息差承压期的“双重底盘”，将价值创造转化为经营韧性。

作者 | 徐长卿

编纂丨高远山

起源 | 野马财经

2025 年，银行业处于息差收窄、增长转型的关键阶段。在此布景下，沪农商行（601825.SH）对峙稳重经营、深耕价值创造，交出了一份颇具韧性的年度答卷：整年归母净利润123.13亿元，陆续三年稳中有升；不良率0.96%，自上市以来始终维持在1%以内的行业较好水平；整年累计分红41.95亿元（含税），分红率提升至34.07%。

在行业加快向精密化、差距化转型的过程中，沪农商行锚定“打造为客户创造价值的服务型银杏妆 愿景，在科创金融、普惠幼微、养老财富等领域持续深耕，走出了一条拥有自身特色的高质量发展蹊径。

2026年一季报进一步印证了其经营韧性：营收同比增长1.23%，手续费及佣金净收入同比大增16.93%，资产质量持续安稳。当“盈利低波”成为本钱市场的主流审美，这家扎根上海的农商行，正走出一条属于区域性银行的价值重估蹊径。

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“三个价值”

界说一家银行的高质量发展主题逻辑

面对息差持续收窄的行业常态，银行业真正凶残的竞争早已不是“谁的价值更低”，而是“客户凭什么留在你这里”。对此，沪农商行以职能价值夯实基础、专属价值筑牢优势、感情价值传递温度，形成差距化、可持续的价值创造蹊径，坚守“以客户为中心”的服务型银行定位。

用专业能力兑现职能价值。银行的基础职能是为客户提供职能性服务，而将基础业务做到极致自身就是壁垒；ε┥绦械哪瓯ㄅ读艘蛔槭郑涸谄栈荻，普惠幼微贷款余额928.31亿元，三年复合增长率13.13%，规模居上海市场前列；涉农贷款余额660.04亿元，对市区两级农业产业化龙头企业授信覆盖率超40%，维持上海“三农”金融服务当先职位，将职能价值落地到实体重点领域，以此形成了规；⒆ㄒ祷务能力。

长江证券研报指出，沪农商行作为大型农商行，治理机造相比中幼农商行越发清澈独立，兼具农商行的市场化基因和大型城商行的效能及不变性优势。

这些数字的意思不在于规模自身，而在于它们指向了传统信贷服务覆盖相对幽微、风险评估难度较高但又需要火急的领域——能把这类客户做深做透，意味着该行的行业钻延注风险定价和产品设计能力已经形成系统性的专业优势，不再依赖抵押物和价值战。

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用生态共建创造专属价值。若是说职能价值决定了客户“愿不愿意来”，那么专属价值决定了客户“舍不舍得走”。

年报中有一段值得细读的表述：截至2025岁暮，该行科技型企业贷款余额突破1200亿元，科技贷款客户超过5700户，服务全市近半数专精特新“幼巨人”企业、约三成专精特新中幼企业。上线“鑫动能+”线上赋能平台，这是业内首个聚焦科技企业的盛开式赋能生态平台。平台已链接投资机构、产业园区、孵化器、证券公司、税务师事务所等超100家专业机构，为近百家科技型企业提供投资推荐、资源对接、政策申报等价值服务。“鑫动能”客户已达1245户，其中已上市企业超160家，处于领导登记阶段的拟上市企业近100家。

萦绕上海重点产业集群，沪农商行构建起“1+1+12+N” 科技金融专营架构，成立上海首家总行级科技金融事业部，并占有 3 家监管挂牌的科技支行，数量位居上海同业第一。

正是这种“金融 + 非金融” 的深度服务模式，让沪农商行在科创赛路形成了难以复造的专业壁垒，实现从 “做业务” 向 “做生态” 的升级。

与此同时，该行以买卖银行为引擎，构建了涵盖买卖结算、供给链金融、业务金融、跨境金融、投资银杏注资产治理、财富治理的“5+3”综合金融服务生态。截至2025岁暮，公司客户融资总量达6538.06亿元，三年复合增长率9.23%；对公客户买卖结算总额同比提升4.55%。

至此能够看到一条清澈脉络：该行在转造成企业成长过程中持续链接资源的“生态节点”。这种专属价值的附着，让客户关系的维系不再单纯依赖贷款利率的凹凸博弈，从而在行业价值战最强烈的对公领域，构筑了自身的差距化护城河。

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用持久陪同沉淀感情价值。金融产品性质上是信赖的载体。尤其对于零售客户和老年客群，选择一家银行，往往是选择一份安心和习惯。

年报披露了一个在上海市场颇具分量的数据：截至2025岁暮，沪农商行养老金代发客户数较上年增长超8万户，位居上海市场前列，代发养老金客群客户数达135.59万户。治理60岁及以上老年客户AUM（资产治理规模）较上岁暮增长8.82%。

这一成就并非天然增长，背后映射出其持续的服务网络介绍。年报信息显示，2025年沪农商行在全市建成超百家养老金融特色网点，开设上海首家社保主题银行，组建超百名专业养老服务经理行列。同时，“心家园”公益服务站已覆盖全市1040个站点，三年累计发展超4万场公益服务，覆盖超500万人次。

理解这些数据的贸易价值，必要回到一个朴素逻辑：当一位老人每月走进统一家网点领取养老金，当他的子女也在统一家银行解决工会卡和住房按揭，这种代际传承的信赖关系格表不变，早已成为客户心中难以代替的选择？突Ы什桓患摇耙馐蹲约骸⒐厍凶约骸钡囊，与交给一个仅提供利率报价的金融平台，二者的黏性天壤之别。

息差承压期的“双重底盘”

将价值创造转化为经营韧性

沪农商行对于“三个价值”的持续深耕，不仅助力着其更好服求实体经济、将金融活水精准灌溉至重点领域，也同步转化为了内生增长动力，以更为可控的负债成本、稳重的资产质量，构筑起穿越周期的经营韧性。

在负债端，零售客群的感情堆集在开释实切其实的成本压降盈利。年报显示，2025年整年吸收存款利钱支出为161.34亿元，较上年大幅降落23.74亿元，降幅12.83%。其中，存款付息率降落了31个基点Ｋ伎嫉2025年银行业普遍面对存款定期化推高成本的困境，这一数据殊为不易。

这背后是沪农商行在负债端的持续自动治理。一方面，该行持续优化存款期限结构，贯彻落实央行和自律机造存款定价要求，推动整体存款成本下行。另一方面，该行持续深耕养老金代发客群，亦有效沉淀了不变的低成本资金。

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在资产端，其风控专业度同样经受住了周期考验。截至2025岁暮，该行不良贷款余额74.03亿元，不良贷款率0.96%，较上岁暮降落0.01个百分点，持续节造在1%以内。拨备覆盖率328.87%，存量“余粮”依然充足，整体资产质量维持较好水平。

整体来看，沪农商行以职能价值守住风险底线，从人力驱动转向数智驱动，让幼微客户享受“高效、低成本、无作用”服务；以专属价值搭建产业生态，从资金供给转向生态赋能，让客户在生态中获得深度成长；以感情价值赢得客户信任，从买卖关系转向相伴成长，守护苍生“养老钱”。三者同向而行，共同构建起沪农商行穿越息差下行周期的抗风险樊篱。

价值归宿

低利率时期的“稀缺答案”

审视一家银行的财政阐发最终要回覆本钱市场的主题问题：其投资价值若何体现？最直观的维度之一是分红。

2025年，沪农商行累计派发现金盈利41.95亿元（含税），分红率为34.07%，较上年提升0.16个百分点。加上此前两年的分红，近三年累计分红水平在上市银行板块中维持较高水平。支持这一分红力度的是其扎实的本钱实力：2025年度沪农商行主题一级本钱充足率为14.44%，远高于国度金融监督治理总局要求的7.5%尺度，维持同业高位，意味着分红并非透支将来，而是在本钱丰裕前提下的股东回报兑现。

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长江证券研报评价，沪农商行是“在大型区域银行中具备更稳重的经营理想和更雄厚的分红资源，作为超额本钱极度丰裕的上市银行，盈利价值受到持久投资者高度认可”。

另一个市场关切是成长的可持续性。对此，沪农商行2026年一季报开释了积极信号：截至2026年第一季度末，贷款和垫款总额突破8000亿元，达到8037.42亿元，较上岁暮增长3.98%；手续费及佣金净收入7.06亿元，同比大增16.93%，重要来自保险、理财等代销业务的较快增长。这注明非利钱收入的增长引擎在加快发力。与此同时，零售金融资产余额达到8708.89亿元，较上岁暮增长2.11%，规模稳步扩容。

2026年是沪农商行新三年战术规划的开局之年，当职能价值扎根实体经济、专属价值黏住产业生态、感情价值沉淀代际信赖，将促使其主题竞争壁垒不再依赖单一的价值优势或规模扩张，而是在功夫的复利中持续深入。面对当下复杂的市场环境，沪农商行以深耕价值创造的具体实际，给出了区域型银行持续高质量发展的韧性经营答卷。

你平时使用哪些银行服务比力多？履历怎么样？评论区聊聊吧。