起源：女子把孩子哄睡后依偎在老公怀里作者： 黄嘉伟：

阿嬷的情书爆火，虎鲸娱乐还在得救

阿里合资人名单大幅缩减后，掌舵虎鲸娱乐的樊路远依然位列其中，这让好多人震惊不已
。职位不变背后，他用8年功夫，将吃亏的娱乐板块带向盈利，但面对的挑战依然巨大，优酷在短剧的冲击下，有点守不住职位了
。为了谋变，樊路远这位雷严风靡的合资人，实现了一轮人事架构大调整，起头当起了“总指挥官”
。

《给阿嬷的情书》燃爆电影市场后，作为它背后的出品方之一，也是电影刊行方的大麦娱乐，却没在本钱市场上吃到几多盈利
。5月18日，大麦娱乐股价有过短暂拉升，最后以着落收盘
。截至5月27日收盘，每股报收0.64港元，今年以来的累计跌幅超32%，总市值不到200亿港元
。

大麦娱乐和优酷是虎鲸娱乐旗下两大主题业务
。在此之前，虎鲸娱乐已陆续三个季杜庄利，行业都在期待虎鲸娱乐守住增长的势头
。5月，优酷也拿出了一份新的内容打算：蕴含97部新剧的2026年度片单，大量的IP改编与系列续作在其中集中亮相，整体仍能看出浓密的“樊路远式”风格——削减风险、节造成本
。

在这背后，虎鲸娱乐集团董事长兼CEO樊路远，已经交出优酷帅印
。前不久，在第十三届中国网络视听大会上，吴倩以新任优酷总裁的身份亮相并颁发演讲
。

今年3月，虎鲸娱乐实现了一轮人事架构大调整，集团各业务线的一把手险些均出现了改观，并设置了集团CTO职位
。樊路远这位阿里合资人成了“总指挥官”，并且明确将AI拔高到了集团战术高度
。

在AI天生视频技术和短剧的冲击下，影视行业的整体走向是行业会商的焦点

；⒕ㄓ槔秩悦娑杂幕鸺毙枰，架构调整、聚焦AI，是樊路约对挑战的又一次破局
。

01、8年减亏路

对于两个月前公司治理层的调整，在优酷技术岗位上工作多年的张图说这是“正常的”
。在他看来，樊路远给公司带来的就是“拥抱变动”
。在实现盈利后，此刻作为激励，会给员工大娱乐的期权而不是阿里的股票，他感触这注明公司还是想讲述独立上市的故事，“但此刻的长视频行业，上市还是个很大的挑战”
。

8年前樊路远带着蒙古虎将“木华黎”的花名，临危受命接办吃亏的阿里大娱乐，目前的成就是虎鲸娱乐已实现季度扭亏，不外他对持久盈利的渴求依然强烈
。

樊路远接掌虎鲸娱乐之前在支付宝工作多年，任职期间主导打造了快捷支付和余额宝，并于2014年提升为阿里第一批合资人
。2017年，樊路远又执掌阿里影业，推动淘票票实现行业整合，主导投资了《流离地球》等电影
。他在2018年出任阿里大娱乐事业群轮值总裁，兼任优酷总裁
。

樊路远接办之前，阿里大娱乐3年内已换帅三轮，掌舵者频仍更换带来战术扭捏，让整个板块成了阿里系统中的“难题户”，年吃亏超百亿元
。带着战功“空降”的樊路远，背着旋转大娱乐失血状态的工作
。

“集团层面认可樊路远，平级也都服他
。”阿里前员工刘星说，樊路远的到来，意味着阿里不会烧毁大娱乐，相当于给他们吃了枚“救心丸”
。樊路远上任后的一大解法，就是引入“降本增效”的运营逻辑
。

接办优酷三个多月后，樊路远召集了业内40余家头部内容公司的高层，调整剧集中作模式，让内容公司参加用户运营，分成方式也改成了“分账剧”模式
。在他的主持下，大娱乐剥离了边缘业务
。2019年，樊路远摘掉“轮值”帽子，出任阿里大娱乐事业群总裁，把资源向优酷、阿里影业、大麦票务三大主题业务集中，蕴含UC、阿里文学和音乐业务则被转到了阿里的创新业务事业群
。

这一系列作为都反映到了大娱乐板块的财政数据上
。2021财年，大娱乐板块经营吃亏收窄至103亿元，同比减亏超过50%
。尔后吃亏持续收窄，2024财年吃亏降至40亿元以内
。

但考验并没有终场
。2025年5月，阿里大娱乐改名为虎鲸娱乐，旗下阿里影业改名为大麦娱乐
。三个月后，阿里将此前的“1+6+N”架构，调整为四大业务板块，蕴含优酷和大麦娱乐的虎鲸娱乐被划分到“所有其他”板块
。阿里集中所有资源押注主题业务，娱乐类业务不再与电商、国际贸易、云智能处于统一主题战术层级
。

对于樊路远来说，这意味着虎鲸娱乐难以再获得母公司的大规模资源输血，“自食其力”不再是选择题，它必须赢利养活自己
。优酷是虎鲸娱乐的主题业务，也被推到了一个关键的转折点
。作为优酷总裁，樊路远带着它起头蹚出一条从采购版权转向定造剧、再到自造剧的转型之路
。

“优酷最早靠买剧起身，喜欢买老牌、持久合作公司的剧
。”刘星说，但在一年多之前，樊路远刻意叫停采办这些造作公司的剧集和综艺，把省下的钱拿去做自造内容
。在刘星看来，以前的思路已在优酷积习难改，也只有作为“阿里老人”的樊路远，能力做到这件事
。

樊路远的治理风格雷严风靡
。在一名前员工眼中，樊路远是个身上带着浓密阿里味儿的治理者
。他强调“阿里血液”，把整个大娱乐业务两全到阿里文化下，但也一贯直来直去，做事没有出格多的顾虑
。“开会时他该喷谁就喷谁，极度直接，但说完了这个事儿也就过了”
。

当然，硬币都有两面性
。2024年年底，在灵犀互娱内部会议上，樊路远公开炮轰团队“不足阿里血脉”，品评治理层未能认同阿里文化
。不外，一天之后，樊路远公开路歉，称自己“没有把握住尺度”，并颁发扣除自己三个月薪资
。2025年，灵犀互娱从虎鲸娱乐的治理系统中脱离，改向阿里集团CFO徐宏汇报
。

但樊路远这种强调效能和文化整合的刷新，获得了功效
。2025年11月，阿里颁布的业绩显示，虎鲸娱乐实现了陆续三个季杜庄利，其中优酷经营效能提升立下了汗马业绩
。

樊路远携带虎鲸娱乐获得了阶段性的成就，但更大的挑战还在后面
。

02、虎鲸的破局之战

虎鲸娱乐还处在一个关键的十字路口
。

优酷走向“止血”，但还在掉队边缘，和其他头部平台间的差距依然不幼
。随着短剧给长视频平台带来冲击，优酷在头部平台中的地位出现了松动，起头为短剧平台“让路”
。

QuestMobile数据显示，2025年12月在在线视频App中，腾讯视频月活用户规模为3.4亿，爱奇艺月活跃用户数为3.1亿，优酷的月活仅维持在1.7亿，只相当于腾讯的一半，且位于红果短剧、芒果TV、B站之后，跌出前五
。

虎鲸娱乐的另一大业务组成部门是大麦娱乐，由阿里影业改名而来，线下娱乐已成虎鲸娱乐必须抓住的“第二增长曲线”
。阿里影业的改名，正是这种战术重心转移的显性信号
。

5月28日，大麦娱乐颁布了2026财年业绩汇报，实现总收入约80.24亿元，同比增长20%
；归母净利润约7.05亿元，同比增长94%，经调整EBITA为约7.46亿元，但同比下滑了8%，盈利能力也面对了肯定的压力
。从营收组成上来看也出现了增长的不平衡，其中演出内容与科技业务收入为22.76亿元，同比增长11%
；IP衍生业务收入21.70亿元，同比增长60%
；而已经的主题板块电影内容与科技业务收入约21.78亿元，同比削减20%，成为其钟装拖后腿”的存在
。值妥贴心的是，汇报期内公司的治理用度达到了15亿元，甚至超过了市场和销售用度的7.45亿元
。

从整体上来看，虎鲸娱乐在优酷、影业、票务三个业务之间，还没有实现齐全的联动和生态协同
。优酷会员和大麦票务做的还都是流量生意，影视内容创作才是平台增长的主题引擎，虎鲸娱乐在这方面还必要进一步加强
。

虎鲸娱乐要强化协同作战了
。樊路远给虎鲸娱乐高管团队“换血”，自己不再担任优酷CEO，而是强化和集中了两全调度的权柄
。此前的人事改观中，杜颜龙被录用为虎鲸娱乐集团CTO
；吴倩出任优酷总裁
；何弭与沈严尝试轮岗，别离担任虎鲸娱乐集团副总裁、大麦演出总裁
。沈严向大麦娱乐总裁李捷汇报，杜颜龙、吴倩、何弭和李捷直接向樊路远汇报
。

此表，樊路远为虎鲸寻找的另一条破局的“重头戏”是AI
。

▲樊路远

此刻内容出产的模式已被AI彻底颠覆，险些所有的长视频平台都产生了
；，并加快奔向AI赛路
。腾讯副总裁孙忠怀曾预判，将来12个月是AI长片涌现的关键窗口期
；爱奇艺CEO龚宇则提出，第一部爆款AI长剧很可能在今年下半年出现
。

因而，这次虎鲸娱乐录用的新CTO，也成为虎鲸娱乐人事调整中引人瞩主张一环
。在内部信中，AI技术发展被提到了集团战术的高度
。樊路远要把所有业务线的技术力量集中起来，统一调度
。

这也是他作为一个“阿里老人”的敏感度
。“据我所知，虎鲸自动拥抱AI，也是对阿里AI战术的一种积极响应和表态
。”刘星说
。今年3月，阿里成立了ATH事业群
。一个多月前，一个叫HappyHorse 1.0（欢乐马）的AI视频模型空降海表盲测榜单
。随后这个模型被阿里ATH认领，并于4月27日开启灰测
。当阿里全面聚焦AI，虎鲸娱乐无疑也在面对新的议题
。

现实上，樊路远早在2023年就第一次在业内公开提出过“技术+艺术”双轮驱动的思路
。那年7月，优酷内部一支幼团队推出了一款“9.9元拍AI写真”的利用“妙鸭相机”，成为国内AIGC领域第一个破圈的C端产品
。但今年5月初，有新闻传出，妙鸭相机的团队已于去年9月底正式遣散
。对此，虎鲸娱乐并未作出回应
。

张图说，这波AI天生视频的海潮，给优酷带来的冲击是巨大的，“优酷早已在用AI辅助长视频产出，在这方面也一向是比力不变的”
。据相识，优酷陆续落地了AI剧本评估、AI智能宣发等工具
。通过虚构拍摄技术，部门剧集的拍摄周期缩短了30%
。

但优酷从前的这些索求还属于“幼步快走”，在业内并没有引起太多波澜
。对于樊路远来说，接下来面对的主题挑战在于，若何将虎鲸娱乐的AI技术投入，真正转化为可持续的内容竞争力与盈利，而非仅停顿在提效、流程优化这些辅助层面上
。

今年4月，优酷总裁吴倩在第十三届中国网络视听大会分享了对内容平台拥抱AI的概想：“AI带来的是创作平权，而不是创意平权
。”她提到，优酷会将AI定位为出产力系统而非单一的内容工具，把AI融入策动、拍摄、后期全流程，铸造尺度化、智能化的出产系统
。

当然，AI始终无法独立于内容存在
。优酷能否产生更多的优质内容，才是底子地点
。

5月，虎鲸娱乐颁布了一份体量重大的2026年度片单，涵盖了剧集、综艺、动漫等共计超200部文章，对内容的器重可见一斑
。其中，仅优酷的剧集就蕴含了近百部新剧，但令人关注的是，其中还有大量头部IP系列续作，蕴含了《藏海传2》《常人建仙传2》《暗河传2》等，达到了9部
。优酷的布局思路中，重要还是用确定性的大IP和已有效户基础续作的组合，来降低市场风险、节造成本
。

只管虎鲸娱乐在求变，但优酷还是在钻营安全感，仍能够看到从前降本增效的“惯性”思路
。

阿里最新颁布的2026财年业绩中，并未单独提到虎鲸娱乐的收入
。此前陆续三季杜庄利后，集团对盈利的渴求也更为强烈，但AI和短剧的压力却重重逼近

；⒕ㄓ槔值钠寰忠丫诳，樊路远的布局能否携带它真正得救，是这位阿里合资人面前的新课题
。

这个行业的刷新从来都非一旦一夕之功
。“长视频平台变动的周期可能在2～3年，不会那么快看到调整带来的成就
。”刘星说
。

（文中刘星、张图为化名）

（作者 | 阳一，编纂 | 吴跃，图片起源 | 视觉中国，本内容转载自财经全国WEEKLY）