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退市！33年“A股不死鸟”闭幕，黄版性巴克

斑马消费 杨伟

上市33年，十屡次改名炒作概想。被称为“A股不死鸟”的*ST岩石，终于被清出了上市公司行列。

2026年5月22日，上交所对*ST岩石作出终止上市决定，彻底终结了这只壳股的续命神话。

公司将于6月1日进入退市整顿期，简称调换为“退市岩石”，6月22日为预计最后买卖日。摘牌后，将转入全国中幼企业股份让渡系统买卖。

作为A股首个退市的白酒概想股，岩石股份的闭幕，并不是单一的经营失利，而是炒壳模式在严监管下的必然出清。

三条红线同步击穿

触发多重刚性监管红线，岩石股份从前多年屡试不爽的花式？羌苛，在现行退市新规下，已没有任何回旋余地。

2025年年报数据显示，公司整年营收仅3933.95万元，同比下滑86.17%；归母净利润吃亏2.66亿元。营收不及3亿元且持续吃亏，直接触碰主板财政退市硬指标。对比2023年16.29亿元的收入巅峰，两年功夫营收缩水超97%，此前高调发力的白酒业务根基滞碍，公司经营内容陷入瘫痪。

审计层面的负面结论，彻底封死了最后的？峭寺。2025年财报被出具保留定见，内控审计汇报被出具否定定见。资金管控混乱、关联买卖不规范、内控系统失效等持久顽疾，始终未得到有效整改。

停牌前，公司股价1.31元，总市值4.38亿元。2025年主板市值退市门槛提升至5亿元，岩石股份持久处于退市预警区间，已无任何回旋的余地。

财政、审计、市值三重风险集中发作，彻底终结了这家老牌壳公司的续命汗青。资产变卖、一时重组、概想炒作等旧式套利？欠绞，在现行退市规定系统下，已无缝隙可钻。

A股壳投契标本

A股市场中，上市公司业务迭代、改名转型并不少见，但“600696”是极为特殊的个案。

上市33年间，实控人、主业、公司名称轮流更迭十余次。每一次改名，都精准踩中其时市场最热题材。无一例表，每一次主业调换，都是借热点拉升市值、实现本钱套利。

这家公司的浮沉史，就是一部齐全的A股壳投契史。

1993年，公司以“福建豪盛”为名登陆上交所，主营构筑陶瓷出产销售。彼时A股上市资源稀缺，上市派司具备极高本钱价值。

但公司业务根基幽微，随着陶瓷行业竞争加剧，盈利持续走弱，上市不久便陷入经营滞碍，成为市场争抢的壳资源，为后续频仍易主、本钱运作埋下伏笔。

2000年后，楼市盈利全面开释，地产借壳成为A股主流本钱运作手法。闽系商人陈隆基入主后，公司改名利嘉股份，剥离陶瓷业务，转型地产开发。依附行业风口，短暂做平账面、摘掉风险警示。

但利嘉股份在陈隆基治下，并未真正深耕地产主业，所持资产多为零散地块与幼额参股项目，不足持续造血能力，更多的是靠行业热度维持上市身份。

2006年，上海旧城刷新、本地地皮概想受到资金热捧。利嘉股份顺势改名多伦股份，绑定多伦路地块题材炒作。借题材热度推高股价后，公司并未落地任何开发项目，反而措置主题资产套现。一轮本钱收割实现，公司再度回到主业空心化状态。

自此，公司彻底烧毁实体经营，形成了“改名蹭热点、炒作抬市值、套现留空壳”的固定套路。

地产故事草草终场，公司很快又对准了新的题材。2015年，互联网金融风口席卷市场，P2P成为顶级炒作题材。本钱玩家鲜言接办后，将多伦股份改名为“匹凸匹”，直白对标互金赛路。激进的改名操作，急剧撬动投契感情，公司股价短期剧烈异动，成为昔时A股驰名妖股。

这场毫无实业支持的本钱闹剧，最终迎来监管重锤。证监会查实鲜言存在把持市场、信披违法等多项违规行为，开出34.7亿元巨额罚单，鲜言自己获刑并被平生市场禁入。“匹凸匹” 一案，也成为A股恶意炒壳、纯概想套利的标志性监管案例。

2017年，海银系接办节造权。为切割负面舆情，将公司改名为岩石股份，彻底清空互金业务痕迹，并保住了上市职位。

很快，国内白酒市场形成酱酒热，大量无产能、无品牌、无积淀的跨界企业扎堆入局。2019年，上海岩石企业发展股份有限公司顺势跟风，改名为上海贵酒股份有限公司，切入白酒赛路。股票代码和证券简称仍维持不变。

分歧于传统酒企深耕产能、打磨品牌、沉淀渠路的逻辑，公司全程依附贴牌、代工、招商分销模式运行，是典型的借白酒热点概想讲本钱故事、炒二级市场预期。

2023年，公司迎来虚伪繁华顶点。依附激进招商、渠路压货的粗放扩张，昔时营收突破16亿元，经销商数量超4400家，市值一度站上百亿关口。

泡沫崩塌毫无缓冲。海银系爆雷后，实控人韩啸被采取刑事强造措施，公司资金链紧绷，全国招商系统急剧瓦解。一年内，数千家经销商集中退出，白酒业务根基停摆。

雪上加霜的是，持续近五年的“贵酒”商标拉锯诉讼，最终以公司全面败诉终场。洋河股份旗下贵州贵酒集团，持有合法的“贵”字系列主题商标，持久告状岩石股份及其关联方商标侵权、不正当竞争。

2025年10月，江苏省高院终审判决，认定岩石股份组成侵权，责令其停用“贵酒”字号，赔付金额超418万元。这场判决直接击碎了岩石股份仅剩的品牌根基。

2026年4月，婆宗司法强造要求，公司仓皇改名为君路酒业。但渠路尽失、品牌归零、流动性枯竭，大势已去。

33年功夫，公司辗转陶瓷、地产、互金、白酒四大热点赛路，始终游离在实业之表？孔旁缒昙喙芸硭伞⒖亲试聪∪钡脑於扔，它一次次躲过退市；，俨然“A股不死鸟”。

但随着注册造全面落地、退市监管持续收紧后，纯靠概想炒作、本钱腾挪续命的空壳模式彻底失效。600696，这个游走A股33年的老牌壳股，最终没能避开常态化的市场出清。