记者丨骆轶琪 见习记者林芊蔚

编纂丨倪雨晴 曾静娇 张伟贤

自2025年下半年起头，存储芯片行情紧俏，也让全球头部存储供给商动向成为关注焦点
。

21世纪经济报路记者梳理发现，忽然大幅度上涨的存储芯片行情正让头部厂商获得数倍的收入和盈利增长
。其中韩国半导体巨头三星电子利润增长最为凸起，一季度三星整体实现经投机润57.2万亿韩元，同比增长756%；SK海力士一季度净利润40.35万亿韩元，同比增长398%；美国存储巨头闪迪2026财年第三财季（也即公历今年第一季度）净利润36.75亿美元，环比大增280%
。

今年以来，韩股半导体板块阐发亮眼，SK海力士、三星电子近一年股价别离累涨683%，308%，5月4日开盘一连强劲涨势，截至发稿，SK海力士再涨6%，三星电子涨超2%
。

美股市场上，半导体板块同样吸睛，闪迪美股股价近一年以来狂飙3542%，西部数据涨超880%，希捷科技涨超700%
。

集体赚翻

涨价和缺货行情驱动下，各大存储厂商的业绩阐发堪称“炸裂”，尤其是盈利能力方面
。

三星电子颁布的财报显示，第一季度公司实现销售收入133.9万亿韩元，同比增长69%，环比增长43%，其中半导体事业部（DS部门）实现销售收入81.7万亿韩元，环比增长86%
。

盈利阐发更是亮眼
。第一季度三星整体实现经投机润57.2万亿韩元，环比增长184.6%，同比增长756%，也就是超过七倍
。

（三星电子第一季度存储业务阐发，图源：三星电子财报）

其中，存储业务成为公司该季度当之无愧的业绩贡献主题
。三星的DS事业部重要蕴含存储芯片和晶圆代工两大类业务，在第一季度，存储芯片实现销售收入74.8万亿韩元（环比增长101.62%），晶圆代工收入则为6.9万亿韩元（环比吃旖）
。

据统计，这也是DS部门收入占集团总营收初次超过50%
。DS事业部的经投机润在第一季度为53.7万亿韩元，在2025年第四时度则是16.4万亿韩元，这意味着环比上涨了超过2倍
。

凭据三星方面分析，高附加值AI产品销量增长、持续供给欠缺推动均匀售价上杏注旗舰级SoC芯片销售规模扩大，是推动DS事业部业务大幅增长的主题原因
。

SK海力士一季杜转收达52.58万亿韩元，同比暴增198%，环比增长60%
。盈利阐发同样夺目
。一季度公司实现经投机润37.61万亿韩元，同比增长405%，环比增长96%；净利润更是达到40.35万亿韩元，同比大增398%，环比增长165%；毛利率79%，同比提升22个百分点，环比提升10个百分点
。

公司方面指出，这是源于DRAM（内存）与NAND（闪存）价值上涨，推动高附加值产品对公司占比提升；同期公司营衣符润率达72%，创汗青新高，该数据在上一个季度为58%，上年同期则为42%
。

凭据SK海力士治理层分析，只管第一季度通常是存储市场的季节性淡季，但由于全球正加大对AI基础设施的投资，导致强劲的需要行情在持续
。公司通过提高高附加值产品的销量，蕴含HBM（高带宽内存）、大容量服务器DRAM？楹蚭SSD，维持了业绩增长势头
。

对于地缘政治引发的部门原资料和能源成本上涨问题，公司方面指出，通过供给商多元化及持久和谈，有效降低了颠簸带来的影响
。

闪迪（SanDisk）在Non-GAAP前提下，2026财年第三财季（也即公历今年第一季度）实现营收59.5亿美元，环比增长97%；期内实现毛利率78.4%，环比增长27.3个百分点；净利润36.75亿美元，环比大增280%
。

闪迪首席执行官David Goeckeler暗示：“本季度是闪迪发展的一个底子性转折点，公司正自动调整业务结构，在数据中心业务的引领下，向高价值终端市场倾斜
。”凭据披露，这里提到的高价值市场重要指向数据中心业务，在该季杜转收环比增长233%
。

综合来看，存储芯片巨头集体业绩暴涨背后，是芯片市场转向卖家市场后的一种天然选择：存储供给商将更多产能和产品转向具备更高价值空间的AI基础设施领域，同时，供不应求也导致存储芯片价值持续上涨
。

此表多家公司也提到，在推动新的贸易模式，从过往短期和谈转向持久
。据21世纪经济报路记者相识，已经有上游存储原厂在探求与手机等消费品大厂签定五年期合约，以保障更持久、不变的价值与供给，此前这种合约多为一年期
。

David Goeckeler也提到，闪迪正奉行全新贸易模式，依附客户多年期合作和谈及不变的财政履约承诺发展业务
。

SK海力士方面谈到，多年期持久和谈可以为双方提供业务不变性，即保险客户的供给不变性，同时为卖方提供需要可见性和不变的收入结构
。

两极分化

存储芯片市场短期内难以缓解的供不应求行情，推动芯片价值整体全面上涨
。

从SK海力士披露的单价阐发，能够显著感触到存储芯片涨价的持续性和涨价幅度
。在今年第一季度，该公司销售的DRAM单价（ASP）环比上涨约65%，NAND单价环比上涨75%
。

（SK海力士披露的收入和单价等阐发，图源：SK海力士财报）

而在刚启动涨价的2025年第三季度，DRAM单价环比上涨约5%，NAND单价环比上涨约10%~15%；第四时度DRAM单价环比上涨约25%，NAND单价环比上涨30%~35%
。

只管整体业绩亮眼，但下游终端市场阐发出显著分化
。数据中心市场成为绝对的增长引擎
。

凭据闪迪披露，数据中心市场在该季度贡献收入14.67亿美元，同比暴增645%，环比增长233%；边缘端市场是公司营收占比最大的业务，期内实现收入36.63亿美元，同比增长295%，环比增长118%
。这两大业务共同组成了闪迪公司在最新财季的重要收入增长起源
。但相比之下，消费者市场在该季度阐发逊色不少，期内实现营收8.2亿美元，同比上涨44%、环比下滑10%
。

SK海力士方面也坦言，受存储价值上涨带来的成本压力影响，PC和移动设备端已经出现肯定需要疲软的迹象，部门产品的既定出货量面对短期调整
。不外服务器存储的持续旺盛需要将抵消这衷欤软，并推动整体市场实现增长
。

对于市场关切的缺货问题，业界普遍以为：短期紧缺行情无法得到缓解
。

针对近期存储现货市场的颠簸情况，SK海力士治理层分析以为，现货存储市场占整体DRAM市场的比例极幼，其买卖的产品类型、数量均与公司业务覆盖的领域有较大差距
。

治理层强调，现货市场的变动并不能反映整体市场情况
。现实上，公司重要客户对于HBM、服务器DRAM和企业级SSD内存的需要仍在全面增长
。同时，由于短期内市场仍处在供不应求态势下，将导致本轮内存价值上涨周期比以往更长
。

整体来看，SK海力士分析，AI技术的飞速发展，推动行业正从大力发展大模型训练，急剧演进到推理与智能体（Agentic AI）阶段，这驱动DRAM和NAND为代表的存储需要在动态扩容
。预计DRAM和NAND价值利好的行情将持续
。对此，公司也打算面向这两大市场持续推出芯片来满足需要
。

对此，SK海力士预计2026年本钱开支同比大幅增长，公司正加快龙仁集群晶圆厂的建设
。其中，一期工程打算于2027岁首落成，尔后，打算分阶段执行二至六期的投资
。不外公司方面也提到，没有在龙仁之表新建或收购其他晶圆厂的打算
。

公司方面指出，短期内供给仍将无法满足结构性增长的需要，同时强调，目前下游客户和存储供给商均以为，保险供需持久可见性的重要性
。

对于下半年存储业务部署思虑，三星电子方面暗示，服务器DRAM与固态硬盘（SSD）市场有望持续维持高景气
。其中，超大规模云厂商持续扩张AI业务，将推动企业级大模型落地利用加快开释需要；智能体（Agentic AI）发展将进一步拉动需要增长
。对此，公司将持续提升DDR5、SOCAMM2等高附加值AI产品的营收占比；同时聚焦KV Cache（缓存）场景的高机能产品，率先布局第三代PCIe 6.0企业级固态硬盘市场
。

在近日一次公开演讲中，三星电子执行副总裁兼规划平台开发团队掌管人张实完（Silwan Chang）谈到，人为智能正经历从“天生式AI”向“物理AI（Physical AI）”的深刻逾越
。他以丽江街头的自动驾驶为例，强调物理AI必要在真实世界中进建、测试并做出最优决策
。有别于处置静态文本或图像的天生式AI，物理AI高度依赖高分辨率视频、3D点云等陆续功夫序列数据的重大吞吐
。

“为使物理AI在真实世界中靠得住运行，高机能存储已不再是无关紧要的选项，而是决定系统决策效能与规模的主题基石
。」嘏实完暗示
。面对物理AI时期激增的数据需要，三星萦绕“高机能、高密度、散热管控与安全性”四大支柱，构建了面向将来的下一代AI服务器存储技术路线图
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综合各方表态，存储芯片的供给严重局面至少在2027年之前难以底子缓解，甚至有业内人士对21世纪经济报路记者分析，思考到上游扩产仍需功夫，2028年存储芯片紧俏情况不排除会加剧
。本轮由AI驱动的存储芯片“超等周期”，其长度和强度，都将远超以往
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越声投研：

（申明：文章内容仅供参考，不组成投资建议
。投资者据此操作，风险自担
。）

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