起源：造衣厂员工戴仪器上班“训练”机械人作者： 吴盈君：

净利暴增226%！光纤的AI盈利兑现时

2026年5月，全球AI大模型较量进入白热化阶段，与之关联的多个产业链起头腾飞。

好比，让人始料未及的光纤。

放到三五年前，光纤也是"产能过剩"的产业。运营商集采价值连年着落，行业龙头们扛着毛利率下滑的压力。谁能想到，一场AI算力革命，竟让这个传统基建行业咸鱼翻身。

光纤产业是典型的结构性过剩的范本。

光纤行业的天变了。变的不是运营商的5G建设节拍，而是AI算力中心的发作式需要。

2025年以来，智算中心规模从万卡集群向十万卡集群跃升。十万张GPU卡连在一路，靠什么传输数据？铜缆？距离超过3米信号就衰减。只有光纤，能力满足机柜之间、服务器之间的高速互联需要。

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一旦产业结构发生了变动，分分钟腾飞。下一个会是新能源车和光伏。

长飞光纤业绩

长飞光纤2025年的财政数据，标志取公司正式走出行业低谷。营收142.52亿元，同比增长16.85%；归母净利润8.14亿元，同比增长20.4%。

若是说2025年年报是拐点确认，那么2026年一季报就是发作式增长的起头。

一季杜转收36.95亿元，同比增长27.7%；归母净利润4.95亿元，同比增长226.4%。毛利率更是飙升至41.51%，较2025年同期的27.84%提升13.67个百分点。

光纤涨价的盈利，在以超预期的速度兑现利润。

2026年Q1，长飞光纤营收36.95亿元，同比增长27.70%。

这是什么概想？2025年一季杜转收28.94亿元，2024年一季杜转收约29亿元。

也就是说，长飞光纤用一年功夫，把单季杜转收规模从29亿推到了37亿，增量靠近8亿元。放到五年前，2019年一季杜转收约15亿元，如今翻了一倍多。

净利润4.95亿元，同比增长226.40%，扣非净利润4.61亿元，同比增长972.10%？鄯窃鏊倏拷10倍，注明主交易务的真实盈利能力在急剧改善，不是靠卖资产、当局补助这些异时时性损益撑起来的账面繁华。

毛利率41.51%，这个数字在光纤光缆行业是什么水平？

放到2024年，行业均匀毛利率还在25%左右徘徊。长飞光纤一季度的毛利率，比行业均匀水平逾越16个百分点。这不是技术进取带来的成本降落，而是产品涨价加高端产品占比提升的双重了局。

经营现金流6.18亿元，同比增长41.74%。利润是真金白银。

资产负债表方面，截至2026年Q1末，公司总资产约280亿元，资产负债率49.30%，较2025岁暮的51.12%有所降落。负债结构在优化，但靠近50%的负债率在中游造作业中不算低。

存货35.04亿元，较2025岁暮的31.53亿元增长3.51亿元。在营收增长27.7%的布景下，存货增长11.1%，增速低于营收增速，注明库存周转在改善。但35亿的存货规模依然不幼，若是AI需要不及预期，存货跌价风险必要关注。

应收账款59.06亿元，较2025岁暮的59.50亿元根基吃旖。应收账款的绝对规模较大，占季杜转收的160%。光纤行业的客户重要是三大运营商和大型数据中心建设方，账期普遍较长。59亿的应收账款，意味着公司有相当一部门收入是"纸面富贵"，现金回收必要功夫。

AI算力，光纤的“第二曲线”

长飞光纤在2025年年报中披露，公司推出了"三超"全光网络解决规划。超大容量、超低时延、超长距离。这套规划直接对准AI数据中心的互联痛点。G.654.E光纤、空芯光纤、特种光纤，这些听起来很技术的产品，在成为AI算力中心的尺度配置。

更关键的是，AI数据中心对光纤的需要不是传统的"一根线连到用户家"，而是"机柜内部、机柜之间、数据中心之间"的三层互联。每一层都必要分歧类型的光纤产品，并且用量是传统通讯网络的数倍。

机柜内部互联必要超高密度光纤，单台服务器可能必要数十根光纤衔接GPU和互换机；裰浠チ匾退鸷摹⒏叽淼墓庀，距离从几米到几百米不等。数据中心之间互联则必要超长距离、超低时延的光纤，无中继传输距离可达1000公里以上。

长飞光纤的预造棒自给率超过90%，这意味着公司把握了产业链最主题的环节。预造棒是光纤的上游原资料，技术门槛极高，全球能大规模出产的企业寥若晨星。当需要发作时，有产能、有技术、有成本优势的企业，能力吃到最大的那块蛋糕。

海表销售，全球化的成色

长飞光纤的海表收入占比，是检验其全球化成色的关键指标。2025年年报显示，公司海表业务收入占比持续提升。从行业趋向来看，长飞光纤在东南亚、非洲、拉美等新兴市场的布局在进入收成期。

这些地域的数字化建设刚刚起步，对光纤的需要是刚性且持续的。与国内市场相比，海表市场的竞争格局更分散，价值压力更幼，毛利率通常更高。

2026年一季度，海表业务的规模是观察长飞光纤全球化战术功效的重要窗口。从毛利率的大幅提升来看，高毛利海表订单的占比增长，是一个合理的揣度。

长飞光纤在印尼、南非、墨西哥等地设有出产基地，本地化出产不仅降低了运输成本，还躲避了部门业务壁垒。2025年，公司海表产能利用率持续提升，海表工厂的盈利贡献在从投入期进入收成期。

同业谁在掉队？

光纤光缆行业是寡头垄断格局。长飞光纤、亨通光电、战火通讯、中天科技，四家占据了国内绝大部门市场份额。

2025年，长飞光纤营收142.52亿元，净利润8.14亿元，毛利率30.73%。亨通光电2025年营收约450亿元（含海缆、电力电缆等多元业务），净利润约15亿元。亨通体量更大，但业务更杂，光纤光缆只是其中一块。

战火通讯2025年营收约300亿元，净利润约5亿元。战火的光通讯业务占比更高，但盈利能力弱于长飞。中天科技2025年营收约400亿元，净利润约25亿元。中天同样多元化，海缆和新能源资料贡献了重要利润。

从光纤光缆主衣反看，长飞光纤的毛利率和净利率都是行业最高的。这注明，在同样的市场环境下，长飞的产品结构更优、成本节造能力更强、高端产品占比更高。

预造棒自给率是主题竞争力的体现。长飞光纤超过90%，亨通光电约70%，战火通讯约50%。当光纤价值上涨时，自给率高的企业成本优势更显著，利润弹性更大。