5月21日，A股市场演出“过山车”行情，早盘各大指数集体高开冲高，午后却风浪突变，AI产业链领衔重挫引发市场全面调整
。截至收盘，上证指数跌2.04%，报4077.28点，跌破4100点整数关口，创下今年3月24日以来的最大单日跌幅；深证成指跌2.07%，报15247.27点；创业板指跌2.35%，科创100指数跌幅更是高达5.23%，成为今日跌幅最大的重要指数
。

对于AI产业链到底是否已经高估的话题，有头部表资券商战术分析师向记者暗示，AI产业链的业绩增长消化了估值，目前并不算高估
。此表，中国股票市场表资回流趋向显著，偏好也从消费转向科技、先进造作
。市场调整后仍存结构性机遇
。

AI概想股为何集体大跌？

今日早盘，市场在券商、人形机械人等板块带头下一度走强，午后则迅速转为跌势，AI产业链成为重灾区，而部门防御性板块和新兴赛路逆势走强
。

今日跌幅居前的概想板块

有分析以为，前期AI板块涨幅较大，估值处于高位，资金借今日市场颠簸有肯定获利告终的意愿
。此表，今日AI产业链的大跌也不乏一些产业层面的“催化剂”
。

首先，昨日英伟达颁布超预期财报后，市场出现“利好出尽”的忧郁
。

其次，今日港股市场AI有关概想也出现显著调整
；厥捉袢张堂，港股大模型、互联网平台板块出现高开低走的走势
。日前，百度颁布了2026年一季报，公司实现净利润34亿元，同比降落55%，AI新业务收入占比初次过半，但利润被高投入牵累
。这也波及到了市场对其他AI平台公司的预期
。

有券商资深科技行业分析师以为，今年，AI行业有一个变量不容忽视，“OpenAI、Anthropic、SpaceX等三家头部AI公司有可能都在今年登陆美股，这将会对市场带来怎么的影响，值得投资者重点关注”
。

值得一提的是，对于今日的着落，市场上出现了一些传闻，某券商战术首席指出，投资不要迷信传闻，AI产业趋向不会由于传闻实现，部门个股近阶段涨幅过大，短线有调整也很正常
。

表资：目前AI板块整体估值“并没有很过度”

只管前期AI产业链已经累积了较大的涨幅，市场吩扃加大，但一些头部机构却依然看好行业后续的发展
。

谈及目前市场对AI产业链涨幅可能过大的忧郁，昨日，摩根大通中国股票战术师张晓宁在一场公开活动中向记者暗示，“目前AI产业链的整体估值，无论是市盈率，或者是市销率，并没有很过度，去年四时度是超过三个尺度差，此刻从三个尺度差的高点回到了两个尺度差左右
。由于有关产业公司的业绩在不休地往前滚，它在肯定水平上把估值消化掉了”
。

此表，张晓宁还向记者指出，表资回流中国市场的趋向已经较为显著，“在从前两年中，海表投资人尤其是区域型基金有大幅缩减对中国的低配
。好比，亚洲（除日本以表）这个类型的自动基金把对中国的低配从2024年2月底的-8.3%缩减到了我们最新追踪到的-1%；新兴市场类型的自动基金，把对中国的低配从2024年1月底或许-4.5%的低配水平，缩减到了此刻的-2%”
。

“而全球型基金在今年1、2月对中国的低配水平也显著出现了向上回升的态势，从或许-2%左右，缩减到了-1.7%
。听起来，如同这个幅度没有区域型基金那么大，但我们要意识到全球性基金的盘子是更大的，它们的在管规模是区域型基金的5倍，它们稍微动一点，带来的资金增量也长短？晒鄣摹
。张晓宁暗示
。

张晓宁指出，“据统计，截至5月15日，今年来中国股票已经录得了131亿美元的净流入，数据口径是EPFR，它跟踪的是海表上市的公募资金的资金流情况
。我们能够看到，今年岁首至今，这个口径的资金流已经显著高于了从前三四年的同期水平，这也支持表资增配中国资产的显著趋向”
。

值得关注的是，据张晓宁观察，表资对中国资产的具体选择也起头从以往青睐的消费转向科技领域，“从k8凯发天生赢家路演反馈发现，受整个AI产衣匪潮，以及对能源安全的关注，对机械人板块持久发展的预期等成分影响，我们会看到海表投资人也慢慢从以前越发聚焦传统互联网巨头，转向关注先进造作领域”
。

只管今日调整幅度较大，但市场并非全面走弱，结构性机遇依然存在
。以券商为代表的大金融板今日一杜仔不错的阐发，汽车产业链、人形机械人等新兴赛路也逆势走强
。

人形机械人主题最近受到了市场的宽泛关注，张晓宁通知记者，“在市场较为丰裕的流动性支持下，业绩整体不变向好的大布景下，我们聚焦高质量的成长，有关标的里面有三个主题方向：人为智能生态、机械人、能源安全”
。