AI海潮全面发作
，硬科技已然成为当前本钱市场的绝对主流。

风口之上
，存储、光？椤⒋竽Ｐ腿仿至髁煺
，安身AI产衣匪潮中的参加者
，大多成为了市场赢家。

但站在产业周期视角来看
，每一轮行业风口
，城市催生赛路估值泡沫
；而风口褪去后
，过剩的产能又会让行业陷入竞争泥潭
，最终开启一轮轮凶残的行业出清。

值妥贴心的是
，本轮AI周期中
，市场始终充溢着“这一次不一样”的论调。但纵观本钱市场演化法规
，科技进取从来不是一挥而就的跃进
，而是在周期更迭中循序渐进推动
，持续、稳步地提升社会出产力。

不成否定
，当前全球科技巨头持续加码大额本钱开支
，带头整条AI基建产业链全面受益
，行业景气宇维持高位。但再优质的产业远景
，最终都必要落地消费端、兑现真实业绩。从全球头部大模型企业持续吃亏的近况来看
，本轮AI赛路的估值泡沫隐患不容忽视。

在此行业布景下
，A股、美股科技板块已然出现显著的行情分化。

近日
，驰名投资人段永平旗下家族资产治理机构H&H International Investment LLC
，向美国证监会披露了截至2026年一季度末的13F持仓汇报。

从最新持仓数据来看
，H&H在一季度共计持有19只股票
，其中新建仓8家上市公司。整体持仓高度集中
，前十大持仓标的计算占总仓位的99.2%
，基金总持仓市值达200亿美元（约合人民币1380亿元）。

具体持仓结构方面
，段永平前五大重仓股别离为苹果、伯克希尔·哈撒韦B、英伟达、拼多多、特斯拉。其中
，特斯拉为一季度新进标的
，且一举跻身第五大重仓股。

此前
，段永平曾公开发声：“从幼我的角度来讲
，我不是很喜欢这幼我（马斯克）的品格。你投资现实上是在跟他做伴侣
，我不想跟他做伴侣
，哪怕给我钱我也不干。所以我没有那么喜欢这件事件
，但是我意识到他的确是严害。”

尔后在回复网友提问时
，段永平再度暗示
，“对马斯克自己见解没啥大扭转
，不喜欢的器材依然不喜欢。”

直至2026年2月
，段永平对特斯拉的态度出现显著转变。他公开暗示：“FSD的确好用
，Model Y开起来也没啥不舒服的
，此刻开特斯拉已经是我的首选了。”

态度转变落地为现实操作
，一季度段永平允式建仓特斯拉
，计算买入约340.89万股
，该标的持仓占其总仓位的6.34%。

除新进特斯拉表
，段永平一季度幼幅减吃旎果
，苹果持仓占比降至36.72%
，虽有所回落
，但仍旧稳居第一大重仓
，对应持仓市值约73亿美元。谈及当前的苹果投资价值
，段永平近期暗示：“苹果很成熟
，但依然还会增长。不外目前股价不便宜了。固然不是很舍得卖
，但也不太会在这个价位下手买了
，哪怕是put也不太敢卖了。”

与此同时
，段永平持续加码AI主题赛路
，一季度大幅加仓英伟达超660万股
，持股数量从723.7万股增至1384.4万股。除此之表
，他还加苍齑多多、谷歌母公司Alphabet、微软、结合健全等标的
，持仓结构清澈体现出其大幅提升AI及成长科技资产配置权重的主题思路。

对于加仓英伟达的逻辑
，早在去年10月
，段永平曾暗示
，“英伟达确事拂害
，我看了黄仁勋好多视频
，这幼我我也很鉴赏
，他十多年前讲的器材和今天讲的器材是一样的
，他早就看到了
，一向在朝那个方向做。所以此刻就不得不去想
，他此刻讲的器材依然是他对将来的认同。所以我感触投一点看看吧
，AI这个器材我感触至少掺和一下
，不要错过了。”

对比同期持仓动态
，伯克希尔副董事长阿贝尔在一季度大幅加仓谷歌
，明确押注AI赛路的主题标的
；反观段永平
，目前尚未敲定自己最看好的主题AI龙头标的
，布局仍旧左袒多元化。

除此之表
，段永平一季度实现多只标的清仓操作
，彻底退出阿里巴巴、台积电、阿斯麦等企业。整体来看
，H&H 一季度总持仓市值为200.04亿美元
，较2025岁暮的174.89亿美元
，环比增长14.4%。

侃见财经以为
，在市场热捧AI的风口之下
，段永平本轮调仓布局具备清澈的产业逻辑
，加仓英伟达、谷歌、布局特斯拉等操作均贴合当下市场主线。但不成否定的是
，当前这批主题持仓标的均处于高估值区间。潮水退去方能见真章
，本轮段永平的阶段性重仓布局
，最终能否兑现收益、穿越周期
，仍有待市场功夫检验。