起源：老破幼被疯抢的真相作者： 吴家弘：

信阳，融到E轮的公司刚刚IPO了

从信阳起步，丹诺医药最终成功登陆港股
。

5月22日，在64岁马振坤的携带下，这家生物科技公司正式在港上市
。刚一开盘，他们的股价较刊行价75.7港元涨超130%，市值超过90亿港元
。

招股期间，丹诺医药香港公开发售获9015.11倍认购，成为2026年以来港股超额认购倍数最高新股之一
。

固然由于产品尚未上市，导致丹诺医药目前还没有收入
。不外这家公司占有的“利福特尼唑”，是自1982年发现幽门螺杆菌以来，全球首个且目前唯一医治该细菌习染的新分子实体候选药物，并有望在2026年底获批上市
。

陪伴着丹诺医药上市，通和毓秤注药明康德、元禾控股、元禾原点、北极光创投、高特佳投资、榆林创投、燕创本钱、Relativity健全基金、AMR Action Fund、2M家族基金、Chao家族基金等投资机构，也迎来了收成时刻
。

64岁北大校友，收成一个明星IPO

丹诺医药的故事，得从64岁的首创人马振坤讲起
。

本硕从北京大学毕业后，他于1991年拿到美国康涅狄格大学化学博士学位，并起头持久从事新药研发
。在这个过程中，马振坤除了在波士顿学院做博士后，还曾任雅培副钻研员、Cumbre医学化学总监及TB Alliance首席科学官
。

固然他参加成立的Cumbre已终场运营，但专利和资产却被很好地；て鹄，这也为马振坤踏上创业之路埋下伏笔
。随着功夫推移，他发现抗菌新药仍有很多尚未解决的问题，而中国市场正好占有重大的临床需要
。

萌生了将Cumbre的研发成就重新利用起来的想头后，马振坤成功拿到Cumbre的专利，并于2013年将丹诺医药落在信阳工业园区
。“做抗菌素的研发，需要和能力的结合点在中国
。”他曾直言，其时中国的研发能力在提升，不仅有好多资金，并且政策也支持新药研发
。

从中国市场需要等方面启程，丹诺医药但愿为细菌习染和细菌代谢有关疾病领域的患者开发最佳的医治规划，并将发力的重心放在医治幽门螺杆菌的新药研发上
。在马振坤看来，真正有意思的新药是扭转疗法，能把从前无法医治或必要手术过问的病用药物治好
。

目前，丹诺医药占有7个在研药物管线，可能用于医治幽门螺杆菌、人为关节习染、肝性脑病等
。

其中，用于医治幽门螺杆菌习染的“利福特尼唑”已实现中国III期与铋剂四联疗法头仇家的临床试验，是自1982年发现幽门螺杆菌以来，全球首个且目前唯一医治该细菌习染的新分子实体候选药物
。

他们另一款主题产品“利福喹酮”为全球初创三靶点抗菌新药，靶向RNA聚合酶、DNA旋转酶与拓扑异构酶IV，是在临床可实现剂量下对生物膜习染有效的新分子实体，主攻人为关节习染、左心室辅助装置习染等植入体有关习染
。

由于产品均尚未上市，这家公司目前还没能通过售卖产品获得收入
。再加上多年研发投入等成分影响，丹诺医药仍处于吃亏状态
。翻看招股书，从2023年算起，他们三年累计净吃亏约5亿元
。

经过十余年的发展，丹诺医药不仅成长为信阳的明星企业，还最终成功登陆港股
。

一路融到E轮，元禾投了4次

一路走来，丹诺医药共实现7轮融资
。

早在公司成立之前，马振坤便找到大学同学且创办了通和本钱的陈连勇追求援手
。在生物医药和投资领域颇有经验的陈连勇的援手下，丹诺医药才顺利从2M家族基金手中拿到Cumbre的专利
。

尔后，陈连勇不仅用通和本钱投资了丹诺医药，还助对方拿到了通和本钱LP药明康德和Chao家族基金的钱
。随着丹诺医药在信阳工业园区扎根，元禾控股也成为这家公司的股东，并先后参加了对方4轮融资
。

2016年，他们实现C轮融资，投资方蕴含北极光创投、通和本钱、药明康德、元禾控股、元禾原点、Relativity健全基金等
。当丹诺医药的临床试验失败时，北极光创投牵头以可转债的方式为他们注入了贵重的现金流，使这家公司得以开发后来的“利福特尼唑”
。

直到四年后，他们才实现新一轮融资，投资方蕴含由通和本钱与毓承本钱归并而来的通和毓秤注元禾控股、元禾原点、北极光创投、药明康德、Relativity健全基金、农银国际、乾融控股、盛鼎本钱等
。

随着功夫推移，这家公司的产品获得一系列进展
。从2021年12月起头，丹诺医药在一年内陆续实现两轮融资，投资方蕴含元禾控股、高特佳投资、贝森本钱、星河控股、中诺创投、国联投资、燕创本钱、博润投资、融溢本钱、京国创创辉投资等
。

固然创新药的融资环境并不好，不外他们还是在2024年9月实现E轮融资，从AMR Action Fund、榆林创投、西湾创投、香商投资、农银国际等手中拿到超3亿元，估值由此超过20亿元
。

依照其时的和谈，丹诺医药将在榆林性命科学园投资建设药品出产研发基地，并将多款创新药移至榆林进行孵化上市
。

对于马振坤而言，通过本钱运作成立公司，主张是让一些真正能解决问题的新药，从而让多多病人能够受益
。如今，随着“利福特尼唑”有望于2026年底获批上市，他也将近实现当初对峙多年的指标了
。

药企，批量赴港IPO

一批药企，正扎堆冲向港股
。

不到一个月功夫，丹诺医药、迈威生物、剂泰科技、英派药业等便已成功在港上市
。与此同时，诚益生物、礼国医药、博瑞医药、时迈药业、科兴造药等，也纷纷在港交所递交了招股书
。

其中，英派药业成为港股“合成致死肿瘤药第一股”；作为“AI药物递送第一股”，剂泰科技堪称港股今年以来最火AI造药公司，并凭借1.48亿美元的基石认购，刷新港股AI造药IPO纪录
。

除了为客户提供药物递送服务，剂泰科技还利用AI平台加快自研药物管线
。目前，他们占有超过10种管线产品，并获得了红杉中国、峰瑞本钱、光速中国、源码本钱、五源本钱、中金本钱、Monolith砺思本钱、晶泰科技等支持
。

值妥贴心的是，博瑞医药和时迈药业都于5月18日申请在港上市
。其中，博瑞医药与丹诺医药一样，都在信阳工业园区；至于时迈药业，则是身处荆门
。

翻看招股书，已在A股上市的博瑞医药是一家全球造药公司，成功贸易化超过40款药品，涵盖习染性疾病、免疫疾病及肿瘤疾病等，其中一款GLP-1/GIP双靶点激昂剂创新候选药物具备全球同类最佳潜力，合用于医治2型糖尿病(T2DM)及肥胖症/超重症
。

与博瑞医药一样，时迈药业也是第二次朝着港股冲去
。通过专一于开发T细胞衔接器疗法，时迈药业占有四款处于临床阶段的在研管线产品
。在研发投入等成分影响下，这家公司目前仍处于吃亏状态
。

罕见据显示，2026年以来，已有超50家生物医药公司在港交所递交招股书，其中无数尚未实现盈利
。与此同时，现金流承压的公司也不在少数，好比时迈药业在2025年底的“现金”已经不及3400万元
。

不论是急需资金保障正常运营，亦或是必要在全球拓展业务，对于多多生物医药公司而言，上市门槛敦睦的港股都是优选项
；蛐碛貌涣硕嗑，我们便能看到更多生物医药公司踏上赴港IPO之路
。