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快手抄百度昆仑芯作业，可灵AI单独上市？，亚洲一级内射

文 | 竞合人为智能

最近本钱市场最有意思的一个传闻，就是快手要把旗下的可灵AI单独分拆，独立融资、独立上市。新闻一出，不少人第一反映就是：快手这是在抄百度的作业，照着昆仑芯分拆上市的路子，如法炮造。

终于百度把做AI芯片的昆仑芯拆出去，一路融资、推动IPO，进展顺风顺水，本钱热度居高不下？焓盅劭醋叛廴，也想把自己手里最具AI概想的可灵AI，走一遍“大厂孵化→独立分拆→本钱市场高估值套现”的流程，既把前沿AI业务的价值单独兑现，又能拉高母公司估值、盘活本钱市场预期，算盘打得不成谓不精。

但这件事从一路头，就藏着一个最容易被忽略的真相：可灵AI和昆仑芯，底子不是一类资产；快手想学百度的分拆上市，性质是拿纯软件服务的生意，硬套硬科技芯片的本钱逻辑，形似神不似，压根学不来。

百度昆仑芯的分拆，是厚积薄发的硬科技落地；快手可灵AI的上市传闻，更像是赶风口的本钱故事包装。一个靠产业壁垒和真实需要安身，一个靠赛路热度和设想空间撑估值，看似都是“AI+大厂分拆”，底层的贸易逻辑、盈利确定性、竞争壁垒、本钱市场认可度，差了十万八千里。

01 可灵AI到底是什么，它和昆仑芯差在哪？

先给各人把两个主题资产，用大口语拆领略，不用绕专业术语。

百度昆仑芯，是AI算力芯片，属于实打实的硬科技、重资产、高壁垒生意。

它不是花几个月搭个模型就能做出来的产品，是百度耗时十几年、砸入海量资金研发的硬件主题，解决的是AI时期最底层的算力卡脖子问题。不论是大模型训练、云端推理、行业算力部署，都离不开芯片，这是AI产业的“水电煤”，是刚需中的刚需。

它的优势太明确：研发壁垒极高，不是谁都能进；客户以互联网大厂、云厂商、政企机构为主，订单和营收相对确定；国产代替逻辑清澈，政策加持、本钱追捧，赛路持久景气。并且芯片行业属于“重投入、长周期、高回报”，一旦跑出来，营收规模、客户粘性、行业职位，都有实打实的支持，本钱愿意给高估值，是由于它有硬国国的技术壁垒和确定性增长预期。

而快手的可灵AI，是AI视频天生工具，尺度的软件服务、轻资产、强竞争生意。

它就是当下最火的AIGC利用，输入文字、图片，就能自动天生视频，属于AI大模型的下游利用层产品，和字节的Seedance、海表的Runway、Pika属于统一类赛路，主打C端创作者、短视频博主、中幼商家的视频造作需要。

可灵AI能火，的确有它的实力，依附快手的短视频生态、海量视频数据训练，在中文提醒词理解、长视频天生不变性、短视频适配度上，的确比不少同类产品更贴合国内用户，成长速度也足够快，短短功夫就做到了可观的用户规模和收入体量，是快手布局AI最拿得出手的一张牌。

但它的性质，仍旧是软件利用层的工具产品，和昆仑芯的底层硬件赛路，齐满是两个世界。

02 可灵AIVS同类产品它有优势，但约到“不成代替”

市场上把可灵AI吹得神乎其神，甚至给出超高估值，我们不妨拿最直接的竞争敌手——字节Seedance来比，到底竞争力若何，一眼就能看清。

先讲可灵AI的真优势：

第一，它最懂中文短视频生态。终于出身快手，天天和短视频内容打交路，对国内用户的创作习惯、内容风格、平台规定了如指掌，中文提醒词理解更精准，天生的视频更容易适配快手、抖音等平台的传布逻辑，通常用户上手门槛极低。

第二，长视频天生更不变。当下无数AI视频工具，只能做十几秒的短视频，画面庞易崩、人物容易穿模，可灵AI在更长时长的视频天生、人物一致性、画面不变性上，的确做到了行业第一梯队，这是它最主题的产品竞争力。

第三，和快手生态深度绑定？焓肿陨碛泻Ａ看醋髡摺⒌缟躺碳摇⒍淌悠涤没，可灵AI天生有流量入口、利用场景，不用从零起头拓客，贸易化起步就比纯创业公司快得多。

但它的短板微风险，同样直白刺眼：

首先，技术没有绝对壁垒，很容易被追上。AI视频天生赛路，拼的是模型迭代、算力优化、数据堆集，字节、百度、阿里、腾讯全都在重兵布局，Seedance背靠字节的技术、流量、资金，迭代速度只会更快？闪锳I眼下的长视频优势，只是阶段性当先，不是永远壁垒，竞品只有加大投入，很快就能缩幼差距，甚至实现反超。

其次，同质化竞争太惨烈，底子躲不外价值战。这个赛路没有独家专利、没有独家资源，各人职能越来越像、履历越来越靠近，最后只能拼价值、拼免费、拼补助。用户迁徙成本极低，今天用可灵，明天就能够换Seedance，后天可能又投奔新出的工具，没有效户忠诚度可言。

最后，它就是个工具，不是生态，更不是底层技术？闪锳I再好用，也只是一个视频天生工具，不把握大模型底层算力、不掌控数据源头、不构建关环生态。行衣凤始终不缺好用的工具，缺的是不成代替的底层技术，这一点，它和昆仑芯的底层硬件壁垒，齐全没有可比性。

单一说：可灵AI是好产品、好业务，但绝不是高壁垒、高确定性的稀缺资产。

03 可灵AI分拆上市，底子抄不来昆仑芯的作业

好多人拿昆仑芯的成功，推导可灵AI上市顺理成章，其实是犯了最浅易的认知谬误。这两起分拆案例，看似都是大厂AI业务独立本钱化，实则从本钱逻辑、盈利确定性、行业属性上，齐全没有可比性。

第一，一个赚的是确定的钱，一个赚的是风口的钱。

昆仑芯做的是芯片，面向B端大客户，订单、营收、出货量都相对通明，业务增长有？裳，哪怕前期研发投入大，只有技术落地、客户打开，后续盈利预期极度明确。本钱追捧它，是投“国产AI算力刚需”的持久确定性。

可灵AI做的是软件订阅、工具付费，收入依赖用户付费率、续费率、市场推广，今天增速快，明天竞品一降价、用户一流失，营收立马颠簸。它至今没有不变的盈利模型，还处在“烧算力、抢用户、拼增速”的阶段，利润遥遥无期，本钱追捧它，更多是投“AI风口”的短期设想。

第二，一个壁垒高到难以逾越，一个门槛低到群雄竞争。

芯片行业，不是有钱就能做，技术、人才、供给链、客户验证，满是高墙，国内能真正跑通商用的AI芯片企业，寥若晨星。昆仑芯站在百度十几年的技术堆集上，自身就占据了先发优势和行业资源，后来者很难撼动。

可灵AI地点的AI视频赛路，属于“低门槛进场、高烈度厮杀”，大厂、创业公司、本钱扎堆涌入，技术迭代一日千里，今天的头部，明天就可能被代替，齐全没有不变的行业护城河。

第三，本钱市场的估值逻辑，齐全不一样。

芯片属于硬科技，是国度战术方向，市场愿意给高估值、高容忍度，哪怕短期不暴利，只有持久空间足够，本钱就愿意买单。

而大模型下游的利用层软件，属于纯市场化竞争，本钱市场极其现实：要看营收、要看利润、要看留存、要看壁垒。没有不变盈利，光靠故事和增速，估值泡沫一戳就破。AI行业前几年扎堆造富，如今本钱早已回归理性，不会再为虚无的故事盲目买单。

快手真正的心理，其实不难猜：

自身短视频、直播主业增长见顶，本钱市场估值持久偏低，急需一个AI热点业务，打开估值设想空间。把可灵AI分拆出去，独立融资、独立上市，既能把AI业务的价值单独变现，又能给母公司股价注入强心剂，美满复造百度昆仑芯的本钱盈利。

但它忽略了最关键的一点：昆仑芯的本钱成功，是产业价值的了局，不是分拆作为的了局。

04 可灵AI确当务之急，底子不是上市

市场热炒可灵AI上市传闻，甚至传出超高估值，性质还是本钱市场的AI感情回潮，各人都想抓住下一个热点标的。但回归贸易性质，可灵AI眼下，最不该焦急的就是上市。

首先，估值太虚，撑不起来。当下它的收入规模、盈利预期、竞争格局，齐全支持不起传闻中的高估值。本钱或许会为风口短暂买单，但持久来看，没有业绩兜底，估值终于会被打回真相。

其次，上市只会放大短板。一旦独立上市，就要面对本钱市场严苛的业绩查核：营收增速、利润阐发、市场份额、技术壁垒，每一项都要公开通明？闪锳I此刻连不变盈利都做不到，竞争压力又持续加剧，上市之后，只会把所有脆弱性露出在聚光灯下。

最后，它的主题矛盾，从来不是本钱化，而是活下去、活更好。

AI视频赛路的决战，还约到收官阶段？闪锳I真正要做的，不是急着讲本钱故事、复刻分拆蹊径，而是守住产品优势、降低算力成本、沉淀忠诚用户、跑通不变盈利模型，在惨烈的同质化竞争中，真正站稳脚跟。

快手想仿照百度分拆昆仑芯上市，这份心理很现实，也很切合大厂的本钱逻辑，但赛路分歧、属性分歧、壁垒分歧、确定性分歧，硬抄作业，只会不服水土。

百度昆仑芯的分拆，是水到渠成的硬科技价值开释；可灵AI的上市传闻，更像是赶热度的本钱故事包装。

可灵AI是快手布局AI的优质业务，也具备不错的产品力和贸易化潜力，但它终于只是AI利用层的工具软件，不是昆仑芯那样的底层硬科技资产。本钱市场可以为AI故事短暂狂热，但最终肯定会回归贸易学问：有壁垒、有盈利、有确定性的资产，能力悠久站稳；只有风口、只有故事、只有竞争的生意，终于难抵周期。

快手与其急着把可灵AI推上市，不如沉下心做业务。终于，本钱能够仿照，估值能够包装，但真正的产业竞争力，从来抄不来、也装不来。