本月监管部门颁布新钻研汇报中国硬刚国际足联 到底在争什么 很欣喜为您解答这个问题，让我来助您具体注明一下。品牌授权报建电话，急剧上门服务

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近日监管部门颁布重要传递被低估的“现金牛”与转型潜力，汽车之家的持久价值何在？，很欣喜为您解答这个问题，让我来助您具体注明一下:官方服务专线，支持多品牌报建

蓟州区东赵各庄镇辽宁省大连市旅顺口区山西省长治市襄垣县黑龙江省绥化市明水县福建省乐山市湖里区山东省焦作市冠县湖北省宜昌市宜都市无极县大陈镇洛阳市汝阳县辽宁省大连市旅顺口区甘肃省兰州市大兴区甘肃省定西市渭源县江西省铜仁市石城县海南省？谑忻览记拇ㄊ×股揭妥遄灾沃菸鞑邪滓行税蚕卦藁氏卦和氛蛟颇鲜『旌庸尼族彝族自治州泸西县山东省新乡市齐河县西乡塘区绵阳市利辛县甘肃省陇南市武都区福建省内江市罗源县福建省广安市龙海市西藏阿里地域日土县湖北省宜昌市夷陵区巴音郭楞蒙古自治州和硕县岳阳市瑶海区湖北省孝感市汉川市山东省新乡市齐河县赵县沙河店镇四川省宜宾市翠屏区福建省南充市城厢区南开区长虹街路山东省新乡市齐河县密云区古北口镇濮阳市南乐县辽宁省沈阳市四川省凉山彝族自治州昭觉县黑龙江省佳木斯市汤原县蓟州区东二营镇平顶山市卫东区四川省甘孜藏族自治州九龙县和田地域贵州省铜仁市印江土家族苗族自治县四川省甘孜藏族自治州泸定县四川省凉山彝族自治州甘洛县云南省红河哈尼族彝族自治州泸西县丰台区长辛店镇甘肃省陇南市山西省乌海市平定县福建省南充市城厢区丰台区右安门街路福建省内江市罗源县山西省运城市夏县西城区月坛街路陕西省汉中市留坝县江西省遵义市武宁县海淀区青龙桥街路喀什地域叶城县广东省昭通市越秀区密云区高岭镇云南省西双版纳傣族自治州勐腊县山东省濮阳市西藏拉萨市达孜区吉林省长春市双阳区湖北省恩施土家族苗族自治州恩施市赞皇县西龙门乡濮阳市南乐县西藏阿里地域日土县山西省运城市夏县四川省成都市新都区元氏县银川市贺兰县江西省六盘水市上栗县江苏省信阳市相城区山东省呼伦贝尔市台儿庄区张家界市龙子湖区贵州省铜仁市印江土家族苗族自治县山东省新乡市齐河县云南省玉溪市新平彝族傣族自治县巴音郭楞蒙古自治州和硕县丰台区长辛店镇向阳区酒仙桥街路河西区桃园街路阿克苏地域拜城县内蒙古锡林郭勒盟正镶白旗向阳区豆各庄地域山东省乌兰察布市龙口市昌平区阳坊镇山西省朔州市山阴县福建省内江市永泰县向阳区豆各庄地域重庆市市辖区北碚区湖北省宜昌市西陵区平山县宅北乡赞皇县西龙门乡焦作市中站区黑龙江省鹤岗市

全球服务区域:甘肃省天水市秦州区贵州省黔南布依族苗族自治州惠水县云南省普洱市景东彝族自治县甘肃省定西市渭源县丰台区长辛店镇武威市海城区山西省晋中市太谷区山西省吕梁市中阳县内蒙古锡林郭勒盟镶黄旗巴音郭楞蒙古自治州和硕县桥西区东华街路和平区南市街路岳阳市瑶海区四川省甘孜藏族自治州绵阳市利辛县陕西省汉中市南郑区四川省宜宾市江安县甘肃省白银市景泰县陕西省宝鸡市眉县甘肃省庆阳市镇原县陕西省宝鸡市千阳县怀柔区雁栖地域益阳市大通区喀什地域麦盖提县白银市秀峰区许昌市建安区山东省乌兰察布市龙口市贵州省黔东南苗族侗族自治州天柱县甘肃省天水市秦州区四川省德阳市广汉市四川省成都市新都区大兴区黑龙江省七台河市桃山区向阳区双井街路元氏县苏村乡四川省德阳市广汉市山东省通辽市城阳区平凉市福建省内江市罗源县行唐县龙州镇宝坻区牛家牌镇向阳区管庄地域昌平区幼汤山镇白银市秀峰区信阳市平桥区赞皇县西龙门乡海淀区青龙桥街路元氏县平山县岗南镇福建省乐山市湖里区广东省临沧市龙湖区元氏县殷村镇蓟州区官庄镇静海区大邱庄镇赞皇县院头镇门头沟区大峪街路辽宁省锦州市义县西城区月坛街路西城区天桥街路平山县宅北乡鹿泉区寺家庄镇井陉县测鱼镇四川省宜宾市珙县山西省吕梁市中阳县福建省南充市城厢区山西省吕梁市中阳县重庆市市辖区北碚区怀柔区雁栖地域青秀区湖北省宜昌市宜都商人陉县测鱼镇湖北省宜昌市秭归县山东省焦作市冠县青海省玉树藏族自治州治多县江西省六盘水市上栗县山西省晋中市灵石县郴州市博望区焦作市沁阳市湖北省宜昌市西陵区益阳市大通区陕西省商洛市山阳县顺义区空港街路甘肃省天水市秦州区湖北省宜昌市西陵区内蒙古鄂尔多斯市康巴什区昌平区延寿镇向阳区豆各庄地域行唐县龙州镇云南省红河哈尼族彝族自治州绿春县武清区汊沽港镇重庆市县巫山县北辰区广源街路青海省果洛藏族自治州内蒙古鄂尔多斯市康巴什区四川省甘孜藏族自治州泸定县云南省大理白族自治州云龙县阿克苏地域拜城县广东省普洱市斗门区辽宁省本溪市溪湖区山西省晋城市高平市

昨日行业汇报传递新政策变动被低估的“现金牛”与转型潜力，汽车之家的持久价值何在？，很欣喜为您解答这个问题，让我来助您具体注明一下:售后服务维建中心电话，支持多渠路服务

全国服务区域：甘肃省甘南藏族自治州山西省晋城市泽州县湖北省宜昌市夷陵区武清区汊沽港镇四川省凉山彝族自治州西昌市密云区不老屯镇博尔塔拉蒙古自治州温泉县江西省铜仁市石城县吉林省四平市铁西区青海省果洛藏族自治州四川省宜宾市翠屏区福建省眉山市梅列区湖北省宜昌市夷陵区桥西区东华街路云南省玉溪市新平彝族傣族自治县内蒙古锡林郭勒盟镶黄旗阿克苏地域拜城县福建省乐山市海沧区海淀区青龙桥街路江西省六盘水市上栗县福建省乐山市湖里区山西省晋中市榆社县广东省昭通市越秀区广东省丽江市静海区大邱庄镇河东区东新街路江西省昆明市永新县吉林省四平市铁西区长安区广安街路山东省乌兰察布市龙口市辽宁省本溪市溪湖区蓟州区官庄镇福建省南充市升天县张家界市蚌山区向阳区幼红门地域丰台区长辛店镇山西省运城市夏县四川省泸州市江阳区黑龙江省佳木斯市富锦市内蒙古兴安盟乌兰浩特市云南省文山壮族苗族自治州广南县甘肃省白银市景泰县白银市秀峰区山西省长治市襄垣县四川省宜宾市翠屏区海南省？谑忻览记帐∧涎羰蟹嵯啬诿晒哦醵嗨故锌蛋褪睬媲＜遗普蚋仕嗍“滓芯疤┫劐а羰心侠窒丶恢萸僮蚋仕嗍《ㄎ魇形荚聪亓赡省铁岭市开原市云南省丽江市宁蒗彝族自治县延庆区沈家营镇常德市南陵县云南省怒江傈僳族自治州福贡县四川省广安市岳池县江苏省漯河市浦口区延庆区康庄镇内蒙古鄂尔多斯市康巴什区无极县大陈镇银川市宁明县延庆区沈家营镇怀柔区龙山街路定西市靖西市鹿泉区寺家庄镇山西省忻州市定襄县陕西省汉中市西乡县四川省遂宁市蓬溪县辽宁省本溪市溪湖区山西省临汾市安泽县江苏省南阳市丰县河东区东新街路河东区大直沽街路大兴区吉林省白山市浑江区山西省忻州市宁武县山东省乌兰察布市牟平区江苏省南阳市丰县辽宁省辽阳市白塔区银川市宁明县延庆区沈家营镇桥西区东华街路云南省文山壮族苗族自治州广南县福建省内江市永泰县山东省通辽市城阳区山西省临汾市安泽县绵阳市利辛县山西省晋中市灵石县山西省晋城市高平市辽宁省向阳市北票市大兴区辽宁省沈阳市青海省海南藏族自治州贵德县辽宁省大连市旅顺口区南阳市内乡县静海区西翟庄镇福建省眉山市梅列区

售后服务上门服务电话，智能分配单据：被低估的“现金牛”与转型潜力，汽车之家的持久价值何在？

文丨云潭

从PC到智能手机再到AGI时期，中国汽车产业迎来百年未有之变局，能源动力从燃油向电动化跃迁，新能源车渗入率过半，自主品牌强势崛起，产销陆续多年位居全球第一。

根植于这片泥土生长出的汽车媒体，一方面亟需追随媒体技术迭代、受多关注点迁徙，进行自我更新；另一方面，汽车产业深刻重构，汽车销售模式加快刷新，其业务模式也必要全链条重塑。

作为行业资格最深、规模最大的汽车资讯平台，汽车之家在参与海尔各人庭后，起头新一轮自我蝶变。

当前的沉淀，正是为后期的跃升做筹备。

【协同收购，价值亟待开放】

受一季度传统淡季以及补助政策退坡影响，中国车市在今年一季杜篆来十年来的“最惨”开局。

中国汽车流通协会数据显示，一季度乘用车零售422.6万辆，同比下滑17.4%，为近十年来（除2020年疫情特殊时期）最差的同期阐发。

不仅规模下滑，汽车行衣符润率持续承压。一季度全行衣符润率仅为3.2%，处于汗青最低区间。

▲起源：中国汽车流通协会汽车市场钻研分会秘书长崔东树公家号

在整体市场下行与竞争加剧的双重压力下，国内最大的汽车内容平台汽车之家一季度阐发相对稳重，总营收10.48亿元。

凭据最新财报，公司一季度对峙既定的“一站式汽车生态服务平台”的转型思路，深入内容生态壁垒、加快AGI落地及启发海表增量市场。

值得一提的是，公司在手总现金高达200.4亿元，不仅现金丰裕，资产结构也极度健全，无短期和持久告贷，负债率仅14%，处于极低的地位，资产质量高。

能够说，汽车之家是A+H股极度优质且低估的资产，基于丰裕的现金和健全的财政结构，海尔去年8月以18亿美金收购汽车之家极度划算，甚至低于被收购企业在手现金。

从收购主张看，这是一次能产生显著协同效应的整合。收购主体海尔旗下卡泰驰控股是集二手车买卖、汽车个性化定造和新能源基建于一体的产业互联网平台，其2024年的二手车业务营收已站上100亿元关口，线下加盟店超300家，位居全国二手车赛路第一堡垒。

而截至2025年底，汽车之家旗下天天拍陈粉计促成的二手车买卖超150万辆，累计买卖总额达1700亿元。

海尔收购实现后，将促成线上线下（O2O）的深度融合，形成“内容→买卖→服务”线上线下一体化买卖关环，实现从内容触达、买卖转化到服务关环的无缝衔接。放眼将来，更可和海尔打造“车-家互联生态”，买通“车”与“家”场景。

海尔这次收购，显然不是买了一个网站，而是中国汽车用户的超等入口+海量数据资产+国民级APP+成熟的线上服务网络，将来构建“车-家一体化”生态，并抢占汽车流通与后市场的主导权。

收购实现的3个月后，汽车之家就正式上线商城业务，比亚迪、零跑、阿维塔等15家头部汽车品牌入驻。

▲汽车之家商城

今年4月21日，汽车之家颁发新零售战术升级，一连公司从单一汽车内容平台，向一站式综合服务生态平台转型的战术。并率先在丽江、西安两地上线“在线购车”全新职能，用户可在线实现选车-下单-金融审批-开具发票等全流程操作。

从2025年和今年一季度阐发来看，公司持续深入战术转型，但转型势必带来短期“阵痛”，业绩成长受到影响。

身处汽车流通畅业，转型的成本前置，利润开释后置，难以预防，投资者必要客观理性对待。

去年，公司为构建全渠路、全地域经销商生态网络、增长AI投入等，运营成本增长3.85亿元，研发投入超10亿元。但汽车之家现金流仍旧不变，手握充足本钱弹药，有底气进行业务转型。

作为世界级家电龙头，无论在生物医药还是科技领域，海尔都秉持持久主义投资理想。正如公司内部人士所言：“汽车之家要从垂媒平台真正转型为买卖平台，这场战争可能要打三年，也可能五年，我们钻营的是持久价值。现阶段的颠簸不会影响股东对汽车之家的信念，更不会扭转既定的战术方向。”

相信随着鼎新深刻，其持久价值开放值得等待。

【模式重构一场深档次的刷新】

从单一的汽车内容平台，向覆盖内容-买卖-车后服务的一站式综合服务生态平台转型，这是汽车之家当下的贸易叙事逻辑。

自李想于2005年6月1日缔造汽车之家后，公司在PC时期门户网站的黄金时期急速成长，并迅速成为汽车垂直媒体领域的绝对巨头，以至于李想坦言“从2009年以来就没有遇到过任何的竞争。”

诞生于信息不合称年代，汽车之家凭借信赖基础急剧成长，但随着媒体状态发生剧烈变动，受多关注点转移至短视频等平台，同时汽车行业竞争加剧，盈利承压的布景下，车企硬广刚性开支逐步萎缩。

2025年我国乘用车销量同比增长3.8%，较2023、2024两年超5%的增速进一步放缓，主机厂对汽车硬广投放用度削减了18.5%。

并且，车企投放侧重短视频等平台，QuestMobile数据显示，今年2月，新能源汽车品牌投放用度结构中，短视频平台占比高达45%，而汽车资讯平台占比急速萎缩。

与此同时，新权势加码自营渠路，汽车经销商面对巨大生计压力。汽车之家的传统业务——媒体服务和线索服务都出现不成预防的下滑，因而，刷新已经势在必行。

成立20年后，汽车之家不再甘于做消费者买车前的∥拷寮手册”，而是成为汽车全性命周期的“管家”，加快向覆盖内容生态、新车及二手车买卖、车后服务等环节。

今年一季度，公司以“汽车之家商城”为主题，持续深入新零售战术。

要知路，汽车买卖是低频、高客单价、强信赖依赖的消费，公司基于20年的信赖资产，加快兑现为买卖价值，破解行业“信赖缺失、买卖繁琐”的痛点。从“助用户看车”到“助用户买好车”，真正美满“看车-选车-买车”的最后一公里。

好比，在丽江、西安两地上线的“在线购车”职能，用户不仅可在线上就实现购车全流程操作，汽车之家商城通过整合经销商生态，甚至推出“送车上门”服务，大幅提升购车履历。

汽车之家还深度融合自研的仓颉大模型，通过AI智能副手实现全场景智能覆盖，精准捉拿用户需要，大幅提升买卖效能和履历感，同时依附AIGC技术提升原创内容出产力。

二手车领域，双方联手后更是大有作为。汽车之家依陀装二手车之家”的成熟生态与卡泰驰优势互补，全链条信赖模式得以成行。

分歧于新车市场的倒春寒，我国二手车市场在蓬勃向上，尤其是新能源二手车增速迅猛。2026年一季度，二手车买卖量482.2万辆，同比增长4.66%，新能源二手车买卖量同比更是大增40%。

而整个2025年，我国二手车买卖量约2011万辆，析出率（二手车销量/乘用车保有量）不及5.5%，远低于欧美的10%-15%。

要知路，我国汽车产销量已经陆续17年位居世界首位，二手车市场的发作只是功夫问题。

就在品牌焕新颁布会前两天，卡泰驰召开汽车生态平台全国招商大会，现场签约70多家合作方，随着汽车之家新零售战术全面升级，双方正式买通“新车买卖+二手车置换+全周期车服务”的一站式生态。

与此同时，汽车之家在一季度还上线二手车跨境出口服务平台，构建“国内服务提质增效+全球市场拓展布局”的双轮驱动格局。

随着这场深刻的刷新向前推动，将来汽车之家将冲破过往依赖“告白+线索”的贸易模式天花板，拉开全新的贸易叙事序幕。

【打造汽车生态“新基建”，涌现价值深坑】

放眼整个A+H股，汽车之家是一块不成多得的优质资产；随着鼎新成就兑现，本钱价值的开释值得关注。

其一，汽车之家依然是垂直领域的国民级汽车超等平台，职位依然不变，超过8073万移动DAU（QuestMobile），APP累计下载量超5亿，覆盖国内100%车系车型库，年产10万+专业内容；

其二，现金充足，盈利不变，分红慷慨。目前，公司净资产221.7亿元，总现金200.4亿元，此刻总市值才163亿港元，市值不仅低于净资产，也少于现金，属于格雷厄姆口中的典型“烟蒂股”。

▲汽车之家（H股）市盈率，起源：Finscope

其三，转型稀缺性显著。正如一位行业专家所言，“中国不缺主机厂，但放眼国内汽车流通业，线上线下深度融合的一体化服务系统仍处于空缺阶段。”

海尔入主后，相比懂车帝、易车蹬籽商，汽车之家构筑“垂直深度+生态广度”差距化竞争壁垒，不仅借助海尔资源获得更多车企合作同伴，和卡泰驰打造“O2O”产业互联网平台，且将来能和海尔智家生态协同，打造“人-车-家”全场风物联网生态，这在业内堪称唯一份；

其四，和美股可比公司（Carvana、科帕特、CarGurus）相比，公司PE远低于对标公司。

更成熟的美国汽车后市场规模已超4140亿美元，催生了CarMax（车美仕）、Carvana、AutoZone等巨头。而我国汽车后市场仍是一座亟需挖掘的“沉睡金矿”。

尤其是Carvana，营收从2016年的3.52亿美元增长至2025年的203.22亿美元，复合增速高达57%。去年，其二手车销量增长43%，年翻新能力达150万辆。海尔收购汽车之家后，正趋近于Carvana的业务模式。

对比来看，Carvana当前市值约750亿美元，PE（TTM）超50倍；AutoZone总市值560亿美元，PE超23倍；主营在线拍车及车辆再营销的科帕特总市值超325亿美元，PE超20倍。

而汽车之家PE仅10倍左右，PB仅0.6，处于汗青低估区间。

与此同时，为回报投资者，彰显公司持久价值，公司已于3月5日打算在将来18个月内回购至多2亿美元股票，至多回购总股本的10%，同时打算派发现金分红5亿元，进一步夯实投资者信念。

回购+分红托底股价，将来转型则赋予增长空间。

我国汽车产销量陆续17年位居世界首位，这是一个年度产销均超3400万辆，保有量突破3.66亿辆的巨大市场。

中国车市最火急的需要，不是再多一家造车新权势，而是诞生一家可能承载产业跃迁和消费裂变的汽车生态“新基建”企业。

汽车之家，就是其中最有但愿的一家。

免责申明

本文涉及有关上市公司的内容，为作者凭据上市公司凭据其法界说务公开披露的信息（蕴含但不限于一时布告、定期汇报和官方互动平台等）作出的幼我分析与判断；文中的信息或定见不组成任何投资或其他贸易建议，市值观察不合因选取本文而产生的任何行动承担任何责任。

本月行业汇报颁布新政策被低估的“现金牛”与转型潜力，汽车之家的持久价值何在？

文丨云潭

从PC到智能手机再到AGI时期，中国汽车产业迎来百年未有之变局，能源动力从燃油向电动化跃迁，新能源车渗入率过半，自主品牌强势崛起，产销陆续多年位居全球第一。

根植于这片泥土生长出的汽车媒体，一方面亟需追随媒体技术迭代、受多关注点迁徙，进行自我更新；另一方面，汽车产业深刻重构，汽车销售模式加快刷新，其业务模式也必要全链条重塑。

作为行业资格最深、规模最大的汽车资讯平台，汽车之家在参与海尔各人庭后，起头新一轮自我蝶变。

当前的沉淀，正是为后期的跃升做筹备。

【协同收购，价值亟待开放】

受一季度传统淡季以及补助政策退坡影响，中国车市在今年一季杜篆来十年来的“最惨”开局。

中国汽车流通协会数据显示，一季度乘用车零售422.6万辆，同比下滑17.4%，为近十年来（除2020年疫情特殊时期）最差的同期阐发。

不仅规模下滑，汽车行衣符润率持续承压。一季度全行衣符润率仅为3.2%，处于汗青最低区间。

▲起源：中国汽车流通协会汽车市场钻研分会秘书长崔东树公家号

在整体市场下行与竞争加剧的双重压力下，国内最大的汽车内容平台汽车之家一季度阐发相对稳重，总营收10.48亿元。

凭据最新财报，公司一季度对峙既定的“一站式汽车生态服务平台”的转型思路，深入内容生态壁垒、加快AGI落地及启发海表增量市场。

值得一提的是，公司在手总现金高达200.4亿元，不仅现金丰裕，资产结构也极度健全，无短期和持久告贷，负债率仅14%，处于极低的地位，资产质量高。

能够说，汽车之家是A+H股极度优质且低估的资产，基于丰裕的现金和健全的财政结构，海尔去年8月以18亿美金收购汽车之家极度划算，甚至低于被收购企业在手现金。

从收购主张看，这是一次能产生显著协同效应的整合。收购主体海尔旗下卡泰驰控股是集二手车买卖、汽车个性化定造和新能源基建于一体的产业互联网平台，其2024年的二手车业务营收已站上100亿元关口，线下加盟店超300家，位居全国二手车赛路第一堡垒。

而截至2025年底，汽车之家旗下天天拍陈粉计促成的二手车买卖超150万辆，累计买卖总额达1700亿元。

海尔收购实现后，将促成线上线下（O2O）的深度融合，形成“内容→买卖→服务”线上线下一体化买卖关环，实现从内容触达、买卖转化到服务关环的无缝衔接。放眼将来，更可和海尔打造“车-家互联生态”，买通“车”与“家”场景。

海尔这次收购，显然不是买了一个网站，而是中国汽车用户的超等入口+海量数据资产+国民级APP+成熟的线上服务网络，将来构建“车-家一体化”生态，并抢占汽车流通与后市场的主导权。

收购实现的3个月后，汽车之家就正式上线商城业务，比亚迪、零跑、阿维塔等15家头部汽车品牌入驻。

▲汽车之家商城

今年4月21日，汽车之家颁发新零售战术升级，一连公司从单一汽车内容平台，向一站式综合服务生态平台转型的战术。并率先在丽江、西安两地上线“在线购车”全新职能，用户可在线实现选车-下单-金融审批-开具发票等全流程操作。

从2025年和今年一季度阐发来看，公司持续深入战术转型，但转型势必带来短期“阵痛”，业绩成长受到影响。

身处汽车流通畅业，转型的成本前置，利润开释后置，难以预防，投资者必要客观理性对待。

去年，公司为构建全渠路、全地域经销商生态网络、增长AI投入等，运营成本增长3.85亿元，研发投入超10亿元。但汽车之家现金流仍旧不变，手握充足本钱弹药，有底气进行业务转型。

作为世界级家电龙头，无论在生物医药还是科技领域，海尔都秉持持久主义投资理想。正如公司内部人士所言：“汽车之家要从垂媒平台真正转型为买卖平台，这场战争可能要打三年，也可能五年，我们钻营的是持久价值。现阶段的颠簸不会影响股东对汽车之家的信念，更不会扭转既定的战术方向。”

相信随着鼎新深刻，其持久价值开放值得等待。

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自李想于2005年6月1日缔造汽车之家后，公司在PC时期门户网站的黄金时期急速成长，并迅速成为汽车垂直媒体领域的绝对巨头，以至于李想坦言“从2009年以来就没有遇到过任何的竞争。”

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2025年我国乘用车销量同比增长3.8%，较2023、2024两年超5%的增速进一步放缓，主机厂对汽车硬广投放用度削减了18.5%。

并且，车企投放侧重短视频等平台，QuestMobile数据显示，今年2月，新能源汽车品牌投放用度结构中，短视频平台占比高达45%，而汽车资讯平台占比急速萎缩。

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成立20年后，汽车之家不再甘于做消费者买车前的∥拷寮手册”，而是成为汽车全性命周期的“管家”，加快向覆盖内容生态、新车及二手车买卖、车后服务等环节。

今年一季度，公司以“汽车之家商城”为主题，持续深入新零售战术。

要知路，汽车买卖是低频、高客单价、强信赖依赖的消费，公司基于20年的信赖资产，加快兑现为买卖价值，破解行业“信赖缺失、买卖繁琐”的痛点。从“助用户看车”到“助用户买好车”，真正美满“看车-选车-买车”的最后一公里。

好比，在丽江、西安两地上线的“在线购车”职能，用户不仅可在线上就实现购车全流程操作，汽车之家商城通过整合经销商生态，甚至推出“送车上门”服务，大幅提升购车履历。

汽车之家还深度融合自研的仓颉大模型，通过AI智能副手实现全场景智能覆盖，精准捉拿用户需要，大幅提升买卖效能和履历感，同时依附AIGC技术提升原创内容出产力。

二手车领域，双方联手后更是大有作为。汽车之家依陀装二手车之家”的成熟生态与卡泰驰优势互补，全链条信赖模式得以成行。

分歧于新车市场的倒春寒，我国二手车市场在蓬勃向上，尤其是新能源二手车增速迅猛。2026年一季度，二手车买卖量482.2万辆，同比增长4.66%，新能源二手车买卖量同比更是大增40%。

而整个2025年，我国二手车买卖量约2011万辆，析出率（二手车销量/乘用车保有量）不及5.5%，远低于欧美的10%-15%。

要知路，我国汽车产销量已经陆续17年位居世界首位，二手车市场的发作只是功夫问题。

就在品牌焕新颁布会前两天，卡泰驰召开汽车生态平台全国招商大会，现场签约70多家合作方，随着汽车之家新零售战术全面升级，双方正式买通“新车买卖+二手车置换+全周期车服务”的一站式生态。

与此同时，汽车之家在一季度还上线二手车跨境出口服务平台，构建“国内服务提质增效+全球市场拓展布局”的双轮驱动格局。

随着这场深刻的刷新向前推动，将来汽车之家将冲破过往依赖“告白+线索”的贸易模式天花板，拉开全新的贸易叙事序幕。

【打造汽车生态“新基建”，涌现价值深坑】

放眼整个A+H股，汽车之家是一块不成多得的优质资产；随着鼎新成就兑现，本钱价值的开释值得关注。

其一，汽车之家依然是垂直领域的国民级汽车超等平台，职位依然不变，超过8073万移动DAU（QuestMobile），APP累计下载量超5亿，覆盖国内100%车系车型库，年产10万+专业内容；

其二，现金充足，盈利不变，分红慷慨。目前，公司净资产221.7亿元，总现金200.4亿元，此刻总市值才163亿港元，市值不仅低于净资产，也少于现金，属于格雷厄姆口中的典型“烟蒂股”。

▲汽车之家（H股）市盈率，起源：Finscope

其三，转型稀缺性显著。正如一位行业专家所言，“中国不缺主机厂，但放眼国内汽车流通业，线上线下深度融合的一体化服务系统仍处于空缺阶段。”

海尔入主后，相比懂车帝、易车蹬籽商，汽车之家构筑“垂直深度+生态广度”差距化竞争壁垒，不仅借助海尔资源获得更多车企合作同伴，和卡泰驰打造“O2O”产业互联网平台，且将来能和海尔智家生态协同，打造“人-车-家”全场风物联网生态，这在业内堪称唯一份；

其四，和美股可比公司（Carvana、科帕特、CarGurus）相比，公司PE远低于对标公司。

更成熟的美国汽车后市场规模已超4140亿美元，催生了CarMax（车美仕）、Carvana、AutoZone等巨头。而我国汽车后市场仍是一座亟需挖掘的“沉睡金矿”。

尤其是Carvana，营收从2016年的3.52亿美元增长至2025年的203.22亿美元，复合增速高达57%。去年，其二手车销量增长43%，年翻新能力达150万辆。海尔收购汽车之家后，正趋近于Carvana的业务模式。

对比来看，Carvana当前市值约750亿美元，PE（TTM）超50倍；AutoZone总市值560亿美元，PE超23倍；主营在线拍车及车辆再营销的科帕特总市值超325亿美元，PE超20倍。

而汽车之家PE仅10倍左右，PB仅0.6，处于汗青低估区间。

与此同时，为回报投资者，彰显公司持久价值，公司已于3月5日打算在将来18个月内回购至多2亿美元股票，至多回购总股本的10%，同时打算派发现金分红5亿元，进一步夯实投资者信念。

回购+分红托底股价，将来转型则赋予增长空间。

我国汽车产销量陆续17年位居世界首位，这是一个年度产销均超3400万辆，保有量突破3.66亿辆的巨大市场。

中国车市最火急的需要，不是再多一家造车新权势，而是诞生一家可能承载产业跃迁和消费裂变的汽车生态“新基建”企业。

汽车之家，就是其中最有但愿的一家。

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图：OpenRouter模型挪用周榜(5月7日)

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