坚守精品，大麦娱乐在获得新的溢价嘉奖。

定焦One（dingjiaoone）原创

作者 | 苏友宁

编纂 | 阮梅

近两年的娱乐行业，常有一些违背直觉的景象。

一部没有明星、没有大造作投入、九成对白用潮汕方言拍摄的电影，成了今年的票房黑马。早在影片上映前期，行业对其票房预测仅有5000万左右。但它却在五一档中后期陡然发作，走出一条罕见的逆跌曲线。截至5月28日，其票房已突破12亿元，单日票房占比一度靠近大盘的8成。甚至，这部影片背后的出品组成也别有新意：三家潮汕地域企业一家影视行业熟脸大麦娱乐。

同样的畸形，也发生在地球另一端的科切拉音乐节。僻静四年后，贾斯汀·比伯重回舞台。没有巨大装置，他只带一台笔记本电脑，穿戴粉色卫衣登台，时而让歌迷点歌，时而翻看自己早年的视频。这场估价1000万美元的演出，隔夜带来约2460万次流媒体播放，创下纪录。

这两个案例看似绝不有关，但成功的理由却是一致的。它们都没有效行业默认的爆款公式，而是靠“真实”获得了成功。

《给阿嬷的情书》的真实，来自处所经验、家族影象和无数原型人物累积出的感情密度。比伯的演出则是一位巨星褪去工业化包装后，把“一个真实的人此刻就在台上”造成卖点。

这也诠氏缢另一组看似矛盾的数据。短视频、流媒体和AI天生内容不休膨胀，把稳力越来越稀缺。按通例判断，线下娱乐本应被挤压。但现实刚好相反：迪士尼乐园2026财年第一季度收入创纪录
；Live Nation披露，截至2026岁首，2026年大型场馆演出已有超80%实现预约。

《给阿嬷的情书》出品方、主宣发大麦娱乐日前也交出了一份增长显著的财报2026财年总收入约80.24亿元，同比增长20%
；归母净利润同比增长94%。

一部幼成本方言电影和一场笔记本电脑演出之所以成立，是由于它们提供了当下越来越稀缺的器材：真实、在场，以及不成复造的感情瞬间。大麦娱乐的财报则进一步注明，这类真实发生的履历，在成为娱乐行业更确定的增量。

01.从看内容现实履历”，娱乐需要变了

作者弗吉尼亚·伍尔夫曾把生涯分为两种状态：一种是“存在的瞬间”（Moments of being），人会忽然强烈地感知到自己、他人和世界
；另一种是“非存在的瞬间”（Moments of non-being），人只是机械地处置日常，生涯在自动运行中滑过。

用这个划分来看今天的娱乐行业，好多变动就变得容易理解了。

《给阿嬷的情书》击中观多的，正是前一种瞬间。

不是大造作、演员险些都是素人、全片九成对白是潮汕方言，按通例判断，这些都该是票房的“减分项”。但坐进影厅，观多被一种真情实感感动了。电影中，老人费解却笃定的付托、饭桌上忽然的寡言、半生磨难轻描成一句"安然就好"，这险些是每个家庭都似曾类似的经验。方言和素人没有成为门槛，反而放大了真实感。

观多的反映也溢出了银幕。好多人走出影院后起头翻找家里的老照片、打电话给许久没联系的前辈，社交平台上随之出现大量关于侨批、祖辈南洋往事的自述。一部幼成本方言电影之所以能在“地狱开局”下逆跌成黑马，靠的正是观多在黑奥凤履历到的与家人、与在地文化、甚至与时期的联系。

在这个宣称“断情绝爱”的感情时期，“不内耗、不讨好、不支出”俨然成了人际交往的生计法令。

然而回望从前十年，豆瓣开分9.0以上的四部国产院线电影，却无一例表地指向一种被今多人日渐疏离的价值——情义与守望：

2018年，《我不是药神》讲述底层群体的彼此救赎，是繁重却滚烫的性命互助
；2024年，《里斯本丸沉没》展示战争阴霾下逾越国界的人路主义援手
；同年，《好器材》以轻巧笔触描述现代女性之间温顺而坚定的相互支持
；2025年，《给阿嬷的情书》则将眼光投向潮汕侨乡，用一封未寄出的家信，唤起逾越山海的亲情守望与文化根脉的深情回响。

这些故事之所以动人，正由于它们锚定了存在的重量在虚构泛滥的时期，人们依然巴望真实的感情共振与有温度的衔接。而这四部高分影片的背后，均有大麦娱乐十余年的坚守：持续力挺那些以真诚为底色、以人文为内核的创作力量。

这种对“真实”的珍视，同样延长至线下现场。

每年，阿那亚·虾米音乐节城市吸引超10万人次的乐迷。舞台建在沙岸上，旁边就是大海。若是命运好，还能赶上一场日出或日落。一位乐迷在社交媒体上这样回顾自己的音乐节经历：那天其实没什么出格，但好多年后，我仍记切其时的气象、空气里的味路、身边的人群，和伴侣忽然掉下的眼泪。

这类履历的价值，不局限于“看到了什么”，而是“我在那里经历了什么”。地址、功夫、气象、社交关系和身段感触，共同组成了一段不成复刻的影象。

相比之下，短视频、短剧、游戏等线上娱乐大局，获取成本不高，不休填满碎片功夫，但也更容易造成一种自动亏损的日常。它们提供了即时刺激，不定留下清澈影象。而电影、演唱会、音乐节、沉浸式戏剧、潮玩展这类必须到达现场、投入功夫和身段的娱乐，提供的是一个无法复刻的空间，一群同时在场的人，一段只发生一次的感情，更容易成为人生中的一个节点。

若是说从前娱乐消费的根基单元是“一个内容”，如今它更像“一段经历”，娱乐的需要在迁徙。

大麦娱乐正是在这个变动中重新定位自己。

2025年5月，阿里影业颁发拟改名为“大麦娱乐控股有限公司”，并将旗下线下娱涝毂务业务，蕴含电影和演出，统一纳入“大麦娱乐”品牌之下。其时，公司给出的指标，是成为亚洲当先的、拥有科技基因的现实娱乐公司。

大麦娱乐这样界说现实娱乐：它区别于数字化、碎片化、虚构化的数字娱乐方式，是创造现场履历、互动履历、沉浸履历的娱乐方式。

最新财报则是这一战术的阶段性答卷。2026财年，大麦娱乐收入80亿元，同比增长20%
；归母净利润7亿元，同比增长94%
；经调整EBITA陆续6年盈利。三块重要业务都在增长：演出内容与科技业务收入23亿元，同比增长11%
；IP衍生业务收入22亿元，同比增长60%
；剧集造作收入约14亿元，同比增长超过100%。

大麦娱乐的业务在沿着现实履历的价值链发展，当初的押注走对了。

02.线下娱乐发作的三个真相，价值坐标系在被重写

这种增长从哪里来？回覆这个问题，得先说明显，线下娱乐在经历什么。

线下娱乐的回暖，不是短暂的消费反弹。它背后是经济、社会和技术几股力量共同推动的持久转向。当人们越来越愿意为“履历”而不是单纯的“内容”花钱，钱、把稳力和资源的流向城市随着变，最终传导到行业的上游——那些做内容、办演出、运营IP的人。

从目前的趋向来看，至少已经出现了三个底子性的变动。

第一个变动是线上与线下的分工变了。

很长一段功夫里，线上娱乐是入口，掌管造作流量
；线下娱乐则是终点，掌管承接买卖，演出、展览、电影、乐园，往往都被看作流量变现的最后一环。

此刻，这条链路在反过来。线上娱乐依然重要，但它更多退到了履历的两端：前端掌管发现、种草、做攻略、买票和约人
；后端掌管纪录、二创和传布。真正的价值峰值，越来越集中在中央那段无法搬到线上的现场。

大麦APP的部门职能设计正是这一分工的体现。前端，“想看”“允诺”助用户实现去哪看、看什么的决策。截至2025财年，“想看”用户达3.16亿人次，近一半还会“允诺”演出城市。后端，大麦娱乐与高德定造入场导航，覆盖130多个场馆，用票夹色彩分区疏导入场。这些都是为了确保“达到现场之后”的履历顺畅。

第二个变动是线下从“消费终点”造成了“内容起点”。

从前，一次线下消费实现，价值也就根基实现了。此刻，一段好的现场履历，往往是下一轮传布的起头。

演唱会上的万人合唱、音乐节海边的日落、沉浸剧里的互动瞬间、潮玩店门口的列队人群，都可能被拍下来，发到社交平台，再造成新的话题、新的感情素材和新的文化影象。一幼我到达现场，可能带头更多人下一次也想到达。

基于这种可传布性，大麦娱乐把虾米音乐节做成了一个跨地域、跨季节的IP矩阵。大型户表的阿那亚·虾米主打假日狂欢，中型户表的虾米·outing聚焦城市周边踏青，幼型室内的虾米室内音乐节则面向Livehouse乐迷。统一个品牌，承载分歧浓度的感情现场。

这也是大麦娱乐IP衍生业务增长值得关注的原因。吉伊卡哇在上海、荆门陆续开店，阿里鱼签下三丽鸥家族、宝可梦、全球影业、蜡笔幼新等头部IP，并在中国市场发展本土化运营。消费者列队进店、拍照打卡、采办周边，再颁布到社交平台。这整套行为自身，已经成为IP价值的一部门。

第三个变动，平台的角色从“买卖撮合者”升级为“履历组织者”。

当娱乐消费的重心从“看内容”转向“买履历”，行业对平台的能力要求也随之变动。

大麦娱乐财报里有一个细节很能注明问题：汇报期内，大麦平台为超过40万场演出提供票务服务，为约5800场大型演出提供现场服务，后者同比增长约50%。现场服务的增速显著快于票务场次自身，注明平台的重心在从把票卖出去，转向把履历组织好。

从前，票务平台的主题职能是衔接供需，助主办方卖票、助用户买票。平台价值重要体此刻买卖效能和信息通明度上。但当娱乐消费造成“一段经历”而不是“一张票”，平台必要染指的环节就远不止买卖。用户买完票之后，还要知路怎么去、几点到、怎么入场、现场有什么当苦衷项
；主办方卖完票之后，还要处置入场动线、现场秩序、突发情况和离场后的二次传布。这些环节串起来，才是一场齐全履历。

三个变动叠加在一路看，会发现娱乐消费的价值链在被重排。

内容依然重要，但现场服务、IP场景和平台组织能力这些已经的边缘环节，正变得愈发关键。大麦的平台价值在于同使仄握了现实娱乐的几个关键节点：票务入口、现场服务、内容造作、IP衍生和技术支持。

当行业从卖票转向组织履历，真正稀缺的刚好是这种把人、内容、场景和感情衔接起来的全链路能力。

03.从入口到留存，一套现实娱乐基础设施

大麦娱乐的增长，正是在这套被重新界说的现实娱乐逻辑中发展的。

它试图把票务、演出、电影、IP、衍生零售和技术服务拼成一套现实娱乐基础设施。别人可能在追某一个风口：演唱会、音乐节、潮玩、电影、线下展览
；大麦娱乐想做的，或许是把这些分拆档景衔接起来，形成一张萦绕现实娱乐消费的底层网络。

这套网络，能够从四个层面理解。

第一，把入口做厚。大麦APP在从买票工具转向履历决策入口。

作为演出平台的大麦，最早、也最不变的能力，是票务入口。对好多用户来说，“买票上大麦”已经是一种蹊径依赖。但今天再看大麦APP，它的价值已经不只是实现一笔买卖。

升级后的新大麦把自己做成了一个“全品类一站式”的超等APP：覆盖电影、演唱会、音乐节、话剧、脱口秀、展览、体育、演艺游览等40+细吩旆类，接入影院12000+、场馆20000+、热点景点10万+。“除了交通票，所有的票尽在大麦”。

这意味着，大麦起头承担起用户线下娱乐选择的前置角色。从前，票务平台解决的是“怎么买到票”
；此刻，它还要解决“什么值得去”。当娱乐消费从内容消费转向履历消费，入口的价值也随之增长。谁把握用户的现场娱乐需要，谁就能更早影响一次消费的发生。

第二，把内容做深，在真实感情里寻找确定性。

现实娱乐并不料味着烧毁内容。刚好相反，当内容供给越来越多，真正稀缺的，反而是那些能把人从屏幕前拉到现场、从日常拉进感情的内容。

作为《给阿嬷的情书》的出品方和主宣方，大麦娱乐在这部电影上的取向，也代表了它对“什么内容值得做”的判断。这种判断不是一次性的。

把它过往参加的片单铺开看能够发现，无论是助推中国电影工业化发展的《流离地球》系劣注《独行月球》《长安三万里》，还是4部豆瓣9.0分+的国产高口碑影片，背后都有大麦娱乐及其前身阿里影业系统出品或宣发的身影。它们题材各别，但共同点很显著，都是靠真实经验和真实感情，在观多内心激发一次强烈的共振。

这种内容左袒和大麦娱乐的现场、IP业务放在一路看，逻辑就连上了：无论是一部能让人想起身人的方言电影，还是一场让人落泪的海边音乐节，大麦娱乐真在做的，是统一件事，寻找并放大那些能转化为真实感情的内容。

大麦娱乐在内容上的价值判断，也回覆了一个越来越重要的问题：在内容供给膨胀的今天，什么样的内容还能穿透屏幕，落进真实世界？

AI能够天生更多画面，短视频能够造作更多片段，算法能够无限复刻爆款的结构，但家庭影象、身段在场和集体感情，依然只能由真实的人、真实的功夫和真实的空间来实现。能不变地找到并托起这类内容的能力，才是稀缺的。

第三，把IP做长，让一次感情造成持续关系。

若是说票务实现的是一次参与，IP衍生实现的就是感情留存。

用户看完一场演出、电影或展览，感情不会在离场那一刻立刻实现。它会持续留在照片里、社交平台上、周边商品里，也会留鄙人一次消费决策里。IP的价值，正是在这里被拉长。

以阿里鱼为主题的IP衍生业务，衔接的是内容与消费的后半程。三丽鸥家族、宝可梦、全球影业、蜡笔幼新、吉伊卡哇等IP，不只是授权商品，更是用户感情的载体。消费者采办一个周边，性质上是在保留一种身份、一段影象，或者一种与角色之间的感情关系。

这让现实娱乐形成炼齐全的关环，票务把人带到现场，内容和履历造作感情峰值，IP衍生耽搁关系，平台再把用户带回下一次现场。履历不再只发生一次，它能够被纪录、被采办、被分享，也能够鄙人一次消费中被重新激活。

第四，把技术放到后盾，让AI服务于真实履历。

现实娱乐并不是AI的背面。

刚好相反，AI和技术会成为现实娱乐的重要后盾。它们能够提升内容出产效能、票务承载效能、用户推荐效能、宣发效能和现场运营效能，也能够援试旖台更精准地理解用户偏好。

但关键在于，技术在这里不是终点，是基础设施。对大麦娱乐来说，科技基因的价值在于提高现实娱乐的运行效能。好比让用户更快找到适合自己的演出，让主办方更正确判断需要，让现场服务更不变，让内容和IP的运营链路更清澈。

AI会持续降低内容出产门槛，短视频会持续提高线上娱乐密度，虚构内容也会越来越丰硕。但越是在内容过剩的时期，人越必要那些能证明“我真实生涯过”的瞬间。

电影里的方言、老人和家族影象，音乐节里的海风、合唱和伴侣，演唱会里的万人同频，潮玩和周边承载的感情留存，共同组成了现实娱乐的底层价值。

大麦娱乐财报之所以值得观察，除了增长之表，更由于它站在一个行业变动的交叉点上：一壁是数字内容无限膨胀，一壁是现实履历重新升值。

数字能够无限复造，现场只有一次。而这一瞬间，在被重新定价。