瑞浦兰钧，是近几年锂电领域公认的黑马之一
。

从营收规模来看，2019年瑞浦兰钧营收仅2.332亿元，到2022年营收已经攀升至146.5亿元，短短四年，企业营收就突破了百亿大关
。

但除却行业黑马这个标签，瑞浦兰钧还有一个称号——行业“吃亏王”
。

固然公司四年功夫营收就突破百亿元大关，但净利润却终年深陷吃亏泥潭
。财报显示，2019至2024年，公司净利润顺次吃亏1.119亿元、4084万元、7.172亿元、3.541亿元、14.72亿元、11.63亿元，六年累计吃亏总额超38亿元
。

持续吃亏的业绩，也直接影响了瑞浦兰钧在本钱市场的走势
。2023年12月5日于港股挂牌上市后，公司股价整体走势低迷，2025年1月股价最低下探至8.83港元/股，对应总市值206.6亿港元，险些跌破两百亿港元关口
。

出乎市场意料的是，2024年尚且巨亏11.63亿元的瑞浦兰钧，在2025年一举旋转颓势，打赢了经营翻身仗
。

凭据此前披露的年度财报，2025年瑞浦兰钧营收243.34亿元，同比上涨36.74%；净利润达到6.23亿元，同比增幅153.56%
。纵观企业上市以来的发展过程，这也是公司初次实现年杜庄利，成为瑞浦兰钧发展路上一个关键里程碑
。

短短一年便挣脱吃亏困境，净利润实现大幅转正，企业发展拐点是否就此到来
？

行业“黑马”的诞生

瑞浦兰钧的缔造，能够追忆到2017年
。

彼时曹辉三十九岁，深耕电池行业已有二十载
。作为国内较早投身乘用车动力电池产业化建设的从业者，曹辉从业经验极度亮眼：博士毕业后进入中国航天科技集团811所，牵头承担多项国度863打算电池有关科研项目，深耕动力电池研发与产业化落地；2009年，他牵头搭建上海首批GWh级别车用动力电池出产线
。

体造内工作安稳稳妥，却也存在着守旧与局限，久而久之，曹辉萌生去职创业的设法
。

恰逢青山集团谋划布局新能源电池赛路，集团董事长项光达向曹辉抛出合作邀约
。

青山集团身为全球规模当先的不锈钢与镍原料出产商，年营收高达3680亿元，终年跻身《财富》世界500强榜单，项光达业内素佑装镍王”之称，手握全球近五分之一镍矿资源
。双方理想符合一拍即合，2017年10月，瑞浦兰钧能源股份有限公司于荆州正式注册成立，曹辉出任董事长兼总裁，这家企业也是青山集团依附自有矿产资源，布局新能源赛路的首家落地公司
。

背靠雄厚产业资源，瑞浦兰钧缔造初期发展却并不算顺遂
。2017年至2018两年间，企业行事颇为低调，重心全数放在技术研发与荆州出产基地构筑上，直至2019年，瑞浦兰钧首批动力电池才正式对表交付
。

也正是从这一年起头，企业发展驶入快车路
。2019年营收2.33亿元，2020年增至9.07亿元，2021年再度走高至21.09亿元，三年营收复合增长率达到200.7%
。增长势头并未止步于此，2022年营收跃升至146.15亿元，同比大涨594.49%，短短数年，顺利凌驾百亿营收门槛
。

瑞浦兰钧可能成长为行业黑马，离不开精准的战术布局与关键技术突破
。

其一，行业内无数电池企业或是主攻动力电池，或是聚焦储能赛路，瑞浦兰钧自缔造之初便敲定动力电池与储能双线并行的发展模式
。

早期动储双线布局曾因储能业务持续吃亏鼓受市场质疑，后续全球户用储能需要集中发作，早年布局的优势尽数显露，动储结合反倒成为瑞浦兰钧独有的主题竞争优势，企业也成为行业内较早落地该发展战术的电池厂商
。

其二，企业成立后迅速绑定优质头部客户，构建不变供给链合作关系
。成立不久便拿下上汽通用五菱配套订单，后续陆续进入东风、零跑、哪吒等车企供货系统
。2022年，上汽集团通过旗下通辽上汽创新基金、尚颀本钱战术入股瑞浦兰钧，成为企业第一大表部股东，此番入股也标志取瑞浦兰钧正式纳入上汽乘用车供给链，与头部车企合作绑定再度深入
。

其三，主题技术迭代实现突破性进展
。2022年8月，瑞浦兰钧颁布自延装问顶”电池技术，将电池顶部预留空间由15毫米压缩至8毫米，空间利用率提升七个百分点以上，体积能量密度可达450Wh/L，远超行业400Wh/L的均匀水准
。这项技术初次让方形电池空间利用率赶超大圆柱电池，突破方形电池内部结构固有的空间镣铐
。技术改革不仅拉高产品市场竞争力，也让瑞浦兰钧在行业内的驰名度大幅提升
。

综合来看，前瞻性战术规划叠加硬核技术突破，共同推动瑞浦兰钧营收急剧扩张
。营收规模一路走高的同时，盈利难题却持久悬而未决，2017年缔造直至2024年，企业始终处于吃亏状态
。

转折呈此刻2025年，瑞浦兰钧彻底走出吃亏困局
。

打赢吃亏的“翻身仗”

2025年财报颁布之前，瑞浦兰钧仍旧顶着行业“吃亏王”的名号
。

三年营收破百亿，盈利端却终年承压
。2019至2024年净利润别离吃亏1.119亿元、4084万元、7.172亿元、3.541亿元、14.72亿元、11.63亿元，六年累计吃亏超38亿元
。

时至2025年，经营局面迎来显著改观
。3月26日披露的年度财报显示，整年营收243.34亿元，同比增长36.74%；净利润6.23亿元，同比增幅153.56%，创下上市以来初次年杜庄利纪录，成为企业发展过程中极具意思的转折点
。

上一年尚且吃亏超11亿元，次年便能盈利超6亿元，储能业务发作式增长是此番扭亏的主题成分
。

2025年全球储能电池需要迎来井喷行情，GGII统计数据预估，昔时全球储能电池出货量突破650GWh，同比涨幅超80%
。前文提及瑞浦兰钧对峙动储并行路线，早早布局储能赛路，顺势抓住行业盈利，成为本轮储能行情的重要受益企业之一
。

拆分业务营收来看，2025年瑞浦兰钧储能电池营收135.61亿元，同比上涨86.8%，占总营收比重55.7%，首度超过动力电池，跃升为企业第一大营收板块；动力电池营收100.13亿元，同比增长35.6%
。储能业务营收占比过半，增速更是远超动力电池板块，成为拉动整体业绩增长的主题支柱
。依附储能行业盈利，瑞浦兰钧跻身全球储能电芯出货量前五堡垒
。

除储能行业风口加持之表，企业内部战术调整同样功不成没
。

2024年11月，冯挺出任公司新任总裁，上任后接连落地战术聚焦、组织架构优化、海表市场扩张等多项鼎新行动
。

对内，企业自动舍弃低毛利、高风险订单，率先搭建电池售价与原资料价值联动的定价机造；产能分配上，优质产能向高附加值订单倾斜，户用储能、海表市场列为优先投放方向，逐步缩减低毛利业务规模
。对表，海表市场启发节拍提速，接连敲定大额合作订单，譬如意大利展会签下8.3GWh合作订单、与西班牙电力企业Ingeteam签署全球合作备忘录、印度落地1GWh储能项目等
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即便2025年顺利实现扭亏为盈，瑞浦兰钧仍旧面对不少经营压力，债务职守尤为凸起
。

财报数据显示，企业负债规模仍旧偏高，截至2025岁暮，资产负债率升至74.5%，各类计息银行告贷及其他负债计算96.91亿元，其中一年内到期短期有息负债高达34.42亿元
。高额负债催生的财政成本持续蚕食企衣符润，2025年融资用度3.06亿元，虽较上一年3.41亿元略有回落，总体开支仍旧偏高
。

从旧日行业吃亏王，到2025年盈利6.23亿元，瑞浦兰钧用一年功夫实现经营翻盘
。精准踩中储能行业风口，叠加内部鼎新落地执行到位，这匹电池黑马终于跑通自身贸易模式
。但行业竞争日趋白热化，盈利只是新的起点，瑞浦兰钧后续发展仍旧任重路远
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