起源：中方将买200架波音飞机？表交部回应作者： 张嘉慧：

翻倍股宣称再次跨界签定60亿大单，为拉“接盘侠”拼了？

文丨郭幼兴编纂丨百进

起源丨新商悟

（本文约为 1500字）

盛视科技的大涨，不是一天炼成的。

3月初，这只股票还默默蹲在25元/股左右（前复权，下同）。之后的两个多月里，它就成了A股人形机械人、算力、AI大模型三或许想的交集点。

三重概想的叠加效应极其剧烈：到2026年5月中旬，股价突破70元/股，较3月初的低位涨幅达到约180%。一家2025年营收仅14.45亿元、归母净利润同比降落51.22%的企业，市值被炒到近140亿元。

然而，就在5月15日股价触及汗青新高后不久，盛视科技再度抛出重磅炸弹：算力大单来了。

5月26日晚间，盛视科技布告宣称，全资子公司盛视技术与“某公司”签署了《算力产业合作和谈》，五年内合作业务体量折算计算约60亿元，约为2025年营收的4.2倍。

正经社分析师梳理和谈关键条款发现，其间暗藏的问题不少：

第一，60亿元底子不是一个确定性的采购合同或收入承诺。布告白纸黑字写的是“业务体量折算计算”，不组成业绩承诺，未约定分年度交付金额、月度算力指标、付款节拍以及违约责任，所有主题条款全数留白。只是框架性意向和谈，后续每批次订单必要双方逐单确认，能否践约落地，没有任何保险。

第二，合作方的身份齐全空缺。只以“某公司”代称，没有披露任何资质布景和履约能力等佐证信息。

有分析指出，合作蕴含“算电协同”维度，这或许意味着“某公司”是一家具备电力能源保险能力的企业，但盛视科技与电力能源行业自身并无业务关联，为何能拿到此类客户的独家合作和谈，表界无从判断。

第三，盛视科技的角色是“买方”而非“卖方”。凭据和谈，“某公司”提出算力需要清单，盛视技术掌管采购高机能服务器及配套设备并提供运维服务。这意味着，60亿元体量的背后，必要其先期投入巨额资金采购设备，而不是以轻资产模式提供技术规划。

不外，而截至2026年3月31日，盛视科技账面钱币资金仅有13.10亿元，尚需自筹约50亿元左右的资金缺口。

第四，自身的资金接受能力和执行经验严重不及。2025年，计提资产减值筹备高达1.75亿元，2026年一季度，净利润同比大跌87.41%至仅380万元。与此同时，2025年7月，竞得法国人形机械人资产，在机械人和AI大模型上的研发和布局都已投入大量资金。如今要在主业盈利承压的情况下再扛下60亿元算力项主张启动资金和运维履约成本，财政压力可想而知。

市场对此的反映则是，布告次日的5月27日，盛视科技盘中一度跌停，最终大跌8.87%，龙虎榜显示机构与深股通双双离场。

投资者最想问的其实就一句话：“某公司”到底是谁？为什么只用“某公司”代称？

答案可能在于，盛视科技自身就是算力的使用者，此前更多是AI技术与行业利用的角色，而非基础设施的建设者和重资产运营方。60亿元算力合作的项目性质，意味着其必要作为建设方、出资方、设备采购方，为甲方搭建算力基础设施并持久运维。

正经社分析师发现，能够划重点的是，这与其原有的能力基因有性质上的错位。

某公司之所以保密，或许正是由于其布景、实力或者贸易动机，底子无法守信于市场和投资者。在60亿元量级的战术合作中，合作同伴的靠得住性是决定资金安全和项目执行的主题变量，如今连名字都遮讳饰掩，更遑论后续的每批次订单落地了。

一个更敏感的追问是：参加规模如此巨大的算力项目，经验丰硕、资金丰裕的企业触目皆是，为什么最终接单的是盛视科技？它有什么不成代替的资质或者关系纽带能让“某公司”如此依赖？

或许答案正好相反：盛视科技之所以能拿到这个合同，并不是它比别人强，而是它比别人更必要这个“大单故事”。股价在数月内翻倍后，任何“新故事”都能被放大成催涨的理由。至于合作方的真实形貌、合同是否具备刚性、盛视科技术否按时筹措近50亿元左右的资金实现采购和建设，反而不那么重要。【《新商悟》出品】

CEO·首席钻研员|曹甲清·责编|唐卫平·编纂|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

申明：文中概想仅供参考，勿作投资建议。投资有风险，入市需审慎

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