑。将来萨拉戈萨工厂或马德里工厂出产的本地化车辆
，造作主体为零跑国际
，碳积分将归零跑国际
，其买卖收入体此刻公司的投资收益中。

此表
，零跑已选定Stellantis在巴西的现有工厂
，打算推动零跑产品本地化出产
；在东南亚市场
，零跑在印尼、马来西亚、泰国等地积极布局。

红星新闻记者 吴丹若

编纂 肖世清

审核 王光东