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售后服务上门服务电话，智能分配单据：十大券商看后市｜当前颠簸为行情中途的资金博弈与感情开释

上周A股走出颠簸行情，5月最后一个买卖周，市场将作何阐发呢
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澎湃新闻网络了10家券商的概想，大部门券商以为，上周剧烈颠簸更多属于行情中途的资金博弈与感情开释，是强结构行情中的阶段性蓄势。

国泰海通证券暗示，股市有调整，就像夏季多“阵雨”，这很正常，也不料味着中国股市就此止步。无风险收益降落、本钱市场鼎新与转型提振发展预期的动力充分，短期性成分的调整，反而是不错的机遇。

“上周剧烈颠簸并非趋向转向信号，更多属于行情中途的资金博弈与感情开释。表部宏观扰动、板块加快轮动与短期获利兑现共同放大了行情颠簸。”银河证券称。

此表，中信建投分析指出，固然海表长债收益率近期大幅飙升，但在人民币汇率维持强势和美股科技股业绩亮眼持续上涨的布景下，不会对A股造成显著冲击。

配置方面，多家券商以为，A股风格切换还未到来。中信建投进一步指出，国内景气分化加剧，资金或将持续抱团AI算力，风格主线的切换尚未到来。

“科技主线依然一连强势，市场增量资金丰裕的基础未发生底子性变动，后续可持续萦绕主线挖掘结构性投资机遇。”银河证券暗示。

中信证券：自动降波

海表扰动越来越邻近于达成和谈，市场根基已将此作为基准情景定价。达成和谈后最大的变动是供需同时回补和经济活动迅速转暖，当前一些经济指标显著偏弱，反映的是邻近和谈和霍尔木兹海峡通航前的需要延后。

微观主体都在等，而非急于补库和开工，这长短正常的扰动，随着和谈达成和海峡复原通航，供需城市归位，6月以来经济活动会有显著改观，而宏观变量的变动也会使得市场战术的环境如果发生变动，风格会逐步平衡化。

大资金的减持趋于尾声，宏观不变下来后配置型资金也将逐步回归，推动一些低估值板块建复。

配置上，可持续自动降波，重构AI+能化的杠铃结构。

国泰海通证券：股指“逐晴升”

瞻望后市，夏季“阵雨”后，股指逐晴升。股市有调整，就像夏季多“阵雨”，这很正常，也不料味着中国股市就此止步。无风险收益降落、本钱市场鼎新与转型提振发展预期的动力充分，短期性成分的调整，反而是不错的机遇。夏季“阵雨”后，股指也会佑装逐晴升”。

首先，本钱市场发展的政策态度清澈。其次，通胀风险与收缩预期降落；舳咀群Ｏ柯叫嗳胀ê搅可仙，有助于推动远期油价/通胀预期降落，缓解市场关于美联储收缩的不安，与改善传统行业成本冲击的压力。

再次，中国增长预期提振。传统企稳、新兴扩张、造作走向全球，结合政策端萦绕“六张网”部署与重大建设提速，2026可能看到盈利走高。

银河证券：颠簸更多属于行情中途的资金博弈与感情开释

美联储钱币政策预期偏紧、地缘风险扰动持续，共同组成市场的表部约束。4月美联储会议纪要放鹰，内部吩扃进一步加深，市场定价已经从降息预期转向计入年内加息预期，全球流动性收紧风险边际抬升。沃什宣誓就任美联储主席，面对的是越发割裂的美联储，短期难有宽松空间。海表矛盾不确定性仍在，地缘矛盾持续支持原油价值高位震荡，高通胀压力难缓解，进一步造约美联储政策宽松空间。

A股盘面出现震荡分化特点，周在行情颠簸放大、资金吩扃加剧、板块轮动加快。但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现显著变动。

上周四行情反映出短期震荡整固需要，当前期堆集涨幅较大时，市场感情易出现颠簸，获利盘涌出形成调整压力，但周五行情立即建复，显示市场承接意愿并未隐没。

上周剧烈颠簸并非趋向转向信号，更多属于行情中途的资金博弈与感情开释。表部宏观扰动、板块加快轮动与短期获利兑现共同放大了行情颠簸，但科技主线依然一连强势，市场增量资金丰裕的基础未发生底子性变动，后续可持续萦绕主线挖掘结构性投资机遇。

中信建投证券：风格主线的切换尚未到来

海表长债收益率近期大幅飙升，在人民币汇率维持强势和美股科技股业绩亮眼持续上涨的布景下，不会对A股造成显著冲击。

国内景气分化加剧，资金或将持续抱团AI算力，风格主线的切换尚未到来。

接下来，可重点关注AI（半导体、光通讯、电子布、服务器等）、有色金属（铜铝等）、新能源（锂电、钠电、风电、核电、电网）。主题可关注存储芯片链（“两存”上市映射）、玻璃基板、MLCC、炒股软件等。

申万宏源证券：蓄力再启程

对于短期调整波段，重申三方面问题：一是越是市场高位，越要防微杜渐，防备风险于未然。二是资金供需格驹飓弱，行业ETF规模增长分化，强势行业ETF虹吸弱势行业ETF规模；更细分的单一赛路自动公募虹吸相对宽泛的行业ETF规模。这样的资金供需只能支持分化行情走向极端，很难支持市场总体有效突破。三是海表环境仍在扭捏期。

瞻望后市，宏观环境有扰动，但不是趋向性变动。大波段行情未实现，蓄力再启程。

行业方面，短期动量效应集中在半导体设备、算力通胀领域(PCB、电子布等)，海表扰动下，有色金属和石油跷跷板一连。中期持续关注新能源景气拐点、新能源汽车景气一连，化工景气验证和向海表顺价的投资机遇。

招商证券：行业景气高度分化

当前A股震荡分化、硬科技领涨，市场由预期驱动、流动性驱动转向盈利驱动。宏观经济弱复苏、内表需温差较大、新旧动能分化、通胀结构性回升。

中观层面行业景气高度分化，建议聚焦三大主线：一是科技高景气，算力、半导体等供需紧平衡、业绩高增。二是出口韧性较强，高端造作出海受益全球需要。三是产能出清领域拐点初现，化工、工业金属、电力设备、航海设备等供需改善、弹性可期。

建议平衡布局三大主线，重点关注电子、电力设备、机械设备、国防军工、有色金属、基础化工等行业。

国信证券：积极因子在不休荟萃

目前来看，市场积极因子在不休荟萃。首先，感情处于高位后，将来一个月内仍有动量，即从此前的单边上行过渡到震荡上行。

其次，科技产业趋向尚未被证伪，趋向项比颠簸项更重要，持久均线在健全的区间内，感情过热后3个月依然有正收益预期。

最后，2个月后将进入半年报窗口，市场处于业绩定价的有效阶段，科技或许率仍是高景气宇方向。

总体来看，当前市场分化是表象，风格切换是性质，中期反弹趋向未变，震荡整顿是蓄力。操作上，回避高位兑现种类，回调中可注意半导体、先进封装、AI设备等确定性主线。

光大证券：走出震荡

中持久来看，多重利好成分共振发力，市场有望走出震荡格局，重回上行趋向。一方面，固然海表地缘严重大势仍在持续，有关不确定性尚未齐全消散，但经过前期的调整，市场对中东大势的边际变动已逐步钝化，避险感情带来的短期扰动持续边际弱化。

另一方面，上市公司业绩逐步改善，在表部风险成分影响逐步钝化之后，国内上市公司根基面简直定性，或将成为下一个阶段支持市场逐步上行的主题力量。

市场在将来或重要左袒“弱现实、强感情” 情景，对应于市场风格即为成长。经济现实方面，预计经济整体将和善复苏，经济预期将较为安稳。市场感情方面，在海表大势风雅向缓和及产业趋向有望持续催化的大布景下，预计市场感情依然有望上行。

总体而言，预计5月市场风格或重要左袒成长。成长风格下，国防军工、推算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备等行业在5月份或许值得重点关注。

华安证券：一连震荡

美联储新主席就职可能带来的钱币政策蹊径预期冲击已被缓释，国内根基面维持整体韧性和结构惯性不变，预计市场仍将一连震荡态势。

配置上，近期市场结构迎极致分化，AI产业链算力中游和配件上游的主题主线职位持续强化，仍是中期最重要方向，但需把稳电子买卖热度过高面对降温压力剧增，预计很快进入有幅度、有功夫的调整，而近期降温后的通讯有望成为接力电子的最优选择。此表储能链、机械设备、军工等也需器重。

华西证券：当前调整属于强结构行情中的阶段性蓄势

5月中旬以来，A股面对的阻力重要来自两方面：海表流动性压造，以及科技板块微观买卖结构的持续拥挤。非科技板块虽屡次尝试承接资金，但受造于内需偏弱的根基面现实，始终未能成为资金合力的方向。

当前调整属于强结构行情中的阶段性蓄势，叠加监管层持续推动防风险、强监管各项工作，有助于消化过周到绪，为后续健全可持续的上行夯实基础。从微观流动性、全球产业趋向和政策稳预期三个维度审视，市场底部区间具备坚实支持。

配置上，建议关注两方面：一是高景气科技成长赛路的算力硬件、新能源、机械人、AI利用等；二是涨价与能源自主可控有关的化工、构筑资料等。

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微观主体都在等，而非急于补库和开工，这长短正常的扰动，随着和谈达成和海峡复原通航，供需城市归位，6月以来经济活动会有显著改观，而宏观变量的变动也会使得市场战术的环境如果发生变动，风格会逐步平衡化。

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国泰海通证券：股指“逐晴升”

瞻望后市，夏季“阵雨”后，股指逐晴升。股市有调整，就像夏季多“阵雨”，这很正常，也不料味着中国股市就此止步。无风险收益降落、本钱市场鼎新与转型提振发展预期的动力充分，短期性成分的调整，反而是不错的机遇。夏季“阵雨”后，股指也会佑装逐晴升”。

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A股盘面出现震荡分化特点，周在行情颠簸放大、资金吩扃加剧、板块轮动加快。但市场交投活跃度维持在较高水平，资金格局并未出现显著变动。

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中信建投证券：风格主线的切换尚未到来

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申万宏源证券：蓄力再启程

对于短期调整波段，重申三方面问题：一是越是市场高位，越要防微杜渐，防备风险于未然。二是资金供需格驹飓弱，行业ETF规模增长分化，强势行业ETF虹吸弱势行业ETF规模；更细分的单一赛路自动公募虹吸相对宽泛的行业ETF规模。这样的资金供需只能支持分化行情走向极端，很难支持市场总体有效突破。三是海表环境仍在扭捏期。

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招商证券：行业景气高度分化

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国信证券：积极因子在不休荟萃

目前来看，市场积极因子在不休荟萃。首先，感情处于高位后，将来一个月内仍有动量，即从此前的单边上行过渡到震荡上行。

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光大证券：走出震荡

中持久来看，多重利好成分共振发力，市场有望走出震荡格局，重回上行趋向。一方面，固然海表地缘严重大势仍在持续，有关不确定性尚未齐全消散，但经过前期的调整，市场对中东大势的边际变动已逐步钝化，避险感情带来的短期扰动持续边际弱化。

另一方面，上市公司业绩逐步改善，在表部风险成分影响逐步钝化之后，国内上市公司根基面简直定性，或将成为下一个阶段支持市场逐步上行的主题力量。

市场在将来或重要左袒“弱现实、强感情” 情景，对应于市场风格即为成长。经济现实方面，预计经济整体将和善复苏，经济预期将较为安稳。市场感情方面，在海表大势风雅向缓和及产业趋向有望持续催化的大布景下，预计市场感情依然有望上行。

总体而言，预计5月市场风格或重要左袒成长。成长风格下，国防军工、推算机、电子、有色金属、机械设备、电力设备等行业在5月份或许值得重点关注。

华安证券：一连震荡

美联储新主席就职可能带来的钱币政策蹊径预期冲击已被缓释，国内根基面维持整体韧性和结构惯性不变，预计市场仍将一连震荡态势。

配置上，近期市场结构迎极致分化，AI产业链算力中游和配件上游的主题主线职位持续强化，仍是中期最重要方向，但需把稳电子买卖热度过高面对降温压力剧增，预计很快进入有幅度、有功夫的调整，而近期降温后的通讯有望成为接力电子的最优选择。此表储能链、机械设备、军工等也需器重。

华西证券：当前调整属于强结构行情中的阶段性蓄势

5月中旬以来，A股面对的阻力重要来自两方面：海表流动性压造，以及科技板块微观买卖结构的持续拥挤。非科技板块虽屡次尝试承接资金，但受造于内需偏弱的根基面现实，始终未能成为资金合力的方向。

当前调整属于强结构行情中的阶段性蓄势，叠加监管层持续推动防风险、强监管各项工作，有助于消化过周到绪，为后续健全可持续的上行夯实基础。从微观流动性、全球产业趋向和政策稳预期三个维度审视，市场底部区间具备坚实支持。

配置上，建议关注两方面：一是高景气科技成长赛路的算力硬件、新能源、机械人、AI利用等；二是涨价与能源自主可控有关的化工、构筑资料等。

6.1%的增速意味着什么
？它高于全国均匀水平1.1个百分点，在省域竞争中，增速持续位居全国第一。

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