段永平的力挺
，让泡泡玛特股价临时得到了支持
。

5月7日
，段永平在社交平台上暗示
，自己已将神华换成了泡泡玛特
。他还称
，神华是一家优质公司
，自己投资已收成丰富回报
，将来有机遇还会再度布局
。

据悉
，这是继4月份建仓后
，段永平再度加仓泡泡玛特
。

5月8日
，泡泡玛特盘中大涨8%
，截至收盘仍上涨3.64%
。

事实上
，段永平布局泡泡玛特并非一时髟祓
。

今年在与王石对话时
，段永平就曾坦言
，起初他也难以理解潮玩行业
，但深刻钻研后发现
，泡泡玛特十几年的发展
，皆是一步一个足迹沉淀而来
。即便起初看不懂这家公司
，也并未筹算买入其股票
，但他也认可
，泡泡玛特能把感情价致粪消费做成成熟贸易模式
，绝非无意
。

4月
，在研读泡泡玛特财报后
，段永平在社交平台暗示
，公司亮眼的盈利能力“勾起了自己的好奇心”
，并称自己“陆续花了好几天钻研这家公司
，已经很久没有这样的探索兴奋感了”
。

随后
，他进一步泄漏
，已通过卖出泡泡玛特看跌期权（Put）的方式实现初步布局
，且“险些打满额度”
，计算卖出22500张看跌期权
，有关持仓规模一度触及券商买卖限额
。这批期权到期日为4月29日
。

段永平其时暗示：“期权到期后
，既可持续买入正股
，也可持续卖出Put期权
。”

至于选择卖出Put期权的原因
，段永平随即诠释
，自己必要一按功夫考量持仓置换标的
，因而先行卖出Put期权布局
。

段永平此番操作
，一石激发千层浪
，也引发了市场各界对他投资逻辑的热议
。

近期
，段永平终于比及相宜机遇
，果断减持神华、置换布局泡泡玛特
。

段永平展言
，他之所以认可王宁
，并非单纯出于投资考量
，而是发自内心认可这位企业家的格局与能力
。他极度看好王宁的幼我实力
，且王宁年纪尚轻
，至少还有25年以上的事业深耕周期
，持久复利潜力极度可观
。

复盘段永平过往投资轨迹
，无论是抄底网易还是重苍旎果
，入场机遇相较这次布局泡泡玛特都更为梦想
。

自2024岁首至今
，凭借LabubuIP的爆火
，泡泡玛特迅速跻身港股消费龙头行列
，在多重市场成分共振下
，股价累计暴涨超20倍
。

伴随股价大幅飙升
，公司主题股东开启减持措施
，市场对泡泡玛特的估值逻辑也从一致看多逐步走向多空吩扃
。即便如此
，泡泡玛特股价整体仍旧维持强势走势
。

在今年的业绩注明会上
，王宁提出
，2026年公司力争实现不低于20%的业绩增速
。也正是市场对这一增速偏守旧的消极预期
，让泡泡玛特股价承压显著
。

从业绩根基面来看
，2025年泡泡玛特实现营收371.2亿元
，同比增长184.7%
，这也是公司营收初次突破300亿元大关
；经调整净利润130.8亿元
，同比大增284.5%
；归母净利润127.76亿元
，同比大增308.8%
；毛利率达72.1%
，较上年同期66.8%稳步提升
，多项主题经营指标创下汗青新高
。

换言之
，从业绩兑现能力来看
，泡泡玛特仍旧具备强劲的盈利韧性
。

因而
，段永平大举布局泡泡玛特
，底子原因或是认可首创人的企业家格局、公司成熟的组织治理系统
，以及持久价值复利潜力
。

段永平此前也曾直言
，泡泡玛特构筑了“远比表界设想中更牢固”的行业壁垒
，涵盖已沉淀的海量用户关注度、独家艺术家签约壁垒、全球布局的线下门店网络
，以及王宁及其主题团队打造的壮大经谋生态
。

近期
，王宁在接受专访时坦言
，2025年是泡泡玛特成立以来压力最大的一年
，公司超预期的业绩增速
，让整个团队如同“新手驾驭F1赛车”般倍感挑战
。

谈及顶流IP Labubu的运营战术
，王宁泄漏
，泡泡玛特采取了行业罕见的“降温战术”
。在IP热度达到顶峰时
，公司自动暂停新品发售、线下营销推广及无数表部贸易合作
，严格把控IP授权节拍
，预防顶流IP被过度亏损
。王宁将此举界说为“理性灭火”
，并强调泡泡玛特是一家“回绝远多于投合”的企业
，坚定不透支流量热度
，优先保险主题用户履历与IP长效性命周期
。

侃见财经以为
，历经行业两轮周期洗礼
，泡泡玛特经营韧性远超市场预期
。此前依附出海盈利
，公司收成了较高的本钱市场估值溢价
。瞻望后市
，出海行业本钱风口已然褪去
，“出海成长故事”对本钱的吸引力不再凸起
；叠加AI成为全球顶级投资主线
，本钱市场对传统潮玩赛路的关注度天然逐步回落
。

站在这一维度来看
，短期而言
，泡泡玛特的投资吸引力仍需期待股价彻底企稳确认
；中持久维度
，则必要持续跟踪公司业绩能否不变兑现
。