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今日官方传递行业变动被骂了十年赌徒
，岳阳用一个万亿巨头让所有人关嘴！
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本月行业汇报更新行业变动被骂了十年赌徒
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，智能分配单据：被骂了十年赌徒
，岳阳用一个万亿巨头让所有人关嘴！

2026年5月17日深夜
，一份招股书让整个中国本钱市场炸了锅。

长鑫科技更新了科创板IPO申报资料。一季杜转收508亿
，同比涨了719%；净利润330亿
，去年同期还在亏28亿。

同期茅台的净利润是272亿。一家做芯片的
，把旧日”股王“按在了地上。

更夸大的还在后面。长鑫预报2026年上半年净利润可能高达750亿。这意味着
，一家累计吃亏超过366亿的“吞金兽”
，半年功夫就能把从前十年烧掉的钱全数赚回来
，还绰绰有余。

第二天A股开盘
，“长鑫概想”集体狂欢。岳阳城建一字涨停
，十个买卖日累计大涨62%；兆易创新盘中涨停
，股价突破400元创汗青新高。

故事的主角
，是一位54岁的黄石人
，朱一明。站在他背后的
，则是那个被全国称为“最牛风投城视妆的岳阳。

01 那个不要工资的董事长

朱一明的经验
，堪称教科书。

清华现代利用物理本硕
，纽约州立大学石溪分校电子工程硕士
，硅谷工程师起步。2005年回国创办兆易创新
，从NOR Flash这个幼多赛路切入
，一路打到全球前三
，2016年成功登陆A股。

按常理
，故事到这里齐全能够面子终场。上市公司董事长、财政自由、人生赢家。

但他偏偏不愿。

就在兆易创新上市的统一年
，他做了一个让所有人看不懂的决定：二次创业
，挑半导体领域最硬的骨头
，DRAM。

DRAM是什么？就是你电脑里的内存条、手机里的运行内存。这个市场被三星、SK海力士、美光垄断了整整四十年
，三家加起来吃掉超过90%的份额。中国从上世纪八十年代起就在尝试突破
，几十年下来
，险些没有一次真正成功。

为什么这么难？一条12英寸DRAM产线投资上百亿
，研发到量产至少五年
，失败率超过90%
，专利壁垒堪比天堑。

朱一明不仅要做
，还要全力做。他逐步淡出兆易创新的日常经营
，亲自出任长鑫CEO
，并立下军令状：长鑫盈利之前
，不领一分钱薪酬
，不拿一分钱奖金。

这句话他说到做到
，从2016年对峙到了2025年。整整九年
，没从长鑫拿过一分钱。

孤注一掷
，孤注一掷。

02 没人敢接的盘
，岳阳接了

朱一明决定做DRAM时
，第一个问题不是技术
，是钱。

他险些跑遍全国
，绝大无数处所当局听完数字就摇头
，风险太高、回报太慢、失败概率太大。

只有岳阳拍了板：出资135亿
，占启动资金的四分之三。剩下的四分之一
，由兆易创新承担。

这不是岳阳第一次“赌”。

2008年金融；钌畹氖背
，岳阳拿出昔时财政收入近三分之一的175亿赌京东方
，那时岳阳整年GDP才1664亿。2020年温反濒临退市
，岳阳70亿入股
，把这家造车新权势从殒命线上拉了回来。

每一次表界都说岳阳是“赌徒”
，每一次岳阳都赢了。

岳阳真正的逻辑
，从来不是博一个项主张爆款
，而是用一个链主企业撬动一整条产业链。京东方带来了面板产业集群
，温反撬动了新能源汽车全链条
，而长鑫
，则成了岳阳半导体生态的母舰。萦绕它
，岳阳已经引进和造就了200多家高低游配套企业。

2023年
，岳阳又设立了300亿规模的安徽省新一代信息技术产业基金
，治理人正是长鑫旗下的CVC。

岳阳从不赌爆款。岳阳赌的
，是国运。

03 漫漫长夜

钱有了
，技术从哪来？

朱一明的破局之路很奇妙。从已破产的德国奇梦达公司
，合法买下数千份技术专利
，再加上和美国蓝博士签定的专利许可和谈
，拿到了行业入场券。

但拿到图纸只是起头。芯片造作是世界上最精密的工业
，指甲盖大幼的芯片上要集成数百亿个晶体管
，任何一粒尘埃都能让整片晶圆报废。

长鑫只用14个月建成晶圆厂。2019年9月
，第一颗10nm级DDR4内存芯片量产
，实现了中国大陆DRAM从零到一的突破。

而后
，是漫长的、看不到终点的吃亏。

2023年亏163亿
，2024年再亏71亿
，累计洞穴超过366亿。

那几年
，本钱退潮
，同业转身
，质疑声铺天盖地。“这钱是不是汲水漂了？”

朱一明没有工资
，长鑫没有利润
，岳阳还在源源不休地输血。背后陆陆续续进来的
，还有国度大基金二期、幼米、阿里、腾讯、华登国际。三轮关键融资
，估值从几百亿一路涨到1500亿
，但谁也不知路这家公司到底什么时辰能赢利。

一位岳阳产投掌管人说过一句话
，过后回看意味深长：

“我们投的是朱一明这幼我
，和他背后世表的那个可能性。”

04 风口来了

转折呈此刻2025年下半年。

ChatGPT点燃了大模型革命
，AI算力需要呈指数级发作。一台AI服务器必要的DRAM容量
，是传统服务器的8到10倍。OpenAI的Stargate项目一口气签下每月90万片DRAM晶圆的采购意向
，相当于全球总产量的三分之一。

三星、SK海力士、美光被高利润的HBM吸引
，把先进产能大量转从前
，传统DDR4、DDR5的供给被狠狠压缩。

供需严重错配
，价值直接腾飞。半年涨幅超过100%
，部门DDR4颗粒一年涨了将近20倍
，有服务器厂商把屋子卖了去囤内存条。高盛称之为“从前15年来最严重的存储芯片欠缺”
，瑞银说是“近三十年一遇”的超等周期。

而长鑫
，刚好站在了风口的正中央。

它没有硬刚自己不善于的HBM
，而是把产能压在通用DRAM上。当三巨头都去吃肉的时辰
，长鑫稳稳接住了这碗汤。这碗汤
，比所有人设想的都香。

2025年
，长鑫终于扭亏为盈
，整年净利18.75亿。2026年一季度
，净利330亿
，一个季度的盈利
，险些抹平从前十年所有亏空。

全球DRAM市场份额从2025岁首的不到4%涨到年底的7.67%
，三座12英寸晶圆厂全线满产
，产能利用率拉到95.7%。

朱一明这盘棋
，赢了。岳阳这场“赌”
，也赢了。

05 万亿IPO倒计时

业内普遍预期
，长鑫将于2026年下半年正式登陆科创板
，拟募资295亿
，是科创板史上第二大IPO
，仅次于昔时的中芯国际。

值妥贴心的是
，这295亿里没有一分钱用于补流
，全数投入技术升级和研发。长鑫团队很明显
，此刻的高盈利只是周期盈利
，真正的战争还在后面。

市场对长鑫上市后的估值预期从1万亿到4万亿不等。按岳阳国资33%以上的持股比例算
，这笔投资的浮盈将达到3000亿至上万亿级。什么概想？岳阳2025年整年GDP才1.4万亿。一个长鑫
，相当于再造一个岳阳财政。

但热烈之中
，理性的投资者必要看到另一面。

DRAM是典型的强周期行业。2023年价值低谷期
，SK海力士整年亏了416亿
，美光亏了397亿。今天的暴利
，成立在AI需要发作和三巨头集体转向HBM的特殊窗口期。

行业机构判断
，2026年下半年DRAM涨幅会从一季度的70%以上收窄到个位数
，年底逐步走平。这意味着
，长鑫2026年的利润
，或许率就是它将来几年的峰值。

更重要的是
，和国际巨头的差距依然真实。三星已经量产12nm工艺、HBM4
，长鑫主力工艺还停顿在17nm一代
，HBM3要到2026年底能力量产。产能规模也只有三星或SK海力士的一半。

A股有个现成的参照
，中芯国际。2020年顶着“科创板最大IPO”的光环上市
，首日市值近7000亿
，五年之后才重新摸到万亿门槛
，中央最低跌破3000亿。

长鑫或许率会经历类似的剧本：上市时顶着周期峰值
，市场感情给出极高定价
，而后随着涨价潮退去
，起头漫长的估值消化。

06 十年饮冰
，难凉热血

十年前没人相信中国能做出自己的DRAM。三星、SK海力士、美光像三座大山
，压得所有人喘不外气。

朱一明和岳阳
，用十年功夫把这三座山撞开了一路口子。

长鑫的上市
，对中国半导体产业的意思无可估计。在最难的存储领域
，我们终于有了自己的选择。

但作为投资者
，必要分清两件事。长鑫的产业价值是真实、巨大、持久的；长鑫的二级市场股价
，短期可能严重透支、剧烈颠簸。对前者
，应该致敬。对后者
，应该维持理性。

朱一明用九年功夫没拿一分工资
，赌出了一个万亿巨头。岳阳用十年功夫倾城而托
，赌出了一个产业生态。

这场赌局
，他们已经赢了。至于二级市场上接下来的故事
，那是另一场赌局了。

涨潮的时辰别忘了潮水会退去。但即便潮水退去
，那座叫长鑫的灯塔
，已经稳稳立在了那里。

本月监管部门颁布钻研成就被骂了十年赌徒
，岳阳用一个万亿巨头让所有人关嘴！

2026年5月17日深夜
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，同比涨了719%；净利润330亿
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，把旧日”股王“按在了地上。

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，一家累计吃亏超过366亿的“吞金兽”
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，股价突破400元创汗青新高。

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，长鑫终于扭亏为盈
，整年净利18.75亿。2026年一季度
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，险些抹平从前十年所有亏空。

全球DRAM市场份额从2025岁首的不到4%涨到年底的7.67%
，三座12英寸晶圆厂全线满产
，产能利用率拉到95.7%。

朱一明这盘棋
，赢了。岳阳这场“赌”
，也赢了。

05 万亿IPO倒计时

业内普遍预期
，长鑫将于2026年下半年正式登陆科创板
，拟募资295亿
，是科创板史上第二大IPO
，仅次于昔时的中芯国际。

值妥贴心的是
，这295亿里没有一分钱用于补流
，全数投入技术升级和研发。长鑫团队很明显
，此刻的高盈利只是周期盈利
，真正的战争还在后面。

市场对长鑫上市后的估值预期从1万亿到4万亿不等。按岳阳国资33%以上的持股比例算
，这笔投资的浮盈将达到3000亿至上万亿级。什么概想？岳阳2025年整年GDP才1.4万亿。一个长鑫
，相当于再造一个岳阳财政。

但热烈之中
，理性的投资者必要看到另一面。

DRAM是典型的强周期行业。2023年价值低谷期
，SK海力士整年亏了416亿
，美光亏了397亿。今天的暴利
，成立在AI需要发作和三巨头集体转向HBM的特殊窗口期。

行业机构判断
，2026年下半年DRAM涨幅会从一季度的70%以上收窄到个位数
，年底逐步走平。这意味着
，长鑫2026年的利润
，或许率就是它将来几年的峰值。

更重要的是
，和国际巨头的差距依然真实。三星已经量产12nm工艺、HBM4
，长鑫主力工艺还停顿在17nm一代
，HBM3要到2026年底能力量产。产能规模也只有三星或SK海力士的一半。

A股有个现成的参照
，中芯国际。2020年顶着“科创板最大IPO”的光环上市
，首日市值近7000亿
，五年之后才重新摸到万亿门槛
，中央最低跌破3000亿。

长鑫或许率会经历类似的剧本：上市时顶着周期峰值
，市场感情给出极高定价
，而后随着涨价潮退去
，起头漫长的估值消化。

06 十年饮冰
，难凉热血

十年前没人相信中国能做出自己的DRAM。三星、SK海力士、美光像三座大山
，压得所有人喘不外气。

朱一明和岳阳
，用十年功夫把这三座山撞开了一路口子。

长鑫的上市
，对中国半导体产业的意思无可估计。在最难的存储领域
，我们终于有了自己的选择。

但作为投资者
，必要分清两件事。长鑫的产业价值是真实、巨大、持久的；长鑫的二级市场股价
，短期可能严重透支、剧烈颠簸。对前者
，应该致敬。对后者
，应该维持理性。

朱一明用九年功夫没拿一分工资
，赌出了一个万亿巨头。岳阳用十年功夫倾城而托
，赌出了一个产业生态。

这场赌局
，他们已经赢了。至于二级市场上接下来的故事
，那是另一场赌局了。

涨潮的时辰别忘了潮水会退去。但即便潮水退去
，那座叫长鑫的灯塔
，已经稳稳立在了那里。

彭林暗示
，孙添益以十年之功撰作的《人生四养》
，从天然的春秋大将人生教育分为四段
，环环相扣
，贯通一体
，实现脾气心志与路德同步成长
，以中国文化为根基
，面向国际提出中华民族自主的教育系统
，寂仔现实意思
，又有理论深度
，但愿教育部门深刻研读此书
，助力深入教育体造鼎新。

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